[論文關(guān)鍵詞]銀行國(guó)際化新建投資跨國(guó)并購(gòu)

[論文摘要]在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，銀行業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象越來(lái)越普遍，銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)主要是通過(guò)新設(shè)投資和銀行跨國(guó)并購(gòu)兩種方式來(lái)完成的，銀行在國(guó)際化的進(jìn)程中采用何種方式，要受到多種因素的影響，本文在對(duì)兩種路徑進(jìn)行比較的基礎(chǔ)上，討論了我國(guó)銀行國(guó)際化路徑的選擇問(wèn)題。

一、銀行國(guó)際化兩種路徑的簡(jiǎn)單介紹

（一）新建投資

跨國(guó)銀行新建投資是指一國(guó)銀行根據(jù)具體情況在另一國(guó)設(shè)立形式各異、規(guī)模不一的海外分支機(jī)構(gòu)，如行、分行等機(jī)構(gòu)組織形式。在新銀行中，外國(guó)投資者可以以全部股權(quán)參與，即設(shè)立獨(dú)資銀行;也可以以部分股權(quán)參與，即設(shè)立合資銀行。

（二）跨國(guó)并購(gòu)

一、國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)重組中文化整合的比較分析

國(guó)外企業(yè)并購(gòu)是隨著科技變革、以及經(jīng)濟(jì)全球化和地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化而產(chǎn)生的，是國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的的結(jié)果。為了占有更大的市場(chǎng)份額，在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利的位置，國(guó)外大企業(yè)紛紛采取了跨國(guó)并購(gòu)的方式。企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)大體上分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)三種類型。不同類型企業(yè)的并購(gòu)目的和條件各不相同。但從整體上來(lái)說(shuō)，并購(gòu)的主要目的是為了降低企業(yè)生產(chǎn)成本（或交易成本）、合理避稅、增加企業(yè)價(jià)值、增強(qiáng)企業(yè)的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)。從并購(gòu)條件上講，并購(gòu)企業(yè)要有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，適宜的企業(yè)發(fā)展階段和優(yōu)厚的資金實(shí)力。

20世紀(jì)90年代以后，西方并購(gòu)又出現(xiàn)一些新趨勢(shì)，如兼并行業(yè)越來(lái)越廣泛，跨國(guó)并購(gòu)成為主要特征，更加注重協(xié)同效應(yīng)及整個(gè)公司的發(fā)展。然而，企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中文化沖突不斷。實(shí)踐證明，并購(gòu)成功與否有賴于并購(gòu)后的整合，特別是企業(yè)文化的整合。并購(gòu)規(guī)模越大，文化整合的任務(wù)越艱巨。美國(guó)一些學(xué)者就主張企業(yè)并購(gòu)文化先行。從美國(guó)大企業(yè)并購(gòu)實(shí)踐分析中，可以看出企業(yè)文化整合有以下基本特征：第一，企業(yè)文化是企業(yè)的最高哲學(xué)，文化理念滲透于企業(yè)全部活動(dòng)之中。第二，企業(yè)文化是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人文化，需要領(lǐng)導(dǎo)者倡導(dǎo)和力行。第三，注重“以人為本”，重在教育和實(shí)踐養(yǎng)成“以人為本”就是要在企業(yè)建設(shè)一種環(huán)境，使企業(yè)中的優(yōu)秀人才脫穎而出。第四，企業(yè)文化建設(shè)項(xiàng)目化、目標(biāo)化。文化建設(shè)雖然是軟性的，但只要把它具體化就變成了硬性的指標(biāo)。第五，企業(yè)文化基本構(gòu)架相對(duì)穩(wěn)定，具體內(nèi)容則實(shí)行動(dòng)態(tài)管理。

我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組有幾個(gè)特點(diǎn)：企業(yè)資產(chǎn)重組由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變；由本地、本行業(yè)企業(yè)重組向異地、跨行業(yè)化轉(zhuǎn)變；企業(yè)重組目的由籌資和利潤(rùn)操縱，向資源配置控制權(quán)轉(zhuǎn)變；企業(yè)重組主體從國(guó)企向民企和外資為主體轉(zhuǎn)變；重組規(guī)模和效率從低規(guī)模，低效率向大規(guī)模、高效率轉(zhuǎn)變。然而，由于企業(yè)的市場(chǎng)化程度、企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，國(guó)家的法規(guī)和規(guī)章、企業(yè)重組的經(jīng)驗(yàn)等方面仍然存在觀念上、體制上、制度上、技術(shù)上、管理上和法律上的缺失，出現(xiàn)企業(yè)重視資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、技術(shù)、人力資源等方面的重組，輕視企業(yè)文化建設(shè)和整合；有的企業(yè)照搬西方企業(yè)文化模式，全盤否定原有的企業(yè)文化等現(xiàn)象，從一定程度上背離了重組的初衷。有資料證明，全球范圍內(nèi)企業(yè)重組成功率在43%左右，而那些失敗的重組案中，80%以上直接或間接原因在于企業(yè)文化整合失敗。而我國(guó)因文化整合導(dǎo)致重組失敗比例更高。從這幾年文化整合的實(shí)踐看，存在幾個(gè)主要問(wèn)題：

只注重企業(yè)文化整合的形式，忽視企業(yè)文化整合的內(nèi)涵。企業(yè)文化整合脫離企業(yè)管理實(shí)際。企業(yè)文化整合缺少個(gè)性。企業(yè)原有核心價(jià)值觀在企業(yè)重組中被弱化甚至拋棄。企業(yè)并購(gòu)重組無(wú)論是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，還是強(qiáng)弱聯(lián)合，文化沖突是必然的。在重組過(guò)程中發(fā)現(xiàn)過(guò)去企業(yè)的核心價(jià)值觀，諸如：勤勞、自強(qiáng)、集體主義、愛(ài)國(guó)主義等優(yōu)秀企業(yè)文化沒(méi)有得到應(yīng)有繼承，反而在沖突中被弱化。一些企業(yè)文化的優(yōu)秀成果如企業(yè)形象、品牌標(biāo)識(shí)等被認(rèn)為是破破爛爛，遭到遺棄。如何處理好本土文化與外來(lái)文化，制度創(chuàng)新與文化整合的關(guān)系是文化整合中的一個(gè)重要問(wèn)題。

二、文化整合是企業(yè)并購(gòu)重組的必然選擇

編者按：本論文主要從技術(shù)并購(gòu)發(fā)展的三個(gè)重要階段;技術(shù)并購(gòu)的研究進(jìn)展;技術(shù)并購(gòu)研究述評(píng)及展望等進(jìn)行講述，包括了全球技術(shù)并購(gòu)研究主要理論觀點(diǎn)、研究組織與代表人物、技術(shù)并購(gòu)動(dòng)因的理論研究、技術(shù)并購(gòu)模式的研究進(jìn)展、技術(shù)并購(gòu)績(jī)效的研究進(jìn)展、技術(shù)并購(gòu)研究述評(píng)、技術(shù)并購(gòu)未來(lái)發(fā)展展望、了解技術(shù)并購(gòu)在企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制是對(duì)其解釋的重要補(bǔ)充等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

[摘要]技術(shù)并購(gòu)研究目前正處于第三階段，即對(duì)技術(shù)并購(gòu)模式、績(jī)效等領(lǐng)域的多元化研究。技術(shù)并購(gòu)已在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效影響方面形成了重要進(jìn)展，而關(guān)于企業(yè)技術(shù)績(jī)效、產(chǎn)品績(jī)效等的研究更日漸豐富。目前，中外學(xué)者就技術(shù)并購(gòu)的內(nèi)外部動(dòng)因已經(jīng)初步形成了共識(shí)，但在并購(gòu)模式與并購(gòu)績(jī)效方面仍存在一些學(xué)術(shù)爭(zhēng)論。未來(lái)技術(shù)并購(gòu)期待著在技術(shù)并購(gòu)對(duì)于并購(gòu)企業(yè)的影響效果即技術(shù)績(jī)效、財(cái)務(wù)績(jī)效等方面的研究形成共識(shí)，在技術(shù)并購(gòu)形成與作用機(jī)理的動(dòng)態(tài)研究方面實(shí)現(xiàn)突破。

[關(guān)鍵詞]技術(shù)并購(gòu)；動(dòng)因；績(jī)效；模式

一、引言

以信息、生物等高新技術(shù)群為代表的新興技術(shù)，已成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力。隨著新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)、新產(chǎn)品更新速度的進(jìn)一步加快，現(xiàn)今的技術(shù)創(chuàng)新中，對(duì)創(chuàng)新所需資源’的多樣性、互補(bǔ)性要求；消費(fèi)市場(chǎng)中，顧客需求的多元化，進(jìn)一步增強(qiáng)了社會(huì)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的多元需求，從而使許多企業(yè)尤其是大型企業(yè)從依賴于自身R&D的技術(shù)獲得資源轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽考夹g(shù)并購(gòu)獲得資源。越來(lái)越多的國(guó)際大企業(yè)開始尋求外部技術(shù)資源以獲取技術(shù)。一些世界級(jí)的公司如CISCO、GE、IBM等均已通過(guò)技術(shù)并購(gòu)，為公司的技術(shù)成長(zhǎng)帶來(lái)了顯著的成果。目前，技術(shù)并購(gòu)已成為企業(yè)快速提高自身創(chuàng)新能力，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要手段。技術(shù)并購(gòu)的理論與實(shí)踐研究、政策研究、決策研究，成為目前大型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨的亟待解決的重要問(wèn)題。

二、技術(shù)并購(gòu)發(fā)展的三個(gè)重要階段

[論文關(guān)鍵詞]日本三角并購(gòu)解禁

[論文摘要]在全球并購(gòu)浪潮的席卷下，日本政府終于在2007年的5月1日解除了其沿用多年的三角并購(gòu)禁令。此舉雖然突顯了日本政府想要引進(jìn)外資、調(diào)整國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的決心，但也反映了日本其他經(jīng)濟(jì)團(tuán)體對(duì)其產(chǎn)生效果的懷疑。在此，針對(duì)三角并購(gòu)解禁對(duì)日本的影響以及對(duì)策進(jìn)行詳細(xì)的分析。

一、日本三角并購(gòu)解禁的原因分析

所謂三角并購(gòu)，通常是指某外國(guó)收購(gòu)企業(yè)首先在東道國(guó)設(shè)立、組建一家全資子公司，然后通過(guò)這家全資子公司以母公司股票置換的方式并購(gòu)東道國(guó)的目標(biāo)企業(yè)，最終成為被收購(gòu)企業(yè)的實(shí)際控制人。由于在其交易過(guò)程中涉及到三方，故被稱之為三角并購(gòu)。此前，日本外資收購(gòu)法并不允許外國(guó)企業(yè)直接收購(gòu)日本國(guó)內(nèi)企業(yè)，然而，自1997年5月1日起，經(jīng)過(guò)日本政府的長(zhǎng)期努力終于解除了旨在防止外國(guó)企業(yè)通過(guò)“三角并購(gòu)”的形式對(duì)日本企業(yè)實(shí)施并購(gòu)的禁令。解禁的因：相關(guān)數(shù)據(jù)表明，在日本只有11%的收購(gòu)是來(lái)自外資公司并購(gòu)本土公司的，而這一比例與亞太地區(qū)其他國(guó)家相比是最低的。[1]高盛集團(tuán)（GoldmanSachsGroup）策略師KathyMatsui在近期的一份并購(gòu)報(bào)告中也指出：“現(xiàn)今應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)日本企業(yè)的行業(yè)集中度，加快促進(jìn)日本國(guó)內(nèi)行業(yè)的整合，使建筑、化工、零售和餐飲等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題得到緩解，提高公司的定價(jià)能力，擴(kuò)大企業(yè)的盈利空間?！盵2]長(zhǎng)久以來(lái)，歐美經(jīng)濟(jì)界尤其是那些希望能夠以靈活的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)支付收購(gòu)的公司，一直強(qiáng)烈要求日本政府對(duì)三角并購(gòu)實(shí)施解禁。因?yàn)檫@樣一來(lái)：外國(guó)公司可以免于使用大量的現(xiàn)金，被節(jié)省下來(lái)的現(xiàn)金既可以用來(lái)研發(fā)工作，又可以從事生產(chǎn)性活動(dòng)；收購(gòu)公司可以避免企業(yè)由于收購(gòu)資金不足而向其他機(jī)構(gòu)貸款所支付的高額利息；通過(guò)股票支付收購(gòu)的方式還可以使那些股價(jià)與權(quán)益比高的外國(guó)公司從自己較高的股票價(jià)格上獲益。

二、三角并購(gòu)解禁對(duì)日本的影響

（一）三角并購(gòu)解禁對(duì)日本的積極影響

論文摘要：人力資源整合的效果直接決定了企業(yè)并購(gòu)的效果，在民企并購(gòu)國(guó)企后整合的過(guò)程中，需要系統(tǒng)分析雙方企業(yè)雇傭體系的差異和對(duì)員工可能產(chǎn)生的心理和行為方面的影響，從挽留核心員工、降低減員比率、加強(qiáng)溝通、實(shí)施多元化的激勵(lì)體系等多個(gè)維度入手，完成人力資源的順利整合。

論文關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；并購(gòu)；人力資源；整合

隨著國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的調(diào)整，民營(yíng)資本對(duì)國(guó)有資本的并購(gòu)整合成為國(guó)有資本退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的主要方式之一。據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)2008年對(duì)500家民企并購(gòu)國(guó)企的案例跟蹤，對(duì)并購(gòu)方負(fù)責(zé)人的調(diào)研顯示，86％的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，人力資源的整合效果直接決定了企業(yè)并購(gòu)效果。

一、并購(gòu)雙方雇傭體系和人力資源差異性

國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中兩種性質(zhì)不同的經(jīng)營(yíng)主體，存在諸多差異。根據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)對(duì)200名民企和國(guó)企高級(jí)經(jīng)理人的調(diào)查顯示，除產(chǎn)權(quán)制度及相對(duì)應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)差異外，人力資源及相對(duì)應(yīng)的雇傭體系是二者在經(jīng)營(yíng)管理上的最顯著差異。兩種產(chǎn)權(quán)形式下雇傭體系和人力資源具有非常明顯的特征，只有充分了解它們之間的差異，才能保證并購(gòu)中人力資源整合的順利進(jìn)行。

雇傭體系指企業(yè)人力資源管理各個(gè)職能模塊間的相互作用關(guān)系。隨著現(xiàn)代企業(yè)人力資源管理理念和模式在企業(yè)的普及，國(guó)企和民企在人力資源管理職能表現(xiàn)形式上的差異已經(jīng)越來(lái)越小。根據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)的調(diào)查，員工預(yù)期的穩(wěn)定性程度是兩種雇傭體系的最大差異，國(guó)有企業(yè)在人力資源管理體系中，員工對(duì)企業(yè)有長(zhǎng)期和穩(wěn)定的心理預(yù)期，普遍存在著實(shí)質(zhì)上的“長(zhǎng)期雇傭”關(guān)系，而這種長(zhǎng)期穩(wěn)定的雇傭關(guān)系可以抵消員工對(duì)企業(yè)的某些不滿意因素，降低員工的流失率，同樣，國(guó)企對(duì)于員工的主動(dòng)解約率也大大低于民營(yíng)企業(yè)。而正因?yàn)檫@種穩(wěn)定的雇傭關(guān)系，國(guó)企員工通過(guò)主動(dòng)性能力提升獲得更大職業(yè)發(fā)展空間動(dòng)力則弱于民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)大多處于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的完全市場(chǎng)化的行業(yè)，企業(yè)面臨巨大的生存壓力，而這種壓力最終會(huì)以制度的形式分解成對(duì)員工的壓力，形成企業(yè)內(nèi)部的人力資源篩選機(jī)制，企業(yè)往往通過(guò)人員的不斷更替來(lái)保持公司的活力和公司競(jìng)爭(zhēng)力的提高。因此，民營(yíng)企業(yè)的員工無(wú)法形成對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定預(yù)期，而更多關(guān)注自身人力資本的提升和下一個(gè)職業(yè)生涯站點(diǎn)的高度。國(guó)企與民企兩種不同的雇傭體系對(duì)人力資源管理作用的結(jié)果就是形成了聚攏在兩種體系之下不同訴求的兩個(gè)群體。國(guó)企員工更關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性，能力提升的自我驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)；民企員工則更關(guān)注自身能力的提高和外部職業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。