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保險資金運用形式范文第1篇

引言

中國保險業已走過三十余個年頭，在迅速發展的大背景之下，如何進一步強化保險資金運用風險控制，直接關系到保險業的可持續發展。當前，保險資金運用仍存在諸多的現實問題，尤其是資金運用壓力大、資金運用結構不合理、資金運用收益缺乏穩定性，在很大程度上提高了保險資金運用風險的發生率。對此，在新的歷史時期，應進一步強化保險資金運用風險控制，推動中國保險業又好又快發展。

一、現階段保險資金運用存在的問題

近年來，隨著中國保險業的不斷發展，激烈的市場競爭強調保險公司在實現利益最大化的同時，應強化保險資金運用風險的優先控制。在筆者看來，保險公司保險資金運用仍存在諸多的問題，其中主要體現在以下幾個方面：

1.資金運用壓力增大。在市場經濟體制不斷完善的大背景之下，保險業發展迅速，資金規模呈現連年擴大之勢（如下圖1所示），是中國2004―2013年的十年間，中國保險業資產總額、資金運用等的情況比較。

從圖1 可知，中國保險業資金規模不斷擴大，在十年間，保險費收入、保險資產總額、資金運用余額分別實現21%、27%、29%的年均增長率。

2.資金運用結構不合理。現階段，故意保險資金配置相對比較單一，仍以兩大配置方式為主：一是債券投資；二是銀行存款。也就是說，投資渠道相對比較狹窄，且缺乏長期權益投資。與此同時，受市場的影響，證券基金投資存在較大的波動性，不利于保險資金運用的有效控制。

3.資金運用收益缺乏穩定性。在開放的市場經濟環境下，中國保險資金投資收益一直處于波動狀態。近年來，中國保險收費持續增長，但與之相應的保險資金投資策略卻存在一定的問題，導致保險資金運用收益率偏低。例如，2000年保險資金運用收益為3.50%、2001年為4.30%、20002年為3.14%。

二、保險資金運用風險控制的策略

保險資金運用風險主要體現在三個方面：一是運用形式的風險，如銀行存款、有價證券、不動資產投資等；二是運用行為的風險，如認知偏離、行為偏離等；三是運用監管風險，如監管水平落后、資金運用方式創新等。所以，如何強化保險資金運用風險控制，是中國保險業可持續發展的重要內容。在筆者看來，強化保險資金運用風險控制，應務實以下幾方面的工作：

1.進一步完善資金投資政策。保險資金運用的有效控制，首要基礎就是進一步完善資金投資政策，優化保險資金投資控制的內外環境。首先，相關投資政策的進一步完善，如修訂證券投資辦法、出臺保險資產融資證券辦法等，實現保險資金運用的有效控制；其次，優化中國當前的資本試產，為保險資金拓展投資渠道，并進一步發展衍生金融市場；再次，優化并調整資本市場結構，如增加投資產品、拓展渠道，為保險資金運用創造良好的內外條件。

2.強化保險資金運用管理。當前，保險資金運用效率相對偏低，這就強調強化保險資金運用管理的必要性。在筆者看來，首先，強化資產負債匹配管理，降低或杜絕錯配風險的發生。如，將壽險資金用于中長期投資；其次，強化資金運作效率，實現資金運作的專業化。隨著保險業的不斷發展，構建專業化的保險資金運用體系，是強化保險資金運用風險管理的重要基礎。只有這樣，才能從本質上強化保險資金運用管理，實提高保險資金運用效率。

3.提高保險資金運用的風險意識。在保險業快速發展的大背景之下，不斷強化保險資金運用風險意識，是實現風險有效控制的重要基礎。當前，保險公司缺乏足夠的資金運用風險意識，導致主觀能動性難以實現對風險的有效控制。對此，首先，應強化資金運用人員的整體素質，不僅需要具備扎實的專業水平，而且需要具備良好的職業素養。只有這樣，才能真正契合保險資金運用風險控制的需要；其次，建立完善的激勵機制，強化對保險資金運用人員的管理，提高其工作效率；再次，積極營造良好的內外環境，提高對保險資金運用風險的意識，基于完備的思想指導，能夠提高風險控制的主觀能動性，有效控制資金運用風險。

4.進一步強化監管力度。首先，強化監管體制建設，尤其是構建完備的運行機制、管理機制，維護保險市場的平穩發展；其次，優化保險資金運用管理手段，并建立資金運用風險預警體系，確保保險資金運用風險的有效控制；再次，強化外部監督，如提高投資透明度，實現全面而有效的內外監督。

保險資金運用形式范文第2篇

關鍵詞:新保險法;保險資金運用;思考

一、我國保險資金運用存在的問題

(一)保險資金運用投資各渠道面臨著不同程度的風險

雖然新《保險法》對保險資金運用渠道不斷放寬,但仍顯不足。對比歐美和日本等國,保險資金運用的法定渠道已經超過投資領域,進入傳統銀行的信貸業務。如美國和日本的保險公司可開展政府債券、公司債券、股票、不動產投資、股權投資業務,也可進行抵押貸款、保單放貸等信貸業務。在我國,保險資金大體用于銀行存款、政府和金融債券、指定的中央企業債券等,保險資金運用渠道狹窄,資金運用收益率偏低。而且,保險資金運用投資各渠道還面臨著不同程度的風險。表現在(1)保險資金主要用于銀行存款,但1997年以來,伴隨銀行利率多次下調,利差損問題嚴重,保險公司投資回報率一度下降。(2)債券市場發展滯后、規模太小,債券品種少,且多為中短期債券,缺乏長期品種,另外受貸款利率低的影響,債券的收益率也比較低。目前的債券市場遠遠不能滿足保險公司分散風險的要求。(3)現有的證券投資基金主要是為了適應中小投資者的需要而設立的,不能適應保險資金投資的要求。另外,股票投資收益不穩定,因為股票是一種虛擬資本,其收益來自股息收入和資本利得,具有較大的不確定性,而且我國股票市場還很不成熟,使得保險公司投資股票時面臨著很大的市場風險。(4)投資基礎設施建設期限過長;從投資風險來看,投資基礎設施建設收益較穩定、波動較少,比較符合保險資金安全穩健的宗旨。但是,由于基礎設施建設投資期限一般較長,從而利率風險和信用風險仍然是一個潛在的隱患。因此,如果保險公司不能很好地進行風險管理,保險資金投資風險可能成為公司整體經營發展的阻礙,會嚴重影響公司正常經營,甚至使公司面臨危機。

(二)保險公司的資金運用能力還不強

我國保險公司投資從1984年開始,至今保險投資業務的歷史只有20年。通過多年的專業化建設,保險公司的投資管理水平有較大提升,但保險公司的資金運用能力還不強,表現在:(1)保險公司對資金運用的認識還存在不足;保險資金運用的目的往往被狹隘地理解為增加收益,因而在資金運用安排中沒有注意資產和負債的關系。其實,投保人繳納的保費是保險公司對投保人的負債,保險公司的主要風險也來自這些負債,保險公司資金運用不應當僅僅考慮保險資金的贏利問題,而應當更加重視保險資金運用中資產和負債的匹配,實行資產負債管理以化解經營風險。我國保險公司雖然已經逐步認識到,但資金運用率和資金運用水平都比較低,還根源于這一認識不足的原因。(2)保險公司投資管理能力尚待提高;主要表現為部分保險公司的保險業務部門與資金運用部門沒有建立有效的溝通機制,風險管理技術和手段落后,使資金運用與保險公司的資產戰略配置要求相脫節,保險公司在資金運用方面尚未形成核心競爭優勢。(3)保險業理財人才缺乏;保險業人才管理體制受傳統計劃經濟體制影響較大,保險業人才本身就匱乏,由于保險資金運用在我國還是一項剛起步的業務,合格的專業理財人員嚴重缺乏。

(三)保險監管限制過多

我國保險資金運用監管尚處于起步階段,存在著機構不全,力量不足,人員素質不高等諸多問題,監管水平相對低下,這在很大程度上制約了保險投資業務的發展。此外,長期以來,我國嚴格型的監管體制下,對保險投資的限制過嚴,監管過多,大大限制了保險資金的有效運用。保險資金治理和運用的監管不完善,具體表現在:(1)監管側重點有偏差。現行的保險投資監管政策非常注重資金的安全性,把安全放在首位,強調保險投資必須穩健、遵循安全性的原則,并保證資金的保值增值,這是從維護被保險人的合法權益方面來考慮的,是非常必要的。但監管的最終目的是促進市場的發展,嚴格的市場監管不應以犧牲市場效率為代價。(2)監管政策存在漏洞。在現行的保險投資監管法律法規中,沒有區別對待產險和壽險兩種不同的資金運用形式。實際上,產、壽險資金的性質和投向領域都是不同的:壽險資金的時限較長,適于長期穩定的投資,可以投向長期債券、抵押貸款、不動產投資等等;而產險資金的期限則短得多,要求有很強的投資流動性,可以投向股票、短期國債、信譽高的企業債券等等。這就要求制定監管政策時要分類治理,制定不同的投資政策和監管法規,保障保險資金運用的有效進行。

(四)金融市場的發展制約保險資金運用的發展

從保險資金運用的宏觀環境看,我國金融市場起步較晚、發展不完善,金融資產的數量與質量比較差,例如,購買國債是我國保險資金運用的主要方式。但目前我國的國債市場存在著國債期限結構少、收益率低、二級市場不發達的問題,限制了保險公司利用國債市場來實現保險資金保值增值的目的。其他金融市場、房地產市場等發展緩慢,使保險資金運用缺乏良好的市場環境,沒有大量可供比較、選擇的投資對象,更缺乏資產靈活轉換的市場機制,限制了保險資金運用的深層次發展。此外,我國的資本市場尚不成熟;首先,資本市場上的投資工具相當匱乏。如果市場上沒有足夠的、可供選擇的投資工具,保險公司就無法搭建結構合理的投資組合。目前,我國資本市場上常見的投資方式主要有銀行存款、協議存款、票據、債券市場、股票市場、證券投資基金和信托。其次,證券市場上的“投機”氣氛濃厚,特別是一部分機構投資者利用資金優勢進行的惡意炒作行為大大加劇了證券市場的波動和投機性,保險資金的運用收益難以得到保障。

二、國外保險公司資金運用成功經驗

在歐美等發達國家,由于大量保險資金的運用,保險公司已經成為市場上最重要的機構投資者之一,長期、穩定的巨額保險基金,為企業融資、國債投放、基礎設施建設等提供了可靠的資金來源,在社會經濟生活中發揮著越來越重要的作用。其資金運用的成功經驗主要表現在:(1)保險資金的投資渠道廣泛;國外保險資金的投資渠道廣泛,投資環境寬松,除了銀行存款和國債以外,在法律規定的范圍內,保險公司可以根據自身情況靈活選擇投資組合。比如英國保險公司投資品種包括各種有價證券、不動產、抵押貸款、期貨、期權等各類金融衍生品;(2)保險資金運用方面的監管寬松;國外在保險資金運用方面的監管比較寬松和溫和,一般只規定各類投資渠道的最高投資比例,并且在保證公司償付能力的基礎上,一再放松渠道限制,不斷提升高收益、高風險渠道的最高投資限制。在保險市場中,保險服務主體的運作都處于社會公眾和政府的監督中,其信息化程度及業務操作的透明度都非常高;寬松的投資環境為保險公司產生巨額的投資收益創造了條件,同時也為西方國家的社會經濟發展提供了有力的資金支持。

三、完善我國保險公司資金運用的對策

(一)建立保險資金運用的有效監管制度

現有的保險資金運用監管模式,比較符合我國保險業發展歷史短、保險資金運用水平不高的現狀。但隨著國內保險業開放程度的不斷提高和保險市場的穩步發展,要切實注重以下幾個方面:(1)完善相關的法律法規。新保險法拓寬保險資金運用渠道,保監會應在嚴控風險的前提下,可考慮對保險資金運用規定做出更詳盡的解釋細則和治理規定,從法律上切實加強保險資金運用的監管,保障保險資金安全有效地運作。(2)堅持并逐步完善嚴格監管模式,有選擇的穩步放寬資金運用范圍,拓展資金運用渠道,規范產、壽險資金監管模式。總的原則就是,既要做到防范風險、確保資金保值增值,更要促進保險資金運用上一個新臺階。(3)健全資金運用的監管體系;一是加強監管信息化建設。保險資金運用領域不斷拓寬,必須加快保險資金監管系統建設和保險機構的信息化建設,并實現與監管信息系統的對接,使被監管對象和其他監管機構之間系統對接;積極推動保險資金監管系統與其他金融監管系統實現對接,監管信息互通,監管資源共享。二是加強制度建設,建立有效的反饋調整機制,通過溝通交流來減少監管信息和業務信息的不對稱現象。三是加強監管隊伍建設,著力提高監管者素質。目前,保險資金運用緊密貼近國內外各個金融市場,對監管隊伍要求很高,加強監管隊伍建設的著力點在于提高監管者的素質,重點是更新監管理念、提高業務技能。新晨

(二)進一步拓寬保險資金的運用渠道和范圍

近年來,國內保險投資渠道逐步拓寬,極大刺激了保險資金的投資熱情。為了更好的發展保險資本市場,應該根據國內保險市場的特點,以銀行基本利率為支點,積極進入資本與貨幣市場。(1)讓保險資金直接進入證券市場。可考慮取消對保險資金直接進入證券市場的禁令,鼓勵保險資金購入業績好、紅利豐厚并具有發展潛力的上市公司股票,嘗試購買金融衍生產品來擴大運用領域等。當然,考慮到國內證券市場尚處在發展時期,保監會應對各公司的投資比例和投資方向做出嚴格規定。(2)大力發展多種抵押貸款。為適應居民的各種消費需求,拓展保險服務范圍,應答應保險公司對信譽好的保戶提供抵押貸款,如開辦個人住房抵押貸款、子女教育助學貸款等,這些貸款具有明確的投資領域,風險較小、收益穩定。(3)豐富債券投資品種。目前,國際保險投資中債券處于重要地位,占到30%以上。可以考慮發行國內長期債券,適應壽險資金長期穩定的特點,這有利于壽險公司的資產負債匹配。(4)謹慎涉足不動產領域。國內的不動產市場具有周期性強的特點,可以選擇增值能力強、風險較小的項目小規模進入。由于不動產的變現能力差、風險較高,保監會要嚴格控制其比例和規模。

(三)提高我國保險公司經營水平

(1)強化保險資金運用的風險意識;

保險資金運用的風險治理是整個資金運用的核心,必須高度重視保險資金運用的風險控制,強化保險公司保險資金運用的風險意識。根據國內保險公司經營的實際情況,要充分加強財務指標的資產負債治理,謀求資產、負債的匹配性,達到控制風險、獲得利益最大化的目的。此外,保險公司為保障保險資金的安全,應健全保險資金風險投資組合,用風險的不同組合來規避可能的投資風險。

(2)加強保險公司的自身管理能力;應該從如下幾個方面來加強我國保險公司的自身管理能力:第一是加強保險資金運用的風險控制,提高保險公司的投資管理水平,樹立正確的經營投資理念和意識。第二是按照集中統一和專業化管理的要求,完善保險資金管理體制,做到保險業務與投資業務相分離,條件成熟時,可以單獨成立保險資產管理公司。第三是完善保險資金投資的組織結構,建立健全分工明確的組織架構,制定嚴密的內控制度,建立資金運用信息管理系統,建立公司評估考核和風險預警體系。第四是培養和引進具有保險、金融方面知識的高素質專業人才,不斷積累資金運用經驗,加強人力資源管理,加強保險公司的內部管理。

(四)完善和發展金融市場

從保險資金運用的宏觀環境著,我國金融市場起步較晚、發展不完善,金融資產的數量與質量比較差,極大地影響了保險資金的保險值增值。為此,應當完善和發展與保險資金運用有關的金融市場,包括:(1)積極發展債券市場;根據市場發展需要,有步驟地增加可供交易的債券品種,并建立統一的債券市場。保險公司可以在遵守規則的前提下,根據需要自由地選擇交易場所和交易方式,資金可以自由地在不同的市場間流動。(2)增加資本市場上的投資工具;增加可供選擇的投資工具,保險公司可以搭建結構合理的投資組合。(3)規范證券市場,讓證券市場的“投機”氣氛減輕等。

參考文獻:

(1)截至2009年1月底全國保險公司總資產3.38萬億元2009年02月26日中國網

保險資金運用形式范文第3篇

    一、問題的提出

    近兩年來，保險資金的運用＿直是理論界和保險業的共同話題和關注焦點。隨著我國保險業的迅速發展，可運用的保險資金的總規模不斷擴大，同時帶來的問題是，如果不能以較高的投資收益彌補潛在的、日益增大的承保虧損和利差損，保險業將面臨被動局面。而隨著我國加入WTO，外資保險公司的進入及產生的競爭，也迫切要求我國保險公司提高保險資金的投資收益，從而能夠降低保費、減輕保戶負擔、提高自身應付風險和承保的能力，進而提高競爭力。

    從前瞻的角度看，發達國家的保險保障制度相應發達，居民儲蓄率普遍低于10%，而我國“銀行大、保險小”，保險業發揮的金融作用尚不夠。據調查，銀行信貸中以養老、教育、防病、防失業為動機的占一半，這些長期資金與保險業具有很大的相關性和可替代性。隨著我國的工業化進程和國民經濟的發展，保險業在金融資源配置中發揮作用有巨大的空間，這也要求保險業具備資源優化配置的能力。

    二、我國保險資金運用存在的問題分析

    自1980年國內保險業務恢復以來，我國保險資金的運用經歷了初期的無投資或忽視投資階段，保險公司的資金基本上進入了銀行，形成銀行存款；1987-1995年，為無序投資階段，房地產、有價證券、信托，甚至借貸，無所不及，從而形成大量不良資產；1995年以后，進入逐步規范階段，先后頒布了《商業銀行法》、《保險法》、《證券法》，形成了金融行業分業經營、分業管理、金融各子市場分割的嚴格分業模式，此后又逐漸放開對保險行業投資的限制。目前我國的保險資金的運用存在明顯的問題，主要體現在：

    （﹁）保險資金的收益率明顯偏低。有關統計數據顯示，2002年全國保險業保費收入達3053億元，比上年增長44.3%.但保險資金運用卻不理想，收益率呈下降趨勢，2001年保險資金平均收益率為4.3%，2002年減少至3.14%，2003年有所好轉，但2004年上半年又出現下滑，主要原因在于由于外部環境的約束和政府的管制，保險資金運用渠道狹窄并且存在較大的風險，進而導致保險資金的利用率低。當前我國保險資金運用限于：銀行存款、買賣政府債券、買賣金融債券、買賣中國保監會指定的中央企業債券、國債回購、買賣證券投資基金。到目前為止我國各保險公司的資金主要用途之一還是銀行存款，由于利率深幅下挫，盡管最近有所上升，但銀行存款的利息仍遠不能使保險資金增值；政府債券也是保險資金的另一個主要投放渠道，而債券市場風險凸現，交易所二級市場價格波動幅度接近20%；在中國的證券市場，由于結構性和市場基本面的原因，正經歷漫漫熊市，各證券投資基金價格大幅下跌，對各保險公司的業績影響很大。

    （二）資金運用規模迅速擴大，資金運用壓力明顯增大。2002年，保險業實現保費收入3053.1億元，總資產達6494億元，保險資金運用余額達5799億元，同比分別增長44.7%、41.4%和56.6%.在資金運用規模不斷擴大的同時，資金運用的集中度也不斷提高。例如，中國人壽的資金集中度從2001年的77%提高到了2002年的88%.保費的快速增長以及資金集中度的提高，導致資金運用的壓力增大，巨額資金需要尋求出路。數據表明，目前除了協議存款、債券、基金等投資品種之外，保險業未得到有效利用的資金高達1641億元，占可運用資金余額的28.3%.

    （三）保險資金運用的潛在風險不斷積累。現有資產組合的利率風險較高。從目前保險公司投資的資產結構看，銀行存款、債券加上回購在總資產中的占比高達91.52%，這些固定利率產品利率敏感度很高，受貨幣政策和利率走勢的影響十分明顯。

    資產負債失配現象嚴重，存在著較大的再投資風險。保險資金中80%以上為壽險資金，壽險資金中約70%以上是10年以上的中長期資金。保險負債的特性要求資金運用在期限、成本、規模上與其較好地匹配，以滿足償付要求。但由于現有投資工具缺乏、投資品種單一、投資期限較短，資產與負債失配現象十分嚴重，姑且不考慮收益率失配的因素，期限失配的狀況粗略估計也在50%以上。各家保險公司目前辦理的協議存款大部分是5年期，到期日集中度過高，存在再投資風險。

    系統性風險正在集中放大。由于投資渠道受限，保險資金運用集中在幾個有限的品種上。協議存款占全部可運用資金的比例超過50%；保險業在基金市場的投資達300多億元，約占基金市場現有規模的1／3；債券的中長期品種大部分為保險資金持有。由此可見，單一品種在保險資金組合中的占比過高或占市場規模比例過大，系統性風險呈上升趨勢，一旦發生市場波動，保險投資的安全和收益將受到嚴重影響。

    （四）基礎管理的壓力開始顯現。在資金壓力不斷增大、市場風險不斷涌現的情況下，保險公司在資金運用中的投資決策、風險控制、人才隊伍以及信息技術系統等方面都經受了檢驗，保險公司現有的資金運作體系在市場反應能力、風險控制、管理效率等方面也受到了嚴峻考驗。

    三、探索我國保險資金的運用渠道

    從理論上說，保險公司可以選擇資本市場上的任何投資工具，在具體實踐中則要選擇那些收益性、風險水平以及流動性和保險公司最相適合的投資工具。

    保險公司的投資應以穩健為主，故債券一向是保險公司首選的投資工具，債券投資在各發達國家的保險資金投資組合中均占有相當的比重。債券具有高流動、低風險的特征，但其收益不高。其中政府發行的債券風險最小，沒有信用風險，但是政府債券無法回避利率風險，在二級市場交易的長期政府債券尤其如此，而且政府債券的收益率較低，故其在保險公司投資組合中的地位應低于收益較高的公司債券，但在對保險公司流動性要求日益增強的今天，政府債券在保險公司投資組合中依然必須保持一定的比例。公司債券存在一定的信用風險，但是由于其收益穩定，而且也比較高，應在保險公司的投資中占有重要地位。目前我國的公司債券市場極度萎縮，可供投資的品種相當有限，我國企業債券市場發展速度慢于股票市場和國債市場，但資本市場的不斷成熟和國家政策的引導將為企業債券提供更大的發展空間。可以預見隨著企業債券市場的發展，公司債券會成為保險公司投資組合的一個重要部分。

    由于保險資金特別是壽險資金的長期性，貸款是比較適合保險公司的投資品種。一般貸款和公司債券一樣，屬于固定收益的債務，能獲得穩定的利息收入；可以和借款者建立穩定的良好的客戶關系，促進保險業務的發展；通過和借款者協商貸款利率、期限等，可以進行資產和負債的匹配。為確保貸款的償還，保證保險資金的安全，一般采用抵押貸款的方式，其利率高于銀行存款，收益較高且穩定，在日本和德國的保險資金投資組合中，貸款占相當大的比重。但抵押貸款沒有重要的二級市場，投資者一般持有到債務期滿，流動性風險大。壽險貸款中有一種特殊形式即保單貸款，以壽險合同為依據對投保人進行貸款，這種貸款的安全性較有保障。中國目前經濟處于高速成長期，貸款應當成為保險資金的一種重要投資方式。

    國內各保險公司對于允許保險資金通過各種途徑進入證券市場甚至直接投資二級市場的呼聲很高，保險公司的資金已被允許投資證券基金和參股基金管理公司。但從國外的經驗來看，股票從未成為保險公司的主要投資工具，其收益不穩定，現金流量難以預測，風險大。對于壽險業，由于需要穩定的收入、確定的現金流以滿足到期的給付，穩定投資收益率以匹配預期利率，各國對壽險公司投資股票都進行限制。近年隨著壽險公司負債的變化，特別是利率敏感型產品的開發，以及金融機構間競爭的加劇，壽險公司對流動性強和收益性高的資產需求增強，所以壽險公司對股票的投資呈上升趨勢。如美國壽險公司為變額年金、變額壽險以及養老金賬戶設立的分離賬戶的資產以股票為主，但分離賬戶的投資不受保險公司投資法規的限制，分離賬戶的風險由保戶自己承擔。

    我國目前的證券市場還有其特殊情況，尚不成熟。一方面，目前多數上市公司為國有控股或國有法人控股，企業治理制度落后，企業持續贏利能力差，分紅少，每年國家收取的印花稅總量和交易費總量就超過上市公司股票分紅總量，投資價值偏低；另一方面，由于市場分割，同股同權的股票在各個市場的價格差別較大，同時國有股全流通的問題懸而未決，不同的解決方案對二級市場股票市場價格的影響截然不同，使得二級市場的股票定價缺乏一個適當的參考標準，政策風險大，不確定因素多。對于保險資金，在投資于高風險的股市時，應先注重安全性，在此基礎上追求穩健合理的贏利，切忌頭腦發熱，盲目攀比，以免最終留下大量不良資產。

    對不動產的擁有或直接投資屬于權益性投資，由于其現金流量的不確定性，被認為不適合壽險公司，各發達國家保險公司的投資組合中該項資產均不超過10%.就國內而言，由于近年來房地產市場的發展勢頭過猛，中央政府擔心過熱，造成銀行不良貸款和金融泡沫，已出臺一系列政策控制房地產市場的過快增長。但在長期中由于中國經濟的迅速增長，房地產業尤其是局部發達地區的房地產業，仍面臨相當大的發展空間，應該進入保險資金的投資組合，以分享中國經濟增長的成果。

    四、探索我國保險公司資金的運作模式

    從國外保險公司的資金運用模式來看，內設投資管理部模式已被揚棄，專業化經營管理或委托管理模式是保險資金運用的主流，所以盡管國內保險公司資金運用工作尚處于起步階段，資金運用渠道較為狹窄，但各家公司資金運用體系建設的起點要高，為專業化經營奠定堅實基礎。

    而且近年來各保險公司的實際情況是，隨著可運用資金的增加，對資金運用重視和認識程度的提高，不少保險公司已成立了資金運用的最高決策機構——資金運用管理委員會，但其職能并沒有真正落實，保險資金運用的許多體制安排和重大事項主要依靠部門層次推動，其結果是體制安排不合理，資金運用業務不夠順暢。因此一方面必須啟動和落實公司資金管理委員會的各項職能，對有關資金運用的體制安排等戰略性事項作出決策，為資金運用業務的順暢進行提供良好的基礎框架。另一方面，資金量大的壽險公司或產、壽險合營公司可以成立專業的資金運用子公司或獨立的專業化資金運用部門，產險公司、再保險公司和小型壽險公司可委托專業公司進行資金運用工作，以便提高投資效益，避免投資失誤。

    同時，保險公司還應當加大資金運用基礎設施的投資力度，建設一流的資金運用系統；改革內部勞動用工體制，吸引一流人才；狠抓內部規章制度建設，規范業務運作，以保障整個投資業務運作平臺有足夠的軟硬件支撐。

    五、保險資金運用的風險控制及政府監管

    縱觀我國近年來在保險資金運用中面臨的種種困境，無論是來自于政府對保險資金投資過嚴的限制，還是來自于保險公司資金運用中的低效益及其潛在投資風險，如果沒有保險資金運用的制度創新，以較高的投資收益彌補潛在的、日益增大的承保虧損及利差損，我國保險業將面臨空前的被動局面；而另一方面，如果不能有效控制保險資金運用過程中的風險，我國保險業的發展依舊面臨較大的投資風險。因而，保險資金運用風險控制的決策基點應當首先立足于我國保險產業長期發展戰略，重構保險資金運用的決策思維。

    一方面，保險公司應逐步改革和完善保險資金運用的組織與制度建設，探索新的保險資金運用管理模式；應當在對保險公司面臨的系統與非系統風險、市場風險、經營性風險、環境風險等進行全面系統風險分析的基礎上，全面推行保險資金運用的風險管理策略；在金融混業經營和混業監管已成為一個重要發展趨勢的背景下，必須盡早制定銀行、證券、保險對保險資金運用的混業監管規則和相應的政策法規，并加快保險投資人才和風險管理復合型人才的培養。

    另一方面，強調保險資金運用應當得到政府支持，政府應當在放寬保險投資限制賦予保險公司更大的投資自主權的同時，對保險資金運用予以一定的政策扶持和支持。強調構造政府主導的保險資金運用的多元渠道及其風險控制體系，旨在形成政府主導的保險資金運用和風險控制機制，如保持相應比例的保險資金投資于政府特種債券、長期基本建設債券、西部開發債券等。在目前我國金融市場不夠發達、嚴重不規范的現實背景下，保險資金的相當比重投資于政府債券、并獲得政府產業政策方面的某種優惠，對保險資金運用的風險控制具有重要意義，亦有助于保險業的穩健和可持續發展。如允許保險資金投資于一些政策性貸款，建立指數化債券投資項目，住房抵押投資項目等。政府政策扶持的投資項目亦應納入保險投資組合策略，將會不同程度地減輕投資風險，減輕資本市場波動對保險投資的負面影響。

    參考文獻：

    [1]劉妍芳：《壽險投資及其監管》，中國輕工業出版社。

    [2]魏巧琴編著：《保險公司經營管理》，上海財經大學出版社。

    [3]劉毅、李晉：《美國保險資金運營方式值得我國借鑒》，《保險研究》2002年第6期。

    [4]謝金玉：《論保險公司的資金運用》，《保險研究》2002年第6期。

    [5]孫鍵：《我國保險資金運用的風險管理》，《保險研究》2002年第？期。

    [6]蔣洪浪：《保險投資的資金配置策略》，《保險研究》2002年第8期。

    [7]林義：《論保險資金運用的風險控制》，《保險研究》2002年第9期。

    [8]元軍：《我國保險資金運用分析》，《保險研究》2002年第9期。

    [9]程泰和、范從來：《我國保險資金投資渠道與模式探討》，《保險研究》2002年第10期。

    [10]楊帆等：《保險資金運用國際比較研究》，《金融與保險》2002年第12期。

    [11]衛紅、王國言：《保險與資本市場的戰略性互動與融合》，《保險研究》2002年第？期。

保險資金運用形式范文第4篇

摘要：近幾年來，我國保險業發展迅猛，保險公司積累了大量的暫時閑置資金。從國外保險業發展經驗來看，保險投資是保險資金運用的較好方式，資本市場已成為保險投資的重要場所。當前，在我國資本市場發展逐漸成熟的外部環境下，加強保險投資與資本市場的有效結合，將成為拓寬保險資金運用的又一有效渠道。關鍵字：保險投資、資本市場、外在動因一保險投資及其發展動因保險投資是保險公司在組織經濟補償和給付過程中，將積聚的閑散資金合理運用,使資金增值的活動。保險公司的資金來源由資本金和保費收入構成，其中可用于保險投資的基本上是資本金、準備金〔按比例從保費收入計提〕和承保盈余三部分。由于保費收支所存在的時間差和數量差，使保險公司積累了大量暫時閑置資金，為保險資金投資創造了可能；保險公司的生存發展及自身職能的履行，使保險資金投資成為必然。(一)保險投資發展的內在動因1．保險投資可以減少保險市場因競爭加劇，而導致保險公司主營業務利潤下降的程度。保險公司的業務大致分為兩部分：承保、投資。從發達國家成熟保險業的情況看，承保利潤為基本持平或虧損，主要作用是吸納資金；而投資利潤決定了保險業的生存和發展。在1975~1992年間，除日本和德國以外，其余幾國平均承保利潤均為負數，保險公司主要利潤來自投資收益。如表1：表11975~1992西方六國承保盈虧率和投資收益率平均水平一覽表單位：%項目美國日本德國法國英國瑞士承保盈虧率(盈虧/保費)-8.20.330.51-11.62-8.72-8.48投資收益率(投資收益/保費)14.448.488.7213.0113.2911.55資料來源：《證券時報》1999年10月29日2．保險投資可以加快保險資金積累，提高償付能力。保險公司償付能力由資本金和公積金構成。保險投資獲得的利潤，一方面可以按比例計提公積金，成為保險公積金積累的間接源泉，提高保險資金的安全性，做到保險資金的保值增值。另一方面，在保險公司認許資產和負債之差不滿足保監會要求的數額時，保險投資利潤的一定余額可以轉為擴充資本金，為保險公司償付能力壯大提供了資金準備。3．有效的保險資金投資收益，可以降低保險費率，提高市場競爭力。在現階段市場經濟環境下過高的費率，無疑會影響投保人的投保積極性。通過保險投資活動，可以增強保險企業的贏利能力，為降低保險費率提供物質條件。這樣既能發展壯大保險企業自身經濟實力，提高其收益，也能降低保費，提高保險企業市場競爭力。(二)保險投資發展的外在動因——資本市場的發展與完善資本市場的迅速發展，一方面使得各種金融工具不斷創新，政府債券、金融債券、公司債券以及股票發行的品種和數量不斷增加，使保險投資有了更多可選擇的客體；另一方面，各種類型的機構投資者在資本市場的占有率也穩步上升，保險公司、養老基金、共同基金成為資本市場的主要機構投資者，不僅了擴大的資本市場的投資規模，還降低了資本市場的非系統性風險。

二、我國保險投資現存的問題我國保險業在改革開放以來，始終保持了平均30%以上的高速增長。截止到2003年底，全國保險業資產總額為9122.84億元，保險資金運用余額達到8739億元，但在高速增長的背后隱憂亦存。投資收益率下降是保險投資中最突出的問題。我國保險公司投資收益率下降的表現：第一，保險可用資金的快速增長和資金運用渠道狹窄的矛盾突出。從國際保險市場看，保險投資采用了多種保險投資方式，具體包括：銀行存款、債券、股票、抵押貸款、保單質押貸款、不動產投資等。安全靈活多樣的投資方式使得不同的保險公司可以根據自身的特點和需要選擇投資方式，按照收益性、流動性的要求和原則對基金進行投資組合。而我國保險資金運用僅限于：銀行存款，買賣政府債券，買賣金融債，買賣中國保監會指定的中央企業債券，同業拆借和保監會同意的其他資金運用形式。雖然保險基金能進入國債市場和同業拆借市場，但受到交易品種、交易額、交易環節及市場本身發展程度的制約，難以進行現券交易，缺乏流動性，也制約了保險公司的投資運作。第二，保險資金利用率低且主要用于銀行存款，投資結構不合理。在發達國家，保險投資率一般位于80%以上，壽險的投資率可達到97%。以美國為例（見表2），而我國保險投資還不到50%，有限的保險資金主要限于銀行存款，資金投資運用率很低，結構單一（見表3）。表2.1993-1997年美國壽險公司資產分布狀況單位:%年份債券政府債券公司債券股票抵押貸款保單貸款不動產其他資產199360.620.939.713.712.54.22.96.1199461.120.440.714.511.14.42.86.2199559.619.140.517.39.94.52.46.2199658.917.641.319.59.14.42.25.9199756.915.841.123.28.14.11.86.6資料來源:lifeinsurancefactbook1998,P108-109表3.1999-2003年中國保險公司資產分布狀況單位:％年份銀行存款投資國債證券投資基金其他投資199951.049.037.00.811.2200048.651.337.75.38.3200153.047.021.85.719.5200254.745.320.05.619.7200352.143.816.05.322.5資料來源：中國保監會網站經整理得到1．從表2中可以看出，1993-1997年這5年間,美國壽險公司的投資中,證券投資所占比重達70%。其中，政府債券在投資比例中呈減少趨勢，股票和公司債券的比例在逐年上升；抵押貸款比例下降，保單貸款和不動產保持穩定。1997年，資產結構比重依次為：公司債券、股票、政府債券、抵押貸款、保單貸款和不動產。2.從表3中可以看出，我國保險資金主要用于銀行存款,保險投資所占比重不到50%。在保險投資中，國債投資的比重較大，在投資比例中呈逐年減少趨勢；證券投資基金比重較小，基本保持穩定，其他形式的投資在逐漸增加。3．兩表對比分析可見，美國壽險公司以證券投資為主；我國保險資金運用仍以銀行存款為主，占其資金運用的一半以上。這種保險投資結構使我國保險公司投資收益與國外產生很大差距：美國、英國等西方保險公司1975—1992年的年平均投資收益率在8%—12%之間；而2002年我國保險資金平均收益率僅為2.97%，投資收益率很低。由于資金無法充分利用，巨大的資金余額正處于低效益的空轉狀態。同時，銀行存款和購買國債的比例過大，證券投資基金的比重過小的投資結構，也不利于保險資金分散投資風險和建立有效的投資組合。第三，保險公司資產和負債嚴重不匹配。資產與負債的匹配一般是指投資資產與對投保人負債之間期限結構的配比關系，包括資產與負債期限不匹配、預期資金運用收益率與保單預定利率不匹配等。資產匹配的最基本要求是構造一種資產結構，保證在任何時候資產的現金流入與負債的現金流出相對應。如果這種對應不能實現，就會產生資產與負債不匹配的風險，導致保單償付發生困難或資產預期收益受到影響。壽險資金一般具有保險期限長、安全性高等特點，因而在我國現今這部分資金比較適于投資長期儲蓄、國債、房地產等。財險資金期限相對較短，流動性要求較強，比較適于同業拆借、股票投資等流動性強、收益高的投資品種。目前，由于我國比較缺乏具有穩定回報率的中長期投資項目，致使不論資金來源如何，期限長短與否，基本都用于短期投資。這使得保險公司資產和負債期限結構不匹配，嚴重影響了保險資金的良性循環和保險公司的償付能力。第四，保險公司資金受到銀行利率影響，存在較大的系統風險。由于我國保險投資中利率產品的比例過大，利率變化對保險投資收益影響很大。尤其是近幾年來，人民銀行連續8次調低銀行存款利率，使保險公司的資金成本高于存款利率。目前5年期存款利率僅為2.88%，而保險資金平均成本高達6.5%，保險資金大量存于銀行產生了較大的利差損。這使得我國保險業，尤其是壽險業面臨較大的利率風險。

三、充分利用外在動因，使保險投資與資本市場互動結合保險業的發展離不開有效的保險投資，從各國保險業的投資結構來看，證券投資在保險投資中占據越來越重要的地位。資本市場成為保險投資的重要場所，保險投資也成為聯系保險市場與資本市場的重要紐帶。(一)我國已從宏觀層面把資本市場作為拓寬保險資金運用渠道的重要領域保險投資的渠道狹窄，限制了保險公司的投資運作，也影響了保險投資的收益率。從各國保險監管機構對資金運用渠道的規定來看，一般對保險資金入市的限制比較寬松。從我國保險業發展的實踐看，我國也正在開始把資本市場作為拓寬資金運用渠道的重要領域。1999年10月，保監會批準保險資金間接入市。根據當前證券投資基金市場的規模，確定保險資金間接進入證券市場的規模為5%。新《保險法》將原法第104條第三款，修改為第105條第三款“保險公司的資金不得用于設立證券經營機構，不得用于設立保險公司以外的企業。”十六屆三中全會決定，將大力發展機構投資者，拓寬合規資金入市渠道，為拓寬保險資金運用渠道留下了空間。2004年2月頒布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》提出“支持保險資金以多種方式直接投資資本市場”，表明拓寬保險資金運用渠道的方向和趨勢已非常明確。(二)資本市場提供多種信用形式，為保險投資結構的合理配置奠定基礎我國保險資金運用，由于投資結構不合理，形式單一，存在較大的系統性風險。而資本市場上多種投資工具的選擇，使保險投資可用空間增大。保險投資在資本市場上可選擇不同期限、不同性質、不同風險和收益的證券組合。既能滿足不同性質和期限保險資金的需要，達到資產負債匹配；又能有效地分散風險，形成一個合理的投資結構，保證投資的安全性和收益性。（三）保險投資為資本市場的發展提供資金支持保險業務的特性使保險公司擁有大量的長期穩定的投資基金，成為資本市場上一個重要的機構投資者。保險業通過吸收長期性的儲蓄資金，并按照資產匹配的原理直接投資與資本市場，實行集中使用，專家管理，組合投資，可以為資本市場發展提供長期穩定的資金支持。即增加了資本市場資金供給，又刺激了資本市場籌資主體的資金需求，擴大了資本市場的規模。保險公司通過承購、包銷、購買參與一級市場的發行和做為機構投資者參與二級市場的流通，以其在風險一定的條件下通過經常性的調整投資資產組合，實現受益最大化。這不僅有利于穩定資本市場，削弱投資者操縱市場的能力，降低資本市場的系統性風險；而且有利于完善資本市場結構，促進市場主體的發育成熟和市場效率的提高，從而實現資本市場發展和保險投資收益提高的相互促進、相輔相成的良性循環。總之，中國保險業要發展，不僅要發揮好保險的經濟補償和社會管理功能，還必須充分重視和發揮好保險的資金融通功能，把保險資金運用與保險業務發展放在同等重要的位置，不斷拓寬保險資金運用渠道，加大保險業參與資本市場的力度。資本市場要利用保險投資的有利條件，盤活資金，產生效益。促進金融資源的優化配置,從而最終達到保險業與資本市場“雙贏”的目的。參考書目:《新形勢下的保險資金運用：開放與投資安全》作者：張洪濤中國人民大學出版2003年6月第1版《現代保險企業管理》作者：董昭江人民出版社2003年7月第1版《保險公司經營管理》作者：魏巧琴上海財經大學出版社2002年11月第1版《建立健全貨幣市場、資本市場、保險市場有機結合，協調發展的機制》

保險資金運用形式范文第5篇

［關鍵詞］保險資金;利差倒掛;證券投資保險基金

隨著央行連續七次降息,我國利率己降到前所未有的低水平。降息有利于減輕國企的利息負擔,刺激消費,增加社會投資,緩解當前我國內需不足的主要矛盾,這是我們所樂于見到的;但利率的大幅度下降,也導致了一些負面效應,其中最突出的就是我國保險業保險資金的投資收益下降,經營出現了困難。我國保險業目前面臨的經營危機,一方面是由于利率下調的因素,但主要的根源在于國家對保險業政策支持的滯后。因此,我國保險業若想進一步健康發展,國家必須改變保險業經營的政策環境。筆者擬就這一問題提出自己的看法,以期拋磚引玉,引起理論界對此問題的重視。

一、我國保險資金運用中的主要問題

1、保險資金運用渠道過窄,利差倒掛

保險資金一般是指保險公司的資本金、保證金、營運資金、各種準備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險保障基金及國家規定的其他資金。成熟保險業的經營是依靠保險和投資兩個輪子共同驅動和協調發展,通過保險融資,投資創利的方式來實現保險公司總體收益。投資是保險業的核心業務,沒有投資等于是沒有保險行業。保險行業的主要存在目標是風險的轉移。保費是風險轉移的價格,但由于市場的競爭,使得這個價格往往不夠支付轉移的成本,承保虧損己成為保險公司的普遍現象。所以,沒有保險投資,沒有投資績效的提高,整個保險行業的經營是不可能維持下去的。

近年來,我國保險融資取得了長足的發展,但保險資金的運用卻不理想。首先是運用渠道過窄。1995年10月1日實施的《保險法》明確規定,保險公司的資金運用必須遵循安全性原則,并保證資產的保值、增值。該法明確規定,“保險公司的資金運用,限于銀行存款,買賣政府債券,金融債券和國務院規定的其他資金運用方式。”實際上,在1998年以前,我國保險資金的運用只能存入銀行或購買債券。1998年10月12日,中國人民銀行正式批準保險公司加入全國同業拆借市場,從事債券買賣業務。這一舉措,為保險資金運用無疑開辟了一條安全、高效的新渠道,但是這一市場目前雖有9000億的存量,但交易不夠活躍,限制了保險公司大規模進入。從全國幾大保險公司的情況來看,我國保險公司的資金40%一60%是現金和銀行存款。1996年,中保708億元總資產中現金和銀行存款為389億元,占498%,太保83．9億元的總資產中現金和銀行存款為436億元,占4095%,平保7618億元總資產中現金和銀行存款為3772億元,占3872%。其次,在過去銀行利率水平較高時,保險資金運用渠道過窄,還不足于對保險資金的投資收益構成較大威脅,但隨著央行連續七次降息,利差倒掛的問題凸現了出來。經過七次降息,一年存款利率從1996年的1078%降至目前的225%,這使保險公司在1998年以前預定利率75%水平以上的長期業務出現利差倒掛,面臨的利差損失將在未來幾年中滾動增加。國債收益也隨即大幅下調,資金市場總體收益率偏低,使得具有長期負債特點的壽險資金回報率過低。盡管國內各家保險公司為防范風險,于1998年8月以后紛紛推出了“利差返還型保單”,但準備金不足仍是不少保險公司將面臨的問題。

2、不公平競爭問題。

隨著對外開放不斷加深,特別是中國加入WTO必須開放金融服務業-10-外資保險公司看好中國市場潛力,紛紛搶灘國內保險市場。在資金運用上外資保險公司有明顯優勢,如《上海外資保險機構暫行管理辦法》規定,外資保險資金除可以人民幣和外幣存款、購買國債和金融債券外,還可購買企業債券(不可超過投資總額的10%)、境內外匯委托放款以及股權投資(不超過可投資總額的15%)。顯然,外資保險資金運用渠道明顯比內資保險資金投資渠道廣得多,從而導致不公平競爭,不利于國內保險業的發展。

二、拓寬我國保險資金的運用渠道:險資人市

1、西方國家保險資金入市情況

從西方國家保險公司資金運用的實踐看,根據世界經濟合作與發展組織(OECD)對保險公司的資金運用分類,即房地產、抵押貸款、股份、固定收益債券、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等六類,OECD國家保險公司的資金運用以固定收益債券(包括國債、企業債、金融債券等)為主,比例一般在20%-40%之間,很少有超過70%的;股份投資(包括股票和實業投資等)一般在10%-30%之間,產險投資于股份的比例相對于壽險要高一些。以美、日、英三國為例:美國壽險投資于股票的比重97年達到233%,日本94年為266%,英國96年為435%;各國保險公司持上市公司股票占整個股票市場市值比重為:美國294%,歐洲40%,日本50%。以上數據表明,由于股票和債券具有較高的投資收益率,保險資金入市是提高保險資金投資績效的必要途徑。

2、我國保險資金入市的可行性

根據以上分析,成熟保險業的保險資金主要運用于債券和股票。而我國證券市場卻對保險資金關上了大門,這正是目前我國保險資金運作中出現問題的原因所在。因此,我國能不能借鑒國際經驗,掃除這一制約我國保險業發展的障礙呢?保險資金運用,應堅持安全性、收益性、流動性、多樣性的國際通行原則。以此為標準,保險資金進入股市的收益性和流動性是沒有問題的,關鍵在于安全性。股市是高風險的市場,這是人們所公認的。然而,任何投資,風險和收益總是共存的,不能盲目追求高收益,忽視高風險,也不能因為有風險而放棄大好的投資機會。在認清風險的基礎上,理性投資股市,進行合理的投資組合,將在一定程度上減少風險,提高收益。中國股市只有不到10年的歷史,還難以總結出其運行的長期規律,但是,從近幾年的實踐看,即使在1997、1998年的調整年中,每年也有一至兩波較為象樣的行情。以安全為第一的保險資金,每年只做一波行情,實現10%的收益并不難,有節制的選擇時機入市,穩健操作,風險并不大。另外,壽險保單的責任期常常在5年、10年、15年甚至更長,完全有時間調整投資戰略,達到在保單責任期滿時較好的收益率。因此,在我國,保險資金入市是完全可以嘗試的。

3、我國保險資金入市的具體方式

證券投資保險基金是當前西方發達國家解決保險公司資金投資渠道的一個主要運作方式,這一方式能在最大限度內保證保險資金的安全性。考慮到我國的實際情況,可讓符合條件的保險公司設立證券投資保險基金。

證券保險投資基金的設立和運行,涉及諸多相關問題,下面筆者提出一些構想。(1)保險基金的募集。正式運行三年以上,無重大違規行為的中資保險公司都可以發起設立證券投資保險基金。保險基金的募集采取向保險公司定向募集的形式,保險基金可以向某一家保險公司定向募集,也可以向數家保險公司定向募集。保險基金設立以后,也不公開上市。(2)募集資金的比例。符合條件的保險公司用于設立證券投資保險基金的資金數額,以其總資產的一定比例來確定。根據目前的情況,這一比例應在10%左右,允許上下浮動2%是比較合適的,同時要根據保險公司的類型、運行的時間、資本金實力、資產質量、資產負債率以及公司資信度等因素,作適當調整。(3)保險基金管理公司的選擇和設立。證券投資保險基金的管理人可以選擇現有的、規范化的基金管理公司,也可以由證券公司和信托投資公司發起設立新的基金管理公司,保險基金管理公司必須有3-5家證券公司和(或)信托投資公司共同發起設立。(4)保險基金形式。保險基金可以采取封閉式和開放式兩種形式。如果采取封閉式基金形式,存續時間不得少于5年,有人壽保險公司發起設立的保險基金的存續時間可以相對長一些,如15-30年;由非人壽保險公司發起設立的保險基金的存續時間可以相對短一些,如5-15年。(5)保險基金的投資品種和投資組合。保險基金的投資品種包括股票、國債、企業債券和可轉換債券。保險基金的投資組合應當符合:投資于股票,債券的比重不得低于基金資產總值的80%;持有一家上市公司的股票,不得超過基金資產凈值的10%;同一基金管理公司管理的全部基金持有一家公司發行的證券不得超過該證券的10%。(6)保險基金的信息披露。保險基金必須定期在指定的報刊上披露保險基金的運行情況,以供保險公司和被保險人對證券投資保險基金的運行情況進行評估,同時也便于投保的消費者在選擇保險公司時參考。

三、幾點建議

1、建議盡快實施。筆者認為,設立證券投資保險基金,有利于我國證券市場的發展,也有利于我國保險業的持續發展。隨著證券市場和保險業規模的擴大,各項法律、法規逐步完善,再加上保險基金所募集的資金只占保險公司資金總量的較小份額,因此保險資金進入證券市場將是安全的,設立證券投資保險基金是切實可行的。