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油菜種植的主要影響因素。一方面，天氣因素對油菜籽生長的整個周期影響較大，在種植面積不變的情況下，當年氣候變化會影響油菜籽的成活率，自然災害的出現也會影響油菜籽的正常收割，最終對油菜籽單產產生較大影響；另一方面，農戶對未來油菜籽價格的預期是影響油菜種植的主觀因素，農戶通過上年度油菜籽種植單位收益的高低和當年國家農業政策優惠與否進行油菜籽種植面積的判斷。

菜籽油加工情況1.生產和加工能力較弱。青海省現有油脂加工廠（油坊）600多家，年生產加工能力在5萬噸以上的企業有7家，300噸以上可實現規模經濟的企業則從去年的15家增長到16家，以合作社形式組建的100～200噸的小型企業有77家，其余為年產30～50噸的作坊式小企業。雖然規模化生產的企業在省內油脂壓榨行業中的比重有所增加，但從整體看，菜籽油加工企業規模小、工藝落后，收購資金缺乏，缺乏知名品牌，市場占有率低，油料、菜籽油儲存能力不足，很多企業靠賣原料和初級加工產品勉強維持。2.農民、合作社、企業等主體的融合較好。近年來，以農業產業化龍頭企業為代表，部分油脂加工企業通過“公司+農戶”、“企業+基地+農戶”或“公司+基地+協會+農戶”等多種模式，帶動農戶10萬余戶，建立的集中連片生產基地總面積達3.5萬畝，年產菜籽油18.5萬噸，占全省菜籽油產量的51%。油菜籽主產區農民、專業合作社和企業的協調配合，保證了企業自身原材料供應，提高了當地農戶收入，實現了資源的整合利用，取得了多贏效果。

市場情況1.價格波動較大。受當地菜籽油加工企業生產能力的限制，青海油菜籽主要銷往四川等地進行深加工，造成青海油菜籽價格隨行就市波動幅度較大的現狀。隨著1993年我國全面放開油料購銷價格和經營之后，菜籽油價格市場化程度日益提高。而近年來，受氣候、產量、進出口量、政策等因素影響，油菜籽年內價格波幅在10%～30％左右。2.市場潛力較大。具有雙低特征的優質雜交油菜籽在國內市場很受歡迎。首先，體現在青海油菜籽成為全國菜籽油產區種源基地，目前，國內春油菜籽播種面積約為1100萬畝，其中80％左右的種植面積的品種是在青海培育的。其次，體現在油菜籽的收購價格上，青海油菜籽收獲季節為內地菜籽油生產原料的空檔期，再加上油菜籽品質好、平均出油率高的特點，油菜籽市場價格維持在每公斤2元以上，比冬油菜籽高出每公斤0.2元。最后青海油菜籽及其產品遠銷甘肅、寧夏、內蒙、廣州等內地市場，但省外銷售量僅為6萬噸，占全省油料產量的17%，青海油菜籽產品的市場潛力還較大。

青海省菜籽油期貨發展的必要性與可行性分析

（一）必要性分析1.促進農民增收。菜籽油期貨對提高農民種植積極性、穩定和擴大油菜播種面積起到一定的推動作用。菜籽油期貨上市后，期貨價格始終引領現貨價格走向，為農民種植意向提供指引。由于有了遠期價格，企業可以提前進行生產規劃并套期保值。在預計期貨走高的情況下，企業在播種之前，就利用期貨市場做賣出保值，鎖定未來加工利潤，因而敢以較高的價格和農民簽訂訂單，由此帶動了農戶種植油菜的積極性，保證農民增收。2.推動農業發展。菜籽油期貨市場功能正逐漸增強，目前以湖北奧星公司、安徽大平集團為代表的國內相當一部分加工企業或是利用期貨市場套期保值，規避輪儲風險，鎖定銷售價格；或是在貿易中使用期貨價格作為合同價格，穩定產銷關系。企業利用菜籽油期貨的模式不斷完善和成熟，期貨價格逐漸成為市場變化的風向標，降低了油脂企業的經營風險，提升了油脂企業的經營和競爭能力，促進了農業產業化發展。

（二）可行性分析1.銀行信貸支持力度逐步增強。一是傳統糧油收購貸款保持穩步增長態勢。為認真落實國家和地方糧食儲備政策，及時足額提供政策性收購資金，確保中央、地方糧油儲備增儲、輪換和糧油臨時收儲計劃順利實施，農發行青海省分行認真開展油料收購貸款業務和油脂加工企業貸款業務，2011年共發放油料收購貸款10.8億元，占全年貸款總額的7.8%。二是支農性商業貸款有效助推油菜產業發展。僅2011年，全省7家油菜籽加工能力在5萬噸以上的企業先后得到了農發行、工商銀行、建設銀行、青海銀行等多家金融機構的信貸支持，共計8.6億元，為企業擴大資產規模、引進先進生產線、提高技術科研投入提供了有力金融支持。2、政策性農業保險效果顯現。從2003年國家提出“探索建立政策性農業保險制度”以來，我國農業保險的承保險種明顯增多，業務規模不斷增大。2008年青海的“油農”也成為政策性農業保險的準受益對象，當年青海省成為政策性農業保險試點省，同年油菜作為新增品種加入了政策性農業保險試點農作物。2011年，全省有39.5萬畝油菜參保，占全省油菜種植面積的40%，較2009年增加了34萬畝，占比增加34個百分點。農業保險有效防范了油菜產業高自然風險的現狀，改變了參保農民靠天吃飯的被動局面。3、財政及產業扶持力度不斷加大。一是財政扶持。一方面，通過油菜直補、農資綜合補貼、良種補貼、農機具購置補貼，農戶獲得穩定扶持。另一方面，農業綜合開發投入不斷加大。按照國家批復，2011年我省農業綜合開發總投資12.6億元，其中近30%的投資額直接與油菜種植、加工、收購及產業化發展相關。二是產業扶持。2008年4月，省政府出臺《關于推進農牧業產業化發展的若干意見》（青政〔2008〕38號），提出重點培育形成油菜等10大特色優勢產業基地；同年9月，省政府辦公廳轉發省發展改革委等部門《關于扶持重點菜籽油加工企業擴大生產保障市場供應的意見》（青政辦［2008］147號）。在政府推動下，省級農牧業產業化發展專項資金開始運作，各級政府因地制宜的農牧業產業化財政投入機制也積極促進了油菜產業的發展壯大。4.油菜期貨市場雛形初現。2010年開始，油脂企業派專職人員參加期貨知識培訓，為期貨業務開展提供軟實力。截至目前，全省共有4家油脂企業在省內外期貨公司開戶，累計為10萬噸左右油菜籽進行套期保值。此外，省金融辦、證監局等機構正在合力推動建立全省第一家菜籽油交割倉庫，如若建成，將成為西北五省大力發展期貨業務的有力助推器。

青海油菜籽油期貨發展的主要制約因素

（一）區位制約一是遠離主產區。我國油菜籽種植區域分為冬油菜和春油菜兩大產區，冬油菜面積和產量均占90%以上，主要集中于長江流域。春油菜集中于東北內蒙古海拉爾地區和西北青海、甘肅等地。青海雖然是春油菜的主要產區，但是其種植規模和產量與占主體的冬油菜相差甚遠。二是遠離期貨交割庫。借助油菜主產區優勢，菜籽油期貨的發展和壯大也迅速體現在了長江流域，菜籽油期貨交易中介機構及交割庫也主要分布于冬油菜主產地。據鄭交所《菜籽油指定交割倉庫一覽表》，離我省最近的菜籽油期貨交割庫是遠在800公里以外的西安油脂公司油脂倉庫，其運輸費用讓有意參與期貨市場的油脂企業望而卻步。（二）信息制約一是獲取信息的意識不強。對于地處欠發達地區的油菜籽種植農戶和油脂生產企業來說，“等、靠、要”的被動接受式生產經營方式成為常態化，農戶依照當年的作物價格和產量決定下一年度生產投入；企業根據國家收購價格的走勢啟動產能。我省油菜產業各主體在怎樣尋找科學的農作物價格，如何有效防范潛在風險等主動尋求信息與出路的意識不強。二是信息渠道不多。限于油菜產量小、產業化程度不高等因素，全省菜籽油產業利用期貨工具進行套期保值、防范風險的業務不多，政府等相關部門在有關方面的宣傳和推動力度還不夠。（三）技術制約在套期保值過程中影響套期保值效果的因素相當復雜，套期保值者在進行套期保值時，要隨時注意存在的套期保值風險。因此，參與期貨市場的企業不僅需要有專業型期貨操作能手，還要根據操作經驗和市場變化靈活調整期貨方案，為做到有效控制還要建立嚴密的風險管理體系。目前，從全省油脂企業發展狀況看，一是缺乏專業的期貨人才；二是雖然有個別人員參加了期貨公司開展的培訓，培訓內容大多停留在對基礎知識和典型案例的講解層面，無法使培訓人員達到積累操作經驗和靈活制定期貨方案的水平；三是風險管理體系尚未建立。（四）品種制約菜籽油是油菜籽的下游產品，每噸油菜籽可以壓榨出大約0.38噸的菜籽油和0.6噸的菜粕。與菜籽油相比，菜粕的產量相對更大，而目前油菜籽、菜粕都不在期貨交易品種之列，企業只能選擇菜籽油做套期保值，套保的品種比較單一。

政策建議

（一）期貨發展定位1.套期保值，嚴禁投機。期貨是一種零和游戲，有人賺錢必有人虧錢，而且經過杠桿效應將虧損無限放大。在缺乏實物支撐的期貨交易中，許多投機者不斷滿倉操作的時候，可能會輸得血本無歸。期貨的套期保值功能是指在現貨市場上買進或賣出一定數量現貨商品同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨品種相同、數量相當、但方向相反的期貨商品，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，達到規避價格風險的目的。因此，要加強期貨交易制度建設，引導油脂企業明確套期保值、嚴禁投機的原則。2.穩定價格，增產增收。一是要激勵種植農戶有效利用期貨工具，避免蛛網困境。深入宣傳，讓農戶了解期貨價格的真實性和前瞻性，以期貨價格決定種植結構，從而避免陷入“蛛網困境”的被動局面。二是加強期貨工具在油脂企業購、產、銷環節的調節作用。對于油脂企業，可推薦其進行以菜籽油期貨價格為基礎的庫存調節，以期貨套保方案為基礎的產量和銷售計劃等，做到未雨綢繆、搶占先機。三是政府相關部門要利用農產品期貨工具及時調整農業種植結構。農產品期貨市場是供求信息最集中的地方，匯聚各方投資和預測的專家，這使得農產品期貨價格成為未來市場最具代表性的價格，通過期貨價格制定和調整農作物種植結構有利于農牧民和第一產業增產增收。

（二）培育市場主體1.切實加大油菜期貨的教育培訓，提高應用意識。一是要通過廣泛的期貨知識教育培訓,讓服務對象了解期貨、期權的基本知識和期貨市場的運作原理，使涉農企業、合作經濟組織、農民對期貨市場有充分而客觀的認知。二是要通過期貨信息傳播硬件、軟件建設，讓服務對象學會利用期貨信息特別是價格信息作為生產經營決策參考,農民學會把它作為其決定下一年種植意向的參考。涉農企業、農民合作經濟組織可以作為其選擇收購或者出售農產品時機的參考。2.重點扶持，逐步推進，提高應用能力。一是分批選擇重點油脂企業、專業合作社等主體，通過期貨交易操作能力定點扶持，使服務對象能適度、恰當地運用期貨市場工具管理價格風險，包括農產品流通加工企業能夠適時、適度地使用期貨工具對產品出售或原材料采購進行套期保值，能夠尋找合適的機會進行期現套利操作，專業協會、合作社能組織農民為其產品出售進行套期保值，規模較大、信息通暢、經營管理能力強的種植大戶能夠直接參與期貨市場為其產品出售進行套期保值。二是政府及有關部門要通過加強溝通、搭建平臺、創新模式，幫助涉農企業、合作經濟組織、農民與銀行等信貸機構、期貨中介機構構建“銀、期、農”三方合作與監督模式，在有效利用期貨工具套期保值的同時，防范投機風險。3.創新期貨農業模式，大力開展“定單+期貨”的運營模式。在菜籽油價格波動比較大的現狀下“，訂單+期貨”模式既保證油脂企業能收購充足的原材料，又確保農戶收入的增加。與公司簽訂了保值訂單的農戶，可以把油菜籽存到公司后，到三個月后再進行結算，結算價格為三個月中的最高市場價格。這樣可以使企業減少資金占用量并節省了三個月的銀行利息，同時掌握了生產資源。在此期間糧價上漲給企業造成的風險，則由企業通過期貨經營在期貨市場上規避，如果利潤較大還可二次返利。這種運營模式打破了傳統的訂單簽訂模式中履約困難較大和容易引起糾紛的缺點，而通過期貨操作，訂單等于為種植農戶買了“保險”，期市不但為訂單和企業經營買了“保險”，同時又增加了增值贏利的空間和機會。4.期貨公司積極參與培育是雙贏選擇。目前，期貨公司的絕大多數收入來源為收取交易手續費，因此期貨交易的活躍度直接影響其收入來源。2011年青海省委提出“把青海省建成油料商品基地”，油菜產業在政府的指導下正在蓬勃發展。因此，期貨公司積極參與期貨服務農業經濟活動的培訓與指導活動中，將給予培育對象規避風險新選擇，也給自己收入渠道開辟新客戶。

（三）加大政策扶持力度1.政府主動與鄭商所加強聯系爭取支持。為了盡快發揮期貨市場價格發現和套期保值的功能，讓青海省相關企業更多的了解如何通過期貨市場規避風險，增加收入，更好的服務“三農”，政府應主動聯系鄭商所，建立適合省情的期貨發展環境，爭取鄭商所的全方位支持。一是應盡快推進湟中弘大農副食品公司油庫成為全省第一個菜籽油交割庫，為利用期貨工具進行實物交割提供便利性。二是邀請鄭商所專家為青海省油脂龍頭企業、金融機構等相關部門講解期貨工具的操作細則、成功案例和注意事項，順利推進青海省期貨工具應用。2.建立油菜籽種植和加工業產業基金。期貨交易是以可觀商品產量和優質質量為前提的，因此，政府應建立油菜籽種植和加工業產業基金，加大對油菜種植農戶和生產基地的扶持力度，保證原材料供應，給予加工企業技術指導，提高出油率及菜籽油品質。3.開拓可利用土地，提高油菜籽產量。據調查，目前青海總耕地面積907萬畝，僅占全省土地面積的0.84%；而未利用面積為3.7億畝，占全省土地面積的34.56%。有關專家估計，未利用面積中超過4000萬畝左右可以發展油菜籽種植，其面積是目前青海春油菜籽種植面積的13.9倍。通過大力發展優質油菜籽種植，不但可以增加食用油總量，提高人民生活水平，也有利于菜籽油相關產業的發展。

（四）銀證保協調配合1.配合方式。銀行信貸支持是推動利用期貨市場服務“三農”的重要保障。據期貨工具應用較早的油脂企業反映，雖然有做套期保值的意愿，卻貸不到款。農業發展銀行各地分行對期貨市場缺乏足夠的了解，發放農業貸款時并不鼓勵企業進行套期保值。2008年全球金融危機爆發后，場外衍生品市場飽受詬病，國內期貨市場也受到牽連，農發行部分分行甚至禁止企業使用貸款資金進行期貨交易，極大地打擊了企業參與套保的熱情。建議相關金融機構開展銀行信貸支持企業套期保值試點，依托龍頭企業、試點銀行，建立套保信貸支持合作平臺，逐步理順金融支持期貨發展模式。2.風險分擔。一是有效利用產業基金。在銀行信貸支持企業套期保值試點的同時，要積極利用產業基金，將基金作為套保企業向銀行提供信貸擔保，還可提取部分作為貸款貼息資金，鼓勵油脂企業積極利用期貨工具。二是建立有效的期貨業務監管機制，有效防范套保業務的投機風險。各金融機構，尤其金融監管機構和商業銀行應積極協調制定相關期貨業務風險預警和監督管理機制，從而降低期貨操作的風險，確保套期保值效果的實現。

單位：中國人民銀行海北州中心支行課題組