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【摘要】研究中小企業財務風險及其控制問題，對于保障企業更好地發展具有現實的意義。本文從分析中小企業財務風險的類型出發，分別從籌資、投資、經營、收益分配的角度來探討如何控制中小企業的財務風險。

【關鍵詞】中小企業；財務風險；控制

一、引言

財務風險是企業面臨的一種風險，而財務風險的控制就是企業在識別、評估和分析的基礎上，充分預見、有效控制財務風險，用最經濟的方法把財務風險可能導致的不利后果減少到最低限度的管理方法。

當前，我國的中小企業已成為我國經濟主要推動力。根據中小企業主管部門提供的估計數據，中國中小企業總數約在1000萬家左右，占全部注冊企業總數的99％以上。中小工業企業總產值、銷售收入、實現利稅和出口總額分別占全部工業總量的60％、57％、40％、60％。因此，中小企業已成為拉動經濟的新增長點，也是緩解就業壓力、保持社會穩定的基礎力量。但是，由于中小企業外部客觀環境的不確定性和內部經營質量等因素的影響，我國的中小企業經營面臨著巨大的財務風險。因此，隨著我國中小企業的快速崛起，必須對其財務風險進行控制。

二、中小企業財務風險的類型

根據中小企業資金在資金鏈上運轉的順序來看，其財務風險可分成以下幾種類型來考慮：

（一）籌資風險

籌資風險是指中小企業籌集資金不落實的可能性、籌資成本過大的可能性，以及企業所籌資金達不到預期收益進而無法償還資本成本的可能性。籌資風險是上一次資本循環所有風險的結果，特別是前次循環的經營風險和收益分配風險對籌資風險有直接的影響，它是資本價值經營所有財務風險的啟動點。

（二）投資風險

投資風險是中小企業投資者在進行投資的過程中承擔的風險，即無法取得期望投資報酬的可能性。投資本身就意味著風險，因為它決定了投入。資金和收回資金之間有一個或長或短的時間差，在這期間可能出現一些事先無法預料的事件，以致投入資金的預期收益和收回的資金在數量上有一定的背離，甚至有可能完全收不回本金，從而使投資活動達不到預期的收益目標。

（三）經營風險

經營風險是那些中小企業無法賣出產品并收回墊支本金的可能性，包括銷售風險和收款的信用風險。它是資本價值經營所有財務風險的最終表現。

（四）收益分配風險

收益分配風險即中小企業由于收益取得和分配而對資本價值產生影響的可能性。收益分配風險概括反映了營業商品產出節點上的經營風險和分配階段的資本支付風險，它是下一次循環資本墊支價值的資金來源，是資本價值經營所有財務風險的釋放，制約著資本價值的規模。

三、我國中小企業財務風險產生的原因

（一）中小企業籌資環節造成的財務風險

我國中小企業財務風險產生的原因之一來自于它的籌資環節。中小企業的外部融資風險大，主要依賴內源性融資，因此它的資金來源渠道少，籌資成本相對較高。在直接融資上，盡管中央已經出臺了相關措施來推進中小企業上市融資，但現行的上市管理機制決定了大部分中小企業很難爭取到股票上市的機會；在發行企業債券上，因其發行額度小也難以獲得；中小企業本身資金有限、信譽度低等原因也難以滿足銀行等金融機構的貸款條件。中小企業要獲得外部資金，需要擔保，或者以并不富有的資產進行抵押，使得外部融資風險相當大。企業難以從銀行等金融機構籌借資金，便不得不從民間等渠道借款，這些渠道的資金來源分散，同時利息比銀行同期利率往往要高出很多，這樣便使中小企業的籌資費用與用資費用大大高于大企業。籌資費用和用資費用都要消耗企業的現金，從而直接加大企業的財務壓力。此外，中小企業的債務融資表現出規模小、頻率高和更加依賴流動性強的短期貸款的特征。這些都極大地增加了中小企業的財務風險。

（二）中小企業投資環節造成的財務風險

中小企業投資環節存在財務風險的原因有：

1.我國的中小企業長期投資比率低下。由于中小企業資金相對緊張，外源融資大部分是短期融資，很少有長期閑置資金投資于其他企業的股權和債權，而經濟靈活性的特點也要求其資產具備更強的流動性以應付不測之需，因此與大企業相比，中小企業金融負債比率高，自有資金比率低；短期金融負債占總負債和銷售額的比率較高，中小企業的長期投資比率十分低下。

2.由于中小企業往往缺乏科學的投資決策機制，中小企業在進行投資活動前，對市場的調查與預測不夠，由于人才所限，也不能進行精細的投資預算。毫無疑問，這些也會加大中小企業的財務風險。

（三）中小企業經營環節造成的財務風險

我國中小企業在經營環節出現財務風險的主要原因有：

1.中小企業資金使用缺少計劃，容易陷入財務困境，因此，財務風險容易導致中小企業產生巨大的損失。同時，中小企業負債比例較高，財務風險的不確定性大，對未來經營與財務的影響大。

2.中小企業對日常現金缺乏管理，流失、浪費嚴重，流動資產如存貨、應收賬款等閑置或者周轉效率低下，流動負債到期償還危險較大，企業三角債務復雜。同時，中小企業在生產過程中生產能力、物料、人力的安排不匹配，資源利用率低下；產品質量控制體系不健全，產品質量難以提高。生產管理水平低下將增加企業流動資金的消耗，從而直接降低企業的短期償債能力。

（四）中小企業收益分配環節造成的財務風險

我國的中小企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂等現象，造成資金使用效率低下，資金的安全性、完整性無法得到保障。平均資產負債率很高將導致企業財務負擔沉重、償付能力不足，必然會加大中小企業的財務風險。

四、我國中小企業財務風險的控制

（一）中小企業籌資風險的控制

1.我國的中小企業在開展籌資活動時，為控制風險，應遵循以下原則：（1）穩定性原則，即中小企業借入的資金能保持一定的穩定性，因為借入資金到期要還本付息，如果到期償還時，企業資金尚未收回，就不能按期償還，將破壞企業的信譽，因此，借款期限要相對長一些，在安排使用時可以有一定的余地；（2）適度性原則，即中小企業籌集的資金一定要適合企業對資金的需要，包括籌資金額、籌資的時機、籌資的期限、籌資的方式要適當；（3）低成本原則，即中小企業應選擇成本最低的籌資方式和籌資類型進行籌資。

2.要開拓籌資渠道，優化籌資方式，優化資本結構。中小企業要充分利用各種籌資方式。企業不應僅僅依賴業主投入資金和借款，還應根據企業的資金狀況和經營規模的變化，適時采用發行股票、租賃等方式籌資。在與銀行等金融機構建立良好合作關系的基礎上，企業還應不斷開拓更多的籌資渠道，如利用國家優惠政策獲取財政資金、利用國際資金等；企業也可適時引入新的投資者，壯大企業自有資本，以增強抵御財務風險的能力。

（二）中小企業投資風險的控制

企業的投資活動旨在收回本金并獲得期望投資報酬的支付，投資風險的控制即是要保證投出資金的安全性、可收回性以及獲利性。中小企業常見的投資方式有固定資產投資、證券投資、房地產投資、無形資產投資、保險投資等。因此，中小企業決策者在做投資項目時：

1.要在投資決策的過程中結合事中風險控制的思想，充分考慮投資組合，考慮所選單個投資項目之間的相關程度，減少非系統風險。企業在識別與估量投資風險后，對決策過程中選定的投資方案，針對其可能面臨的風險，可單獨采取下列措施，進行投資風險的預防和控制：（1）要合理預期投資收益，加強投資方案的可行性；（2）要協調經營風險與籌資風險。經營風險較低的企業可在一定水平上使用籌資風險，采用籌資杠桿程度較高的融資組合方式；但若經營風險較高，則宜在較低的程度上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度有限的融資組合，從而控制企業的總風險。

2.要加強、提升企業決策者自身的決策水平，我國的中小企業因為資金規模小，一個項目的投資失誤往往直接引發企業財務危機，因此加強投資環節的預測、決策、計劃、控制工作能有效防范企業投資風險，確保企業財務安全。因此，作為中小企業的決策者必須加強自身管理水平，開拓視野，不斷提高科學決策的能力。

（三）中小企業經營風險控制

1.現金是中小企業的血液，因此，必須加強中小企業的現金管理，中小企業要注意利用現代結算工具和手段減少現金交易；加強現金收付的票據管理，加強內控制度建設，防范貪污挪用行為的發生，保障現金安全；加強費用預算防范費用開支的隨意性。

2.要加強中小企業的資產與債務運營中的風險控制。當前，中小企業資產管理散亂，固定資產會計核算不健全，原材料、存貨、產成品積壓或流失，現金周轉失調，債務比例大，風險管理意識低下，使得中小企業財務管理面臨內部危機。這就要求：一方面，建立健全中小企業會計核算體系，加強內部控制制度；另一方面，定期檢查企業的資產狀況，將資產分類控制，對于抵押、擔保的資產，檢查其完整性與所有權，財務部門應做到對企業資產有一本完整、系統、分類的賬。

（四）中小企業收益分配風險控制

要對中小企業的收益分配環節進行風險控制，中小企業就必須考慮到對所實現的凈利潤在企業與所有者之間、利潤分配各項目之間和所有者之間進行分配。這就要求：

1.利潤的分配應按國家法律的相關規定，按照下列順序分配：（1）彌補超過用稅前利潤抵補期限的以前年度虧損；（2）提取法定盈余公積金；（3）提取公益金；（4）向投資者分配利潤。

2.必須堅持以收抵支，保持穩定的分紅比例。從稅后利潤中留存一部分利潤，不但可以為企業未來經營籌措資金，提高企業應付不測事件的能力，也可以用于未來的利潤分配。企業從景氣時期的較高獲利中留存一部分利潤，可以在衰退時期用于投資者分配。

3.要適當考慮經營者與職工利益。如員工薪酬和福利支出主要在交納所得稅之前扣除，因此，增加這部分支出可起到節稅的作用。在保障投資者利益的前提下，如何通過利益的分配來提高經營者和員工的積極性，也是企業在經營過程中必須關注的。

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