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一、風(fēng)險(xiǎn)投資的概述

1.什么是風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種經(jīng)濟(jì)行為。從投資行為的角度來講，風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)、具有生命力的領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運(yùn)作方式來看，風(fēng)險(xiǎn)投資是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，追求一定的利益，并且使利益最大化的一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資方式。近幾年來，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的發(fā)展也是相當(dāng)不錯(cuò)的，但是也不免會(huì)存在一定的問題。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)主體。風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)主體包括風(fēng)險(xiǎn)資金、風(fēng)險(xiǎn)投資者、創(chuàng)業(yè)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)資金也就是指專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資者向需要投資資金注入的公司或者是企業(yè)的資本，這些資本可能就是這些生命力極強(qiáng)的新型企業(yè)成長(zhǎng)壯大的資本，也是未來整個(gè)公司的運(yùn)作資本，資金資本一般是用于一個(gè)新興企業(yè)的初建或者是新擴(kuò)張的一個(gè)階段，在這個(gè)企業(yè)逐漸成長(zhǎng)壯大之后，風(fēng)險(xiǎn)資金就會(huì)退出這個(gè)新興企業(yè)發(fā)展的過程了，最后成為這個(gè)企業(yè)發(fā)展和生存的長(zhǎng)期資本。風(fēng)險(xiǎn)資金具有好多的特點(diǎn)，比如說風(fēng)險(xiǎn)資金具有周期性長(zhǎng)的特點(diǎn)，在企業(yè)整個(gè)的發(fā)展過程當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)資金參與的只是企業(yè)的決策與管理，而不是企業(yè)長(zhǎng)期的投資資本地位，除此之外，與風(fēng)險(xiǎn)資金直接掛鉤的是股權(quán)和貸款，在企業(yè)發(fā)展的后期，風(fēng)險(xiǎn)資金會(huì)分散為一部分私人資金等，甚至更多的會(huì)成為政府資金。風(fēng)險(xiǎn)投資的主要對(duì)象就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并且風(fēng)險(xiǎn)投資的主要功能就是發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價(jià)值，為具有新生命力的企業(yè)發(fā)展注入資金動(dòng)力。風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)主體除了風(fēng)險(xiǎn)資金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之外，還包括風(fēng)險(xiǎn)投資公司。風(fēng)險(xiǎn)投資公司有包括風(fēng)險(xiǎn)投資家，指的是一些具有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，具有專業(yè)投資知識(shí)的金融家，他們有著豐厚的投資經(jīng)驗(yàn)和關(guān)于金融方面的知識(shí)技能，他們能夠?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)帶來了極大的價(jià)值。

二、博弈論視角下的風(fēng)險(xiǎn)投資

1.投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的初步博弈。研究博弈論視角下的風(fēng)險(xiǎn)投資行為，首先研究投資過程當(dāng)中投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的初步博弈關(guān)系。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的過程當(dāng)中，投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家的關(guān)系是委托與被委托的關(guān)系，這就展開了投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的博弈。投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家兩者選擇的第一步就是風(fēng)險(xiǎn)投資的資本，其中選擇風(fēng)險(xiǎn)投資資本是投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家的第一步博弈。其次，在風(fēng)險(xiǎn)投資的接下來的過程之中，投資者要不斷地對(duì)自己所委托的風(fēng)險(xiǎn)投資家進(jìn)行一定的考察和鑒定，這就是投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的進(jìn)一步博弈。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的博弈過程當(dāng)中，會(huì)存在著很多確定的因素或者是不確定的因素來供投資者進(jìn)行選擇和辨別。投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的這種博弈行為不是一蹴而就的，而是一個(gè)長(zhǎng)期的過程。投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家不斷地博弈過程中和博弈的行為中，建立起兩者之間互相信任的條件以及投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家建立起委托關(guān)系的基礎(chǔ)，都是相當(dāng)不容易的，投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家的出發(fā)點(diǎn)都是追求利益的最大化，他們之間的目標(biāo)也是追求利益的最大化，通過雙方之間的博弈行為，從而達(dá)到自己風(fēng)險(xiǎn)投資的目標(biāo)。所以，這就是投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的初步博弈行為。

2.投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的不確定因素博弈。上面講述了投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的初步博弈，接下來就是投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的不確定因素博弈。根據(jù)一系列的研究顯示，投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家有了初步的博弈之后，投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家面臨的下一步博弈就是風(fēng)險(xiǎn)投資過程當(dāng)中不確定因素的博弈。風(fēng)險(xiǎn)投資中的不確定因素的博弈指的是在面臨一系列沒有預(yù)測(cè)到的風(fēng)險(xiǎn)之后，風(fēng)險(xiǎn)投資家是否可以按照投資者的要求去管理和妥善經(jīng)營(yíng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)資金，所以這就展開了投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的不確定因素的博弈。其實(shí)，由不確定因素引起的投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的博弈的主要目的是能否在最后獲得最大的利益，這才是博弈的關(guān)鍵所在。在不確定因素的博弈過程當(dāng)中投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間所掌握的信息是不對(duì)稱的，也就是說他們之間所掌握的信息是不同的，在這個(gè)不確定因素的博弈過程當(dāng)中，很明顯，投資者在這一過程中所處的地位相對(duì)來說是不利的，而風(fēng)險(xiǎn)投資家的地位與投資者相比是有利的。因?yàn)椋顿Y者在這一過程當(dāng)中他不知道風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)不會(huì)很好妥善的處理這些不確定因素，為自己所利用，投資者只能是憑借著自己的經(jīng)驗(yàn)來預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)投資家所做出的舉措，但是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資家來講，而是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資過程中的這些情況相當(dāng)了解的。所以，這就是投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的不確定因素的博弈。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的初步博弈。除了投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的初步博弈以及投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家的不確定因素的博弈之外，接下來的風(fēng)險(xiǎn)投資主體之間的博弈就是風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的博弈了。風(fēng)險(xiǎn)投資家與投資者的博弈行為會(huì)直接影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的降低也有著一定的積極地作用。風(fēng)險(xiǎn)投資主要是針對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的，這些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展前景是相當(dāng)不確定的，例如說對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以及在什么時(shí)候進(jìn)行投資以及投資的多少，這些都是一些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的不確定因素。風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的博弈與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的這些不確定因素是有著直接或者是間接的關(guān)系的，甚至可以說如果風(fēng)險(xiǎn)投資家在與企業(yè)家之間的博弈中優(yōu)先掌握了這些與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)相關(guān)的因素，風(fēng)險(xiǎn)投資家在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的過程當(dāng)中就會(huì)掌握主動(dòng)權(quán)，甚至?xí)詣僖换I。在風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)過程當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)投資家就應(yīng)該考慮到所有的關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的不確定因素，從而加強(qiáng)自己的判斷和預(yù)測(cè)。而且在風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的初步博弈之中，風(fēng)險(xiǎn)投資家要不斷的考慮風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展前景，同時(shí)企業(yè)家的專業(yè)素質(zhì)和知識(shí)技能也是風(fēng)險(xiǎn)投資家在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的初步過程當(dāng)中應(yīng)該考慮的問題。如此一來，風(fēng)險(xiǎn)投資家在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的過程當(dāng)中，就會(huì)掌握主動(dòng)權(quán)。所以說，風(fēng)險(xiǎn)投資家企業(yè)家之間的初步博弈是發(fā)生在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的初步創(chuàng)立階段。

4.風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的進(jìn)一步博弈。風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的博弈除了初步博弈之外，還包括進(jìn)一步的博弈。風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的初步博弈是指投資前期的博弈。風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的進(jìn)一步博弈是指投資之后風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的博弈。在這個(gè)階段，有很多的風(fēng)險(xiǎn)投資家的主要精力放在了管理風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的環(huán)節(jié)之上，這個(gè)環(huán)節(jié)的工作主要包括投資公司的戰(zhàn)略計(jì)劃以及投資公司的管理人員的招聘以及投資公司的未來發(fā)展戰(zhàn)略問題。風(fēng)險(xiǎn)投資家在這一過程當(dāng)中，主要致力于投資公司的投資管理，其中主要包括投資公司的市場(chǎng)潛力的研究以及生產(chǎn)的計(jì)劃還有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的高速發(fā)展情況，這些都是風(fēng)險(xiǎn)投資家的工作范圍。在這一風(fēng)險(xiǎn)投資的階段，企業(yè)家會(huì)覺得自己的公司應(yīng)經(jīng)走上了正軌，甚至認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資家的進(jìn)一步工作是多余的甚至認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資家的工作在這一過程當(dāng)中會(huì)礙手礙腳。因此，這也就形成了在企業(yè)的發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的進(jìn)一步博弈。在之后企業(yè)到了需要續(xù)資的發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的博弈還是存在的。在企業(yè)發(fā)展的這一階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家需要進(jìn)一步的研究和分辨企業(yè)一些項(xiàng)目發(fā)展的質(zhì)量，從而做出一定的正確、科學(xué)的規(guī)劃來進(jìn)行進(jìn)一步的投資，所以進(jìn)入企業(yè)發(fā)展的續(xù)資階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的博弈也是存在的。所以，這就是風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間的進(jìn)一步博弈。

三、結(jié)語

從我國(guó)目前的實(shí)際情況來分析研究，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資這一行業(yè)起步較晚，從發(fā)展的階段來分析，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)處于低級(jí)階段，需要進(jìn)一步的完善和發(fā)展。并且我國(guó)的投資業(yè)發(fā)展規(guī)模有限，風(fēng)險(xiǎn)投資的效率低下，除此之外，風(fēng)險(xiǎn)投資的效果不夠突出。所以我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資還需要一定的法律法規(guī)來約束和規(guī)范，使得我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資走上正常的發(fā)展道路，從而逐漸避免由于機(jī)制不健全造成的風(fēng)險(xiǎn)投資渠道不暢通。文章從博弈論的角度來分析和探索了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，并且從投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家以及企業(yè)家之間的博弈來分析了風(fēng)險(xiǎn)投資。投資者以及風(fēng)險(xiǎn)投資家和企業(yè)家是博弈論視角下風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)鍵性因素，他們?nèi)咧g存在著許多確定或者是不確定的博弈因素，不論是在投資的初級(jí)階段還是投資的管理階段都存在一定的博弈因子。文章從兩個(gè)方面來分析了博弈論視角下的風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)我國(guó)未來風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著一定的積極意義和現(xiàn)實(shí)的發(fā)展意義。

作者：石岳單位：北京實(shí)創(chuàng)投資顧問有限責(zé)任公司