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財務(wù)管理價值創(chuàng)造范文第1篇

關(guān)鍵詞：財務(wù)管理、企業(yè)價值創(chuàng)造、戰(zhàn)略財務(wù)管理、核心地位

引語：

財務(wù)管理在企業(yè)諸多項管理中占據(jù)著非常重要的地位，因此，各大企業(yè)均采取大量的人力、財力以及物力不斷建立健全財務(wù)管理中的各項制度、法規(guī)。以下將從三方面對采取管理在企業(yè)價值創(chuàng)造中的核心地位研究即結(jié)構(gòu)洞理論、戰(zhàn)略財務(wù)管理中財務(wù)資源的有效利用以及財務(wù)管理在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的作用。做好以上方面的研究不但可以明確財務(wù)管理在企業(yè)價值創(chuàng)造中的核心地位，而且還為實現(xiàn)財務(wù)管理工作的又快又好進行以及進一步推進企業(yè)的發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

一、 結(jié)構(gòu)洞理論

簡單的說，結(jié)構(gòu)洞理論就是指在一個網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)下，該網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)其他未聯(lián)結(jié)點之間的獨特結(jié)構(gòu)位置。基于現(xiàn)行企業(yè)的價值創(chuàng)造是通過企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理以及銷售等等一系列不同性質(zhì)的經(jīng)營活動來實現(xiàn)的，并且因經(jīng)營活動性質(zhì)的不同勢必會發(fā)生不同的企業(yè)價值創(chuàng)造，同時這些有效的經(jīng)營活動中勢必存在著主次問題，因此，各種財務(wù)管理對企業(yè)價值創(chuàng)造將發(fā)生主導(dǎo)作用。這就需要企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)洞理論來進行對企業(yè)中價值創(chuàng)造核心運營活動的辨別。早年間，沃爾夫曾舉例對結(jié)構(gòu)洞做出了相應(yīng)的描述：通過將其企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全過程看成一個封閉的三角系統(tǒng)，若是切斷封閉三角系統(tǒng)中一方的聯(lián)系，將會直接影響到整個封閉系統(tǒng)的穩(wěn)定的，即形成“牽一發(fā)而動全身”總體形勢，同時對于與兩方都有聯(lián)系的一方來說將獲取特殊的競爭優(yōu)勢。

二、 戰(zhàn)略財務(wù)管理中財務(wù)資源的有效利用

做好戰(zhàn)略財務(wù)管理中財務(wù)資源的有效利用不僅僅能幫助企業(yè)提供競爭力，而且還為實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。故而，因從企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理的選擇、評價以及實施企業(yè)戰(zhàn)略的全過程三方面進行。首先是戰(zhàn)略財務(wù)管理的選擇。戰(zhàn)略財務(wù)財務(wù)管理的選擇與決策決定于企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性因素，這就需要企業(yè)應(yīng)事先做好財務(wù)分析，結(jié)合企業(yè)財務(wù)的發(fā)展需求與特點，選擇切實可行的戰(zhàn)略財務(wù)管理；其次是戰(zhàn)略財務(wù)管理的評價，戰(zhàn)略財務(wù)管理評價是企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理的第二階段，當企業(yè)做好戰(zhàn)略財務(wù)管理選擇之后，則需要企業(yè)財務(wù)部門對所選擇的財務(wù)管理戰(zhàn)略進行全面性的分析，力求將糟粕性的戰(zhàn)略財務(wù)管理信息有效的披露出來，進而，形成高效有序的財務(wù)管理戰(zhàn)略；最后是戰(zhàn)略財務(wù)管理的實施，戰(zhàn)略財務(wù)管理的實施是財務(wù)資源利用的有效階段，基于企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理實施階段大量的財務(wù)資金支持，因此，在進行戰(zhàn)略財務(wù)管理實施時要嚴格按照戰(zhàn)略財務(wù)管理的運行方案執(zhí)行。做好戰(zhàn)略財務(wù)管理的選擇、評價以及實施全過程三方面將可以充分的利用財務(wù)資源，進而，推進企業(yè)又快又好的發(fā)展。

三、 財務(wù)管理在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的作用

企業(yè)財務(wù)管理在企業(yè)創(chuàng)造過程中發(fā)揮著非常重要的作用，即表現(xiàn)在以下兩方面：首先，近年來，基于我國財務(wù)市場競爭力的日益激烈，在加上企業(yè)經(jīng)營風險的不斷加大，因而，企業(yè)財務(wù)管理部門加大財務(wù)風險控制力度已是迫在眉睫，同時適當?shù)恼{(diào)整選擇資本結(jié)構(gòu)以及重視企業(yè)資產(chǎn)負債上的風險收益匹配管理，不斷提高企業(yè)經(jīng)營風險以及財務(wù)風險的抵抗能力，確保企業(yè)財務(wù)狀況的良好態(tài)勢持續(xù)保持；其次，降低企業(yè)經(jīng)營成本以及進一步提高資金的使用效率，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益價值最大化。最后，有利于幫助企業(yè)決策者提供有力的理論指導(dǎo)與定量分析，不斷推進企業(yè)的綜合效率朝著預(yù)期的目標發(fā)展，進而，最大限度的提高企業(yè)的核心競爭力。

企業(yè)的核心運營活動是運營活動網(wǎng)絡(luò)化進行的過程中占據(jù)結(jié)構(gòu)洞位置的活動要素。例如，對于企業(yè)來說，財務(wù)管理對于企業(yè)經(jīng)營績效具有重要意義，而企業(yè)內(nèi)、外部的投資活動，對于企業(yè)價值創(chuàng)造也具有重要意義，但對于企業(yè)績效的影響是非直接的，必須通過財務(wù)管理活動才能體現(xiàn)，也就是說財務(wù)管理活動處于結(jié)構(gòu)洞聯(lián)結(jié)點的位置，對于企業(yè)價值創(chuàng)造發(fā)揮著其他運營活動所無法比擬的作用。

企業(yè)財務(wù)管理活動在企業(yè)日常運營中日趨重要的地位同樣也反映在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的演變之中。在現(xiàn)代企業(yè)組織機構(gòu)中，財務(wù)管理部門占據(jù)了核心地位。

早期那種由營銷部門制訂銷售計劃、生產(chǎn)和制造部門根據(jù)營銷部門的預(yù)測確定生產(chǎn)規(guī)模及其所需資金，而財務(wù)部門只負責資金供應(yīng)的格局已不再流行。現(xiàn)在，企業(yè)內(nèi)部有關(guān)銷售、生產(chǎn)和資金籌措的各種決策過程相互之間的聯(lián)系己越來越密切，而直接負責將整個過程協(xié)調(diào)一致的正是企業(yè)的財務(wù)管理部門。在變幻莫測的市場上，由于技術(shù)進步，通貨膨脹，能源價格上升，競爭激烈，需求漲落等一系列因素的綜合作用，加之企業(yè)的各項決策過程相互隔離，缺乏統(tǒng)一計劃和協(xié)調(diào)，因而不能進行全盤考慮，統(tǒng)籌規(guī)劃，其結(jié)果只能造成巨額的資金投入，但損失慘重。

企業(yè)財務(wù)管理對于企業(yè)價值創(chuàng)造起著舉足輕重的作用，主要表現(xiàn)在以下兩個方面:首先，由于市場競爭的加劇和經(jīng)營風險的加大，財務(wù)管理必須謹慎控制財務(wù)風險，恰當選擇資本結(jié)構(gòu)，重視資產(chǎn)負債上的風險收益匹配管理，使企業(yè)財務(wù)狀況一直保持良好態(tài)勢，增強對經(jīng)營風險，財務(wù)風險的抵抗能力;其次，企業(yè)要盈利必然要求降低各項成本，包括資金成本。同時，為爭取顧客，擴大市場占有率，企業(yè)還可能運用多種財務(wù)手段達到這一目的。例如，企業(yè)將向顧客提供各種信貸以促使產(chǎn)品銷售。因此，企業(yè)財務(wù)管理工作中的一個重點就是如何充分運用資金，進一步提高資金的使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。

:企業(yè)價值體現(xiàn)了一種未來觀、效率觀、能力觀、信息觀 和系統(tǒng)觀，它比以往的任何指標都更能客觀地反映出企業(yè)的業(yè)績。

戰(zhàn)略財務(wù)管理理論的產(chǎn)生是財務(wù)管理和戰(zhàn)略管理發(fā)展所導(dǎo)致的歷史和邏輯的必然。戰(zhàn)略財務(wù)是企業(yè)為了在激烈的競爭中取勝而以獲取長期的收益為導(dǎo)向，通過對企業(yè)的行業(yè)環(huán)境、自身能力和資源進行充分分析后，針對企業(yè)的融資、投資和資金分配等財務(wù)活動制定的一套系統(tǒng)的、長期的行動方案。

綜合以上所述可知，財務(wù)管理在企業(yè)價值中發(fā)揮著不容忽視的作用。傳統(tǒng)戰(zhàn)略財務(wù)管理理論的不適應(yīng)性以及現(xiàn)行戰(zhàn)略財務(wù)管理理論的產(chǎn)生是財務(wù)管理以及戰(zhàn)略管理發(fā)展趨勢下的必然成果。而現(xiàn)行企業(yè)價值更是充分的體現(xiàn)了未來觀、效率觀、能力觀、信息觀以及系統(tǒng)觀，通過以企業(yè)價值及戰(zhàn)略財務(wù)管理的特征分析為基礎(chǔ)，能夠更為全面的反映出企業(yè)未來的發(fā)展趨勢以及企業(yè)的經(jīng)營效率與成果。并且，實踐證明，企業(yè)價值與企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理息息相關(guān)，密不可分，尤其是財務(wù)管理在價值創(chuàng)造過程中更是占據(jù)著核心地位。以上將針對于現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理在企業(yè)價值創(chuàng)造中的核心地位研究，通過以上研究有利于更好地把握企業(yè)的各項經(jīng)營活動，更為實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益價值最大化提供了基礎(chǔ)保障。

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財務(wù)管理價值創(chuàng)造范文第2篇

企業(yè)的價值創(chuàng)造是通過一系列生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等性質(zhì)不同的運營活動來實現(xiàn)的，不同性質(zhì)的運營活動顯然對企業(yè)價值創(chuàng)造的作用是不一樣的，存在著主次問題，這就出現(xiàn)了核心運營活動，即對企業(yè)價值創(chuàng)造發(fā)揮主導(dǎo)作用的活動。核心運營活動的判斷可以通過網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)洞（structure holes）理論來判斷。沃爾夫用一個簡單的三角系統(tǒng)描述了結(jié)構(gòu)洞的概念，在封閉的三角系統(tǒng)中，如果我們切斷了這個三角系統(tǒng)中一方的聯(lián)系，情況就會發(fā)生重大的變化。與其他兩方都有聯(lián)系的一方在競爭的條件下就擁有特殊的優(yōu)勢。由于它處于兩個未聯(lián)結(jié)點的中間位置，所以它現(xiàn)在對系統(tǒng)中的所有資源都擁有直接的享用機會，而其他兩方都必需通過它才能享用這些資源。沃爾夫稱這個位置為tertius gaudens（見圖1），即坐收漁翁之利者。對于任何一個網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，結(jié)構(gòu)洞是指該網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)其他未聯(lián)結(jié)節(jié)點之間的結(jié)構(gòu)位置。通過與分散的、非重復(fù)的一組組聯(lián)結(jié)點的聯(lián)系，占據(jù)中心位置的結(jié)點者擁有更多的網(wǎng)絡(luò)資源。

二、戰(zhàn)略管理中財務(wù)資源的利用

戰(zhàn)略管理中財務(wù)資源的利用使企業(yè)獲得長久的競爭優(yōu)勢。為此，財務(wù)資源必須服務(wù)于選擇、評價和實施企業(yè)戰(zhàn)略的全過程。企業(yè)利用財務(wù)資源旨在提供并分析與企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)的財務(wù)信息和非財務(wù)信息，特別是企業(yè)外部市場和競爭對手的信息，幫助企業(yè)制定卓越的戰(zhàn)略，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標。

1、競爭優(yōu)勢識別與成本分析

美國哈佛商學(xué)院的邁克爾?波特教授在其《競爭優(yōu)勢》一書中提出了三大基本競爭戰(zhàn)略，即成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、標新立異戰(zhàn)略和目標集中戰(zhàn)略。從本質(zhì)上講，競爭優(yōu)勢源于企業(yè)能夠為顧客創(chuàng)造的價值，應(yīng)該是顧客樂意支付的超過成本部分的金額，如果要有優(yōu)于其他企業(yè)的價值，必須以低于其他企業(yè)的價格提供給顧客同樣的功能，或者價格略高但提供的功能足以抵消價格的增量。由此可見企業(yè)具有兩種競爭優(yōu)勢：成本領(lǐng)先優(yōu)勢和標新立異優(yōu)勢。將企業(yè)作為一個整體來看無法認識競爭優(yōu)勢，因為競爭優(yōu)勢來源于企業(yè)設(shè)計、產(chǎn)生、營銷、交貨以及輔助生產(chǎn)等過程。這些相對分離的活動每一種都對企業(yè)的相對成本地位有所貢獻，并且奠定了標新立異的基礎(chǔ)。波特教授認為：企業(yè)正是通過比其競爭對手更好的分解和認識與企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)的許多活動，即“價值鏈分析”來贏得競爭優(yōu)勢的。企業(yè)在進行戰(zhàn)略性成本分析時，一般包括：識別企業(yè)的價值鏈，將成本與資產(chǎn)分配給擁有價值的各作業(yè)；分析導(dǎo)致各價值活動（作業(yè)）的成本元；了解競爭對手的價值鏈情況，明確相互間的成本差異和根源；通過控制成本元或重構(gòu)價值鏈來研究確立長期競爭優(yōu)勢的可能性；注意降低成本決不能損害產(chǎn)品的差異性；判斷成本降低能否長期持續(xù)。從以上步驟可以看到，企業(yè)在選用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略時，必須對成本進行分析。然而，利用傳統(tǒng)的成本會計信息進行產(chǎn)品成本計算、分解和分析過分強調(diào)生產(chǎn)成本，而忽視其他活動對相對成本地位的影響和可能影響成本的各項活動之間的聯(lián)系。利用傳統(tǒng)管理會計將成本按性態(tài)劃分為固定成本和變動成本并進行分析與企業(yè)進行的基本活動不匹配，并且忽略了許多重要的成本驅(qū)動因素。可見進行戰(zhàn)略成本分析不能僅僅利用一般的財務(wù)會計信息，否則這種分析是片面的，也有背價值鏈分析的初衷。而“作業(yè)成本法”的成本對象從產(chǎn)品變?yōu)樽鳂I(yè)及作業(yè)鏈（企業(yè)業(yè)務(wù)過程），實際是建立在價值鏈分析理論基礎(chǔ)上的。企業(yè)可以通過改善成本驅(qū)動因素來降低成本。

2、SWOT分析與財務(wù)指標

企業(yè)在競爭中必須做到知此知彼才能百戰(zhàn)不殆。為此他們應(yīng)該進行外部環(huán)境的機會、威脅分析和內(nèi)部條件的優(yōu)勢、劣勢分析即SWOT分析。通過這種容易掌握、清晰明了的分析工具對企業(yè)的綜合情況進行客觀公正的評價并將與戰(zhàn)略相關(guān)的要素分離出來，在具體分析中量化的數(shù)據(jù)是某項結(jié)論的基礎(chǔ)。比如說競爭壓力增大就可以從以下數(shù)據(jù)得出：同類廠商增加數(shù)、同類商品價格差異、市場占有率變動數(shù)、相應(yīng)產(chǎn)品質(zhì)量等級標準差異等。由于企業(yè)的經(jīng)營活動會帶來資金結(jié)構(gòu)和數(shù)量的變化并使利潤增減，因此財務(wù)指標是反映企業(yè)的競爭地位和對投資者吸引力的最佳指標。而且，利用財務(wù)比率分析可以說明企業(yè)各職能部門之間的分工與協(xié)作成績，查找問題的癥結(jié)。一般而言，能確實反映企業(yè)內(nèi)部財務(wù)狀況和管理水平的財務(wù)指標主要有下面幾個：支付能力指標。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金股利支付率；償債能力指標。資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、己獲利息倍數(shù)；周轉(zhuǎn)能力指標。存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；獲利能力指標。權(quán)益凈利率、銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)利潤率、每股收益、盈利現(xiàn)金比率；成長能力指標。銷售增長率、利潤增長率、利潤留存比率、市盈率、再投資比率。指標計算及其分析是以資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的，為了盡量減少財務(wù)比率局限性給分析帶來的影響，首先要注意指標的可比性，如調(diào)整會計處理方法不一致帶來的不可比性；其次要注意輔助會計信息的利用。

3、戰(zhàn)略選擇與財務(wù)評估

企業(yè)戰(zhàn)略的選擇與決策在許多情況下是以財務(wù)分析和評價的結(jié)果為依據(jù)的。所以，財務(wù)分析與評估的方法將直接關(guān)系到企業(yè)的戰(zhàn)略決策質(zhì)量乃至成敗。傳統(tǒng)的財務(wù)評估中，一般使用靜態(tài)指標和動態(tài)指標，如：投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等。其中應(yīng)用最廣泛并且最完善的方法是利用經(jīng)過風險調(diào)整的現(xiàn)金流量或資金成本率計算凈現(xiàn)值。若方案的凈現(xiàn)金流量大于零，則方案可行，在此基礎(chǔ)上再作敏感性分析。該方法考慮了戰(zhàn)略方案形成現(xiàn)金流的時間價值和風險價值，也注意到了戰(zhàn)略規(guī)模，因此被廣泛應(yīng)用。然而，傳統(tǒng)財務(wù)評估方法存在下列缺陷：一是忽視了決策者對一個戰(zhàn)略所涉及的后續(xù)投資的靈活性處理；二是未考慮到項目間的關(guān)聯(lián)性。解決這一問題的一種方法是利用期權(quán)估價模型。期權(quán)是這樣一種權(quán)利，其持有人在規(guī)定的時間內(nèi)有權(quán)力但沒有義務(wù)按約定的價格買或賣某項物品或某種標的資產(chǎn)或物品。如果持有人有按約定的價格買的權(quán)利，則稱買方期權(quán)。戰(zhàn)略性投資中，人們當前的決策總是會影響到未來一定時間的選擇權(quán)及其價值的增減，在投資和報酬都相同的情況下，人們更愿意選擇那些有某種靈活性的項目，實際上這種靈活性就是一種期權(quán)，這種期權(quán)本身是有價值的。采用期權(quán)的方法對戰(zhàn)略進行財務(wù)評估是將戰(zhàn)略實施后的許多投資機會看作真正的“機會”來評價。因此期權(quán)分析方法為戰(zhàn)略決策提供了一種較好的定量工具。

4、戰(zhàn)略形成與戰(zhàn)略性信息披露

企業(yè)戰(zhàn)略形成過程中，應(yīng)該將戰(zhàn)略變更原因、戰(zhàn)略選擇結(jié)果、戰(zhàn)略實施預(yù)期等信息及時披露，以此來增進投資者的信心和取得合作伙伴的支持。并且通過戰(zhàn)略性信息披露來提高企業(yè)市場價值。戰(zhàn)略性信息披露有別于傳統(tǒng)的會計信息披露，它服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略，并利用信息披露這一工具防止信息不對稱給企業(yè)帶來的低市值。其具體目的是吸引投資者、降低交易成本。就披露原則而言，它強調(diào)通過預(yù)測卜動、及時的將信息披露給相關(guān)者，以便讓投資者及時了解企業(yè)的政策，樹立良好的企業(yè)形象，增強投資者的投資熱情。就披露內(nèi)容而言，主要包括以下內(nèi)容：第一，企業(yè)戰(zhàn)略信息。包括企業(yè)一般信息、企業(yè)戰(zhàn)略及目標、企業(yè)兼并與收購、研究與開發(fā)、未來前景等。第二，財務(wù)信息。包括分布信息、財務(wù)分析、股市信息、外匯信息等。第三，非財務(wù)信息。包括董事會信息、職工信息、社會信息等。由此可見，戰(zhàn)略性信息披露也是企業(yè)戰(zhàn)略組成的一部分，這項工作做得好，同樣可以使企業(yè)獲得市場競爭優(yōu)勢，提高企業(yè)市場價值從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的財富。

三、財務(wù)管理活動在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的核心地位

據(jù)前述“結(jié)構(gòu)洞理論”，企業(yè)的核心運營活動是運營活動網(wǎng)絡(luò)化進行的過程中占據(jù)結(jié)構(gòu)洞位置的活動要素。例如，對于企業(yè)來說，財務(wù)管理對于企業(yè)經(jīng)營績效具有重要意義，而企業(yè)內(nèi)、外部的投資活動，對于企業(yè)價值創(chuàng)造也具有重要意義，但對于企業(yè)績效的影響是非直接的，必須通過財務(wù)管理活動才能體現(xiàn)，也就是說財務(wù)管理活動處于結(jié)構(gòu)洞聯(lián)結(jié)點的位置，對于企業(yè)價值創(chuàng)造發(fā)揮著其他運營活動所無法比擬的作用。

企業(yè)財務(wù)管理活動在企業(yè)日常運營中日趨重要的地位同樣也反映在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的演變之中。在現(xiàn)代企業(yè)組織機構(gòu)中，財務(wù)管理部門占據(jù)了核心地位。早期那種由營銷部門制訂銷售計劃、生產(chǎn)和制造部門根據(jù)營銷部門的預(yù)測確定生產(chǎn)規(guī)模及其所需資金，而財務(wù)部門只負責資金供應(yīng)的格局已不再流行。現(xiàn)在，企業(yè)內(nèi)部有關(guān)銷售、生產(chǎn)和資金籌措的各種決策過程相互之間的聯(lián)系己越來越密切，而直接負責將整個過程協(xié)調(diào)一致的正是企業(yè)的財務(wù)管理部門。在變幻莫測的市場上，由于技術(shù)進步，通貨膨脹，能源價格上升，競爭激烈，需求漲落等一系列因素的綜合作用，加之企業(yè)的各項決策過程相互隔離，缺乏統(tǒng)一計劃和協(xié)調(diào)，因而不能進行全盤考慮，統(tǒng)籌規(guī)劃，其結(jié)果只能造成巨額的資金投入，但損失慘重。

財務(wù)管理價值創(chuàng)造范文第3篇

【關(guān)鍵詞】價值創(chuàng)造；財務(wù)戰(zhàn)略管理

一、價值創(chuàng)造

價值創(chuàng)造是指資本投入的回報高于資本成本時創(chuàng)造的價值。這里的資本成本包括所有資本投入的成本，既包括債務(wù)性資本成本，也包括權(quán)益性資本成本。當企業(yè)資本投入的回報小于資本成本，此時即使當前的利潤仍然為正值，也是處于價值耗損狀態(tài)。因為會計利潤只考慮債務(wù)性資本的成本，沒有考慮權(quán)益性資本的機會成本，小于權(quán)益性資本成本的利潤說明權(quán)益投資未能收回機會成本，實質(zhì)上是價值耗損。因此，追求價值創(chuàng)造就是追求價值最大化，就是追求企業(yè)效益，這會促使企業(yè)不斷地提高經(jīng)營效率以謀求可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。價值創(chuàng)造的要求將企業(yè)價值最大化作為企業(yè)理財目標，這就意味著企業(yè)經(jīng)營過程中應(yīng)注重價值創(chuàng)造：

（一）以價值創(chuàng)造為導(dǎo)向，在整個組織中灌輸價值創(chuàng)造的思想，推行以價值為基礎(chǔ)的管理方式，建立在增加企業(yè)價值基礎(chǔ)上的企業(yè)制度，建立以價值為基礎(chǔ)的評價體系，以是否創(chuàng)造價值以及創(chuàng)造價值的程度檢查各項業(yè)務(wù)的績效，實行價值導(dǎo)向的管理創(chuàng)新。價值型財務(wù)管理的核心部分是發(fā)現(xiàn)價值驅(qū)動因素，通過各種先進的管理手段來管理價值驅(qū)動因素，以增進公司的價值，實現(xiàn)價值創(chuàng)造。

（二）加強風險管理，將經(jīng)營風險與財務(wù)風險納入可控制范圍之內(nèi)。可控制范圍是指承擔一定程度的風險可以獲得足夠的風險補償，有助于企業(yè)績效的提高。它有兩層含義：第一層，對未來時期所隱含的風險程度進行度量。第二層，出于對企業(yè)價值創(chuàng)造的追求，管理當局尤其是財務(wù)管理人員應(yīng)當通過高水平的管理行為，盡最大可能避免不利事件的發(fā)生。權(quán)衡風險與收益之間的關(guān)系，是企業(yè)在價值創(chuàng)造過程中必須慎重對待、科學(xué)解決的問題。

（三）注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)價值創(chuàng)造將理財行為與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展緊密地聯(lián)系在一起，將財務(wù)預(yù)測與財務(wù)控制聯(lián)系在一起。例如，在實現(xiàn)企業(yè)價值創(chuàng)造的過程中，力爭企業(yè)增加的價值達到最大，但僅僅追求某一時期內(nèi)的價值增加最大化對企業(yè)價值的創(chuàng)造并不益處。總之，沒有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，無法真正實現(xiàn)企業(yè)價值創(chuàng)造。

二、財務(wù)戰(zhàn)略管理

財務(wù)戰(zhàn)略是指根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標與整體戰(zhàn)略，在分析企業(yè)長期發(fā)展中內(nèi)外環(huán)境因素變化基礎(chǔ)上，以企業(yè)價值創(chuàng)造為目的，對企業(yè)財務(wù)資源長期的、全局的、創(chuàng)造性規(guī)劃和確保其執(zhí)行的戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略管理是對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略進行決策、實施和評價全過程的管理活動。它既是企業(yè)戰(zhàn)略管理不可缺少的一個重要組成部分，也是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的一個重要方面。因此它既要體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略管理的要求，又要遵循企業(yè)財務(wù)管理的基本規(guī)律。其程序是：財務(wù)戰(zhàn)略決策、財務(wù)戰(zhàn)略實施、財務(wù)戰(zhàn)略評價。具體來說，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理要根據(jù)企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略總目標和企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素來確定財務(wù)戰(zhàn)略具體目標，設(shè)計戰(zhàn)略方案，并將戰(zhàn)略方案付諸實施；在財務(wù)戰(zhàn)略實施后，要對實施的效果進行評價，與規(guī)劃的戰(zhàn)略具體目標相對比，發(fā)現(xiàn)偏差應(yīng)及時糾正。從實施財務(wù)戰(zhàn)略的結(jié)果來看，會適當改善企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件，達到階段性戰(zhàn)略目的，此時，企業(yè)需進一步修正略規(guī)劃，形成新的戰(zhàn)略循環(huán)。

以價值創(chuàng)造理論為出發(fā)點對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的三個階段：財務(wù)戰(zhàn)略決策、實施和評價進行詮釋，而期權(quán)理論與博弈論融合在一起的期權(quán)博弈思想對于提高企業(yè)價值創(chuàng)造能力、增強企業(yè)的核心能力及其競爭優(yōu)勢顯得非常必要，也為不確定性條件下競爭環(huán)境中的財務(wù)戰(zhàn)略決策提供了一個新的分析視角。

三、價值創(chuàng)造與財務(wù)戰(zhàn)略管理的關(guān)系

從企業(yè)價值創(chuàng)造的角度出發(fā)，可以將財務(wù)戰(zhàn)略管理理解為企業(yè)為實現(xiàn)價值創(chuàng)造而選擇從事哪些經(jīng)營活動，以及在這些活動中如何開展競爭的財務(wù)決策，由此決定了企業(yè)價值創(chuàng)造的基本模式和價值創(chuàng)造潛力。簡單地說，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理在這里是指企業(yè)價值創(chuàng)造的模式設(shè)計。從最終目標看，現(xiàn)代企業(yè)都是為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。然而如何實現(xiàn)這個目標，如何設(shè)計目標、政策和具體方案的獨特組合，以及服務(wù)于這些組合的財務(wù)資源分配方案，也即財務(wù)戰(zhàn)略設(shè)計，以保持持久的競爭優(yōu)勢和豐厚的經(jīng)濟利潤是財務(wù)戰(zhàn)略管理所要解決的問題。

企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略對價值創(chuàng)造的影響是決定性的。一旦企業(yè)決定了從事哪些經(jīng)營活動，就會進行相應(yīng)的投資，這種投資一般具有不可撤回的特征，即使可以撤回也會付出巨大的代價。另外，整個組織也將在這些領(lǐng)域里開展學(xué)習(xí)，積累該領(lǐng)域的知識和經(jīng)驗，這些都是不可撤回的。因此，在基于價值創(chuàng)造的財務(wù)戰(zhàn)略管理中更要注重財務(wù)戰(zhàn)略的決策。

投資戰(zhàn)略的決策及其執(zhí)行是企業(yè)價值的創(chuàng)造過程，通過投資戰(zhàn)略增加企業(yè)價值創(chuàng)造。價值創(chuàng)造型企業(yè)，是能夠不斷發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造良好的投資機會，并善于把握和利用這些投資機會的企業(yè)。在確定型環(huán)境里，投資決策有凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、回收期法和收益指數(shù)法等方法。而在不確定型環(huán)境里，項目所能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量是不確定的，需要用風險調(diào)整現(xiàn)金流量法和按風險調(diào)整貼現(xiàn)率法等方法對投資決策進行修正。傳統(tǒng)的投資決策分析暗含有決策者只能被動地接受或拒絕項目，接受項目后必須按照規(guī)劃不折不扣地執(zhí)行的假設(shè)。這種“投資決策剛性”與現(xiàn)實不符，決策者在決策和執(zhí)行過程中，有大量的選擇權(quán)和靈活性，而這些選擇權(quán)和靈活性是有價值的。期權(quán)理論為不確定性條件下評估選擇權(quán)和靈活性的價值提供了工具，而競爭對手之間的戰(zhàn)略互動明顯加快，戰(zhàn)略互動成為競爭參與者制定競爭戰(zhàn)略的決定因素，通過博弈分析可以確保項目投資最優(yōu)化。因此，在不確定的競爭環(huán)境下，投資決策要利用期權(quán)博弈思想展開分析。

融資戰(zhàn)略的決策決定資本結(jié)構(gòu)和資本成本，是企業(yè)價值的關(guān)鍵，通過融資戰(zhàn)略決策可以實現(xiàn)企業(yè)價值創(chuàng)造。一般的資本結(jié)構(gòu)理論都只是從某個角度對資本結(jié)構(gòu)給出適當?shù)慕忉尅，F(xiàn)實融資決策中需要考慮多種因素。這些因素包括：企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境；企業(yè)所處的行業(yè)；企業(yè)所處的稅收政策；企業(yè)資產(chǎn)的類型：經(jīng)營收益的穩(wěn)定性；資本結(jié)構(gòu)的最排序等。除此之外，財務(wù)靈活性也具有價值，并且企業(yè)融資決策的經(jīng)濟后果不僅與企業(yè)競爭能力有關(guān)，還對企業(yè)與競爭對手的行為互動具有重要影響力，因此要將期權(quán)博弈思想融入融資戰(zhàn)略決策分析。

財務(wù)戰(zhàn)略評價是對企業(yè)價值創(chuàng)造過程的控制。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略評價最終由市場做出評價，包括產(chǎn)品（或服務(wù)）市場和資本市場。評價既要管理結(jié)果，也要管理過程；既要管理財務(wù)指標，也要管理非財務(wù)指標。企業(yè)績效管理既可以產(chǎn)生投資項目進展的信息，作為價值創(chuàng)造控制和進一步?jīng)Q策的基礎(chǔ)；也可以產(chǎn)生員工能力和努力程度信息，作為人力資源調(diào)配和激勵的依據(jù)。

四、結(jié)語

財務(wù)戰(zhàn)略管理決定了企業(yè)基本的價值創(chuàng)造模式，從而決定了企業(yè)長期獲取經(jīng)濟利潤的能力和保持長久競爭優(yōu)勢的可能性。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)價值的現(xiàn)金流量、資本成本和競爭優(yōu)勢期間等價值驅(qū)動因素息息相關(guān)，而且其影響是長期的，所以，財務(wù)戰(zhàn)略是價值創(chuàng)造的核心，將價值創(chuàng)造與財務(wù)戰(zhàn)略管理緊密地結(jié)合在一起，為價值管理思想融入財務(wù)戰(zhàn)略管理提供了新的思路。

參考文獻

[1]蔡昌.價值管理增進現(xiàn)金流與提升企業(yè)價值[M].深圳：海天出版社，2003.

財務(wù)管理價值創(chuàng)造范文第4篇

【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理；價值觀；管理模式

一、財務(wù)管理價值觀的含義

財務(wù)管理價值觀是以價值管理為主線，貫穿于財務(wù)管理活動中各個環(huán)節(jié)中的一個理念，這個理念是價值觀念、管理哲學(xué)等的融合體，它是組織成員對財務(wù)管理活動所產(chǎn)生的觀念、所持的態(tài)度、處理問題的方式等。財務(wù)管理價值觀決定著財務(wù)管理的發(fā)展方向，決定著財務(wù)管理者的個性，使其形成與眾不同的特色。優(yōu)良的財務(wù)管理價值觀形成后，一個單位的職工就會感到工作、生活的意義，就有了精神支柱，也就有了奮斗目標。

而價值管理是指以提高企業(yè)的實際市場價值為目標，以企業(yè)價值和價值評估為基礎(chǔ)，適時地根據(jù)環(huán)境變化，制定并調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，合理配置資源，采取組織調(diào)整、財務(wù)規(guī)劃、政策選擇、流程再造等財務(wù)運作方式，解決價值創(chuàng)造流程中的障礙，以增進現(xiàn)金流和提升企業(yè)價值為導(dǎo)向的綜合性理財模式。它的實質(zhì)就是為了實現(xiàn)價值創(chuàng)造，最大限度的增加股東財富，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

二、財務(wù)管理價值觀的主線：價值管理

企業(yè)財務(wù)管理的目標是企業(yè)價值最大化，企業(yè)要實現(xiàn)價值最大化，必然要進行價值創(chuàng)造，那么價值管理就必不可少了。

價值管理是財務(wù)管理價值觀的一條主線。在信息社會，企業(yè)的管理手段、管理理念都將發(fā)生根本性變革，人們開始更注重追求未來而不只是眼前的收益，這正是價值觀的轉(zhuǎn)變。價值管理的核心是價值創(chuàng)造，其目的就是要更好的進行價值創(chuàng)造，實現(xiàn)股東財富的最大化。決策者以價值最大化作為企業(yè)的理財目標，并以此約束各種財務(wù)決策的做出。這個過程實質(zhì)是決策者基于企業(yè)所處的外部和內(nèi)部環(huán)境形成一種重視機會成本、承認公司價值的多因素驅(qū)動、以未來現(xiàn)金流量管理為中心和以價值創(chuàng)造為導(dǎo)向的財務(wù)管理價值觀。這些價值觀正是價值管理所具有的特征。它們注重企業(yè)實際市場價值創(chuàng)造，能夠協(xié)調(diào)多方利益，合理控制現(xiàn)金流量，可以有效的引導(dǎo)企業(yè)改善決策與經(jīng)營，加強管理創(chuàng)新。

三、基于價值觀的財務(wù)管理模式

傳統(tǒng)的財務(wù)管理模式，一般是以財務(wù)管理目標為出發(fā)點的，忽視了財務(wù)管理價值觀在財務(wù)管理中的重要作用。而基于價值觀的財務(wù)管理模式是以財務(wù)管理價值觀為基石，以價值管理為主線的一個模型。理論上以企業(yè)財務(wù)管理目標出發(fā)，以貨幣時間價值、風險價值和企業(yè)價值為基本財務(wù)管理理念，全方位對接財務(wù)管理內(nèi)容，從實務(wù)上依據(jù)財務(wù)管理價值觀的指導(dǎo)創(chuàng)造價值，實現(xiàn)財務(wù)管理目標。具體解釋如下：

1.以財務(wù)管理價值觀為出發(fā)點。財務(wù)管理價值觀決定財務(wù)管理目標，因此這一模型將財務(wù)管理價值觀在財務(wù)管理中的重要性彰顯出來，為財務(wù)管理價值觀的建設(shè)和更好地發(fā)揮作用奠定了基礎(chǔ)。

2.以價值管理為主線。這一主線貫穿于理論研究領(lǐng)域，而理論的研究就是為了更好的指導(dǎo)實踐。因此在財務(wù)管理的實踐活動中，價值管理發(fā)揮著價值創(chuàng)造的導(dǎo)向作用，從而判斷財務(wù)管理活動是否為企業(yè)增加價值，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。

3.以貨幣時間價值、風險價值和企業(yè)價值為基本財務(wù)管理理念。這在財務(wù)管理價值觀建設(shè)過程中，提出適應(yīng)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境變化的理財觀念起到借鑒作用。

總之，基于價值觀的財務(wù)管理模式將財務(wù)管理價值觀的重要性凸顯出來，使得財務(wù)管理理論得到了完善，同時也為企業(yè)提供了一個嶄新的管理模式和創(chuàng)新的管理理念。

四、樹立財務(wù)管理的價值觀，提升企業(yè)價值創(chuàng)造能力

從對財務(wù)管理價值觀的研究來看，探尋如何構(gòu)建符合企業(yè)發(fā)展要求的財務(wù)管理價值觀，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，是核心的問題。

（一）財務(wù)管理觀念的更新

作為財務(wù)管理價值觀的一項重要表現(xiàn)，財務(wù)管理觀念也要適應(yīng)新時展的要求。

1.競爭觀念

新世紀市場經(jīng)濟必然進一步發(fā)展，市場供求變化價格的波動時時會給企業(yè)帶來沖擊。財務(wù)管理者應(yīng)當對這種沖擊作好充分的應(yīng)對準備，強化財務(wù)管理在籌資、投資、運營及股利分配的決策作用，并在競爭中不斷增強承受和消化沖擊的應(yīng)變能力，使企業(yè)自身的競爭力一步一步提高，在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟并力求脫穎而出。

2.貨幣的時間價值觀念

為了使有限的資金得到最充分、最優(yōu)化的利用，并使投資項目的經(jīng)濟評價建立在全面、客觀、可比的基礎(chǔ)上，財務(wù)主管必須考慮資金的時間價值，在分析和比較的基礎(chǔ)上做出正確的決策。

3.風險與收益均衡硯念

風險與收益的均衡觀念就是要求企業(yè)不能承擔超過收益限度的風險，在收益即定的條件下，要最大限度地降低風險。

4.信息理財觀念

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，一切經(jīng)濟活動都必須以快、準、全的信息為導(dǎo)向，信息已成為市場經(jīng)濟活動的重要媒介。這就決定了在知識經(jīng)濟時代里，企業(yè)財務(wù)管理人員必須牢固樹立信息理財觀念，從全面、準確、迅速地搜集、分析和利用信息入手，進行財務(wù)決策和資金運籌。

（二）轉(zhuǎn)變財務(wù)管理職能

在全球金融危機的情況下，中國企業(yè)在謀求轉(zhuǎn)型。財務(wù)管理價值觀的轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊髽I(yè)應(yīng)對危機，把握機遇提供了一定的借鑒。只有積極主動尋求適宜的管理方法，促進企業(yè)在財務(wù)管理職能上創(chuàng)新，才能迅速有效的應(yīng)對金融危機的考驗，才能提高企業(yè)的核心競爭力。

1.財務(wù)職能活動戰(zhàn)略化

隨著企業(yè)面臨的內(nèi)外環(huán)境劇變，戰(zhàn)術(shù)層面的決策已經(jīng)不能滿足企業(yè)財務(wù)職能活動的要求。企業(yè)需要的是從整體角度出發(fā)，站在戰(zhàn)略的高度，動態(tài)的為企業(yè)實現(xiàn)目標謀劃長遠利益。戰(zhàn)略化財務(wù)職能活動關(guān)注的焦點是企業(yè)資本流動，這是與其他財務(wù)職能活動質(zhì)的差別。財務(wù)管理職能戰(zhàn)略化更能促進企業(yè)核心競爭力的提高，更適宜企業(yè)在當前金融危機的惡劣環(huán)境下審時度勢，抓住機遇應(yīng)對挑戰(zhàn)實現(xiàn)財務(wù)管理目標。

2.充分運用衍生金融工具

隨著改革開放的不斷深化，我國的金融、證券交易市場也有了突飛猛進的發(fā)展。近年來，衍生金融工具日趨成熟，這無疑為企業(yè)發(fā)展提供了更好的平臺。衍生金融工具具有不確定性、以小搏大、保值投機等特征。這為財務(wù)管理活動提供了很多理財觀念。

3.財務(wù)管理的重點轉(zhuǎn)向無形資產(chǎn)管理

隨著科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展和我國加入WTO后與全球經(jīng)濟接軌，企業(yè)創(chuàng)造價值的資本要素核心逐漸向無形資產(chǎn)過渡。無形資產(chǎn)以其高效性、不確定性和壟斷性的特征，在企業(yè)發(fā)展中占據(jù)戰(zhàn)略地位。企業(yè)的綜合實力，不僅表現(xiàn)在實物資產(chǎn)上，同時無形資產(chǎn)作為潛在的財富也是綜合實力的重要表現(xiàn)之一。企業(yè)擁有先進的技術(shù)、擁有好的企業(yè)形象和好的品牌，這將是企業(yè)巨大的財富，能夠奠定企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，推動企業(yè)核心競爭力的提高，促進企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。

4.財務(wù)管理目標與社會責任協(xié)調(diào)和統(tǒng)一

隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)已成為參與經(jīng)濟活動的最基本的主體。企業(yè)在市場經(jīng)濟中發(fā)展，不可能不對其他利益相關(guān)者產(chǎn)生影響。企業(yè)應(yīng)將社會責任納入財務(wù)管理的目標體系之中。也就是說，當企業(yè)以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標時，還必須要承擔社會責任，要考慮整個社會是否獲益。企業(yè)在追求經(jīng)濟目標的同時，也要承擔社會價值。

參考文獻：

[1]李春瑜,許進.基于價值管理的財務(wù)分析體系[J].財會通訊(綜合版),2006(6).

財務(wù)管理價值創(chuàng)造范文第5篇

【關(guān)鍵詞】循環(huán)經(jīng)濟；財務(wù)管理；理論框架

一、問題的提出

20世紀是一個財務(wù)管理大發(fā)展的世紀，財務(wù)管理先后經(jīng)歷了籌資財務(wù)管理、內(nèi)部控制財務(wù)管理、投資財務(wù)管理和綠色財務(wù)管理等發(fā)展階段。現(xiàn)代財務(wù)理論研究的對象從對企業(yè)資金籌集和資金的周轉(zhuǎn)、控制等微觀層次問題的描述性探討，轉(zhuǎn)向企業(yè)價值與投融資決策關(guān)系問題的定量分析。公司價值創(chuàng)造的基礎(chǔ)通常是經(jīng)濟資本，財務(wù)管理的目標就是通過投融資決策實現(xiàn)最優(yōu)配置，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值。

事實上，經(jīng)濟系統(tǒng)在不斷與生態(tài)系統(tǒng)發(fā)生交換活動，環(huán)境污染、資源枯竭等環(huán)境問題促進了綠色財務(wù)的提出。但是僅僅強調(diào)環(huán)境保護是不夠的，環(huán)境的保護必須伴隨著節(jié)約資源、綜合利用資源等舉措，因此，一種以“3R”為原則的新型經(jīng)濟形態(tài)——循環(huán)經(jīng)濟應(yīng)運而生。“3R”原則，即資源利用的減量化原則、產(chǎn)品生產(chǎn)的再利用原則和廢棄物的再循環(huán)原則。可再利用的副產(chǎn)品和廢棄物都可以認為是可回收資源；減量化利用的自然資源，可以視為企業(yè)進行生產(chǎn)的原始資源。對原始資源使用的減少和可回收資源的綜合利用能夠帶來生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的提高，并成為企業(yè)市場競爭力。可回收的資源、原始資源和生態(tài)環(huán)境質(zhì)量資源構(gòu)成了循環(huán)經(jīng)濟生產(chǎn)企業(yè)的生態(tài)資產(chǎn)。

企業(yè)價值創(chuàng)造所需要的關(guān)鍵資源已經(jīng)從物質(zhì)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)為主的有形資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榭裳h(huán)再利用的生態(tài)資產(chǎn)。公司價值創(chuàng)造驅(qū)動因素的變化意味著資本概念的泛化，企業(yè)價值的概念成為一個多維價值屬性的價值體系，企業(yè)價值最大化問題轉(zhuǎn)變?yōu)槔嫦嚓P(guān)者之間的價值均衡過程。雖然綠色財務(wù)也越來越關(guān)注生態(tài)資源在公司價值創(chuàng)造中的重要作用，但是企業(yè)價值創(chuàng)造過程中由于價值驅(qū)動因素變化造成的資本多元性，還沒有得到足夠的重視和深入研究。

二、循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理理論本質(zhì)、研究維度的分析

（一）循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的本質(zhì)

關(guān)于財務(wù)本質(zhì)的認識，財務(wù)學(xué)界的觀點很多，歸納起來有“活動論”、“關(guān)系論”與“活動＋關(guān)系論”三種主要觀點。“活動＋關(guān)系論”吸收了活動論和關(guān)系論有益的內(nèi)核，全面概括了財務(wù)的本質(zhì)特征。循環(huán)經(jīng)濟理念實際上是對可回收資源、進入生產(chǎn)領(lǐng)域的原始資源的一種時空上的優(yōu)化配置，循環(huán)經(jīng)濟下財務(wù)管理的基本矛盾是生態(tài)資本與經(jīng)濟資本的錯置。因此，生態(tài)資本的投入和收益與經(jīng)濟資本的投入和收益往往是在投資者之間合作的情況下進行的，并形成了投資者之間的經(jīng)濟責任、權(quán)利和利益關(guān)系。所以，筆者認為，循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的本質(zhì)是投資者基于未來合理跨期配置生態(tài)資本和經(jīng)濟資本，以達到企業(yè)價值最大化目標的活動及其利益關(guān)系。資本配置的主體是投資者，資本配置的特點是跨期配置，資本配置主體、配置對象以及配置活動都存在于由利益相關(guān)者所編制的價值網(wǎng)絡(luò)內(nèi)。

（二）循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的研究維度

循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的本質(zhì)所考量的是企業(yè)價值、生態(tài)資本與經(jīng)濟資本的跨期配置活動及形成的利益關(guān)系。“跨期配置資本的論斷表明……財務(wù)研究的三維視角包括時間、空間和行為，財務(wù)的時間坐標、空間坐標和行為坐標決定了財務(wù)的立體結(jié)構(gòu)。”可以描繪出這樣一個藍圖，如圖1所示，以生態(tài)資本和經(jīng)濟資本構(gòu)成的平面式財務(wù)研究結(jié)果為基礎(chǔ)，放寬條件，進一步研究財務(wù)行為之間的聯(lián)系和規(guī)律，建立立體式研究視角。任何一個生態(tài)資本坐標點R和任何一個經(jīng)濟資本坐標點C決定了一個確定的財務(wù)狀態(tài)S（C，R）。任何一個財務(wù)狀態(tài)S（C，R）都對應(yīng)著一個最佳的財務(wù)行為方案B。財務(wù)行為B，經(jīng)濟資本C和生態(tài)資本R決定了企業(yè)價值V。在平面OSVB中可以看到，如果財務(wù)狀態(tài)一定，財務(wù)行為將決定企業(yè)價值，并且所有小于價值V下的財務(wù)行為都不是最佳行為。所以，循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的核心是研究財務(wù)狀態(tài)，根據(jù)財務(wù)狀態(tài)選擇最佳的財務(wù)行為。

三、循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理理論框架的構(gòu)建

循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理是在以生態(tài)資產(chǎn)和經(jīng)濟資產(chǎn)為企業(yè)價值創(chuàng)造主要驅(qū)動因素的背景下，運用公司財務(wù)理論，借助于價值網(wǎng)絡(luò)分析，通過核心資本的價值創(chuàng)造模型對企業(yè)財務(wù)狀態(tài)進行評析，規(guī)劃并評價企業(yè)財務(wù)行為，以實現(xiàn)價值最大化目標的一系列方法的集合。根據(jù)這一定義，筆者可以構(gòu)建出循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的理論框架，如圖2所示。其中，生態(tài)資本和經(jīng)濟資本的涵義、財務(wù)本質(zhì)、目標、假設(shè)、原則、職能和內(nèi)容構(gòu)成循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的基本理論結(jié)構(gòu)，財務(wù)狀態(tài)評析、財務(wù)行為選擇和財務(wù)評價構(gòu)成了循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的應(yīng)用理論結(jié)構(gòu)。

根據(jù)循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)本質(zhì)的要求和機制原理設(shè)計財務(wù)系統(tǒng)，首先要界定循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)目標；其次，財務(wù)目標確定財務(wù)職能與內(nèi)容。財務(wù)系統(tǒng)運行的環(huán)境是復(fù)雜的，必須根據(jù)財務(wù)環(huán)境、目標要求和財務(wù)系統(tǒng)運行的規(guī)律提煉財務(wù)運行的基本前提，即相機財務(wù)假設(shè)與原則，由此構(gòu)造循環(huán)經(jīng)濟的基本理論結(jié)構(gòu)。

根據(jù)循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)基本理論結(jié)構(gòu)順次，應(yīng)當進一步從技術(shù)的角度研究財務(wù)狀態(tài)評析、投資行為選擇和融資行為選擇。其中，財務(wù)狀態(tài)評析是財務(wù)行為選擇、財務(wù)評價的基本前提。企業(yè)價值網(wǎng)絡(luò)的變動導(dǎo)致資本系統(tǒng)發(fā)生變動，由于生態(tài)資本和經(jīng)濟資本本身存在資本轉(zhuǎn)換規(guī)律，資本系統(tǒng)發(fā)生變動必然影響生態(tài)資本和經(jīng)濟資本價值的創(chuàng)造，因此，循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)狀態(tài)評析就是要對企業(yè)價值網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)資本和經(jīng)濟資本價值創(chuàng)造模型加以評判和分析。財務(wù)狀態(tài)評析指導(dǎo)財務(wù)行為的選擇，不同的行為會產(chǎn)生不同的結(jié)果。循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)評價是提供反饋信息、保證財務(wù)系統(tǒng)良好運行的有效方法，由此構(gòu)造了循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)應(yīng)用理論結(jié)構(gòu)。

【主要參考文獻】

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