區域貨幣和幣的研究分析論文
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【論文摘要】隨著《清邁協議》的簽門，東亞貨幣一體化正式進入區域貨幣合作階段根據“最適度貨幣區”理論，在區域貨幣合作中，需要有一種占主導地位的貨幣，在貨幣合作中起支撐作用、東亞各國(地區)貨幣中，日元由于種種原因，建成區域性主導貨幣(核心貨幣)由于人民幣近年來的不俗表現，其競爭力不斷增強，將最有條件成為區域貨幣中的中堅力量.
上個世紀末，當德國人懷揣著德國馬克，帶著虔誠之心期盼著歐元的誕生時，東亞各國也在為東亞區域貨幣合作忙碌著，隨著《清邁協議》的簽門，東亞貨幣一體化正式進入區域貨幣合作階段。同時，有實力和有潛力的東亞國家也開始為本國貨幣區域化發展的夢想籌劃著，哪種貨幣將成為東亞區域貨幣合作的核心貨幣，成為各界熱烈爭論的問題之一、
一、成為核心貨幣的條件
根據“最適度貨幣區”理論，要成立貨幣聯盟，就需要有一種占主導地位的貨幣作為各國貨幣匯率的共同基礎，在貨幣合作中起支撐作用。貨幣聯盟內各成員國的貨幣可與此貨幣進行自由兌換，以促進多邊貿易和多邊支付制度的建立以及資金在區域內的自由流動，從而推動區域內經濟的快速發展、
那么，作為多國貨幣合作中的核心貨幣，它須具備什么樣的條件呢?筆者認為，它至少要滿足3個條件，一是經濟上的業績，也就是經濟實力和經濟增長;二是需要具備發達開放的金融體系(貨幣的國際化程度);三是具有穩定的幣值和有責任心的貨幣政策、
在經濟業績上，日本是世界第一大經濟體，其經濟實力是東亞乃至整個亞洲各經濟體所無法比擬的、日本的GDP總量占東亞經濟總錄的近2/3，比位居第二的中國多出近4倍。所以，就經濟上的業績而言，日本在亞洲的地位是無可撼動的。另外，在東亞各國貨幣中，日元也無疑是國際化程度最高的貨幣。推動日元國際化和建立日元貨幣圈一直是日本政府的重要目標。就此看來，在東亞區域貨幣合作過程中，日元似乎應發揮著主導貨幣的作用。
二、日元緣何難成核心貨幣
但是日本泡沫經濟破滅以后，其國際金融中心的地位受到嚴重影響，日元國際化進程受挫，地位下降。再加上近年來其國內出現的一此政治經濟情況，都使得日元地位不穩.難成區域性的核心貨幣。
首先，日本經濟長期不景氣無法保證日元幣值穩定。一國貨幣穩定與否取決于一國的經濟狀況$如果核心貨幣幣值不穩，發生貶值，將導致區域內貨幣競爭性貶值，甚至區域內貨幣崩潰。近10年來，日本經濟始終處于低迷狀態，90年代更被稱為是“失去的10年”。進入新世紀，經濟增長同樣不樂觀。在2002年，（見圖一）情況有所好轉，連續3個季度增長，卻在第四個季度發生衰退。進入2003年，日本經濟又由于美元持續弱勢所造成的外部需求無法拉動經濟增長和國內公共需求大幅下降等原因。再度出現萎靡不振的情形。因此，就目前日本經濟狀況來看，日元幣值難以穩定。
其次，日本外需型經濟增長模式。使得日元升值的壓力過大，由于受到日本經濟增長模式限制，日元升值對日本經濟增長的打擊是災難性的。它會使日本出口嚴重受挫，如果出現區域內其他貨幣對日元貶值，日本將難以忍受這種貶值帶來的經濟沖擊，進而使日元貶值。從而導致區域內貨幣競爭性貶值，!甚至區域內貨幣崩潰。因此，日本外需型的經濟增長模式決定了日元難以成為區域內貨幣的中堅力量。
再次，日本金融業的不良債權問題使日元長期疲軟。泡沫經濟破滅后，巨額的不良債權成為日本銀行業的一大難題，據標準普樂公司估計，1998年底銀行業的不良債權總額為150萬億日元，巨額的不良債權使日本銀行業的支付能力和信用出現危機，雖然日本政府給日本銀行業注資60萬億日元，并大規模沖銷壞賬，但由于不良資產規模過于龐大，短期內根本不可能消除，經濟回長乏力，巨額的不良債權，!使日元長期疲軟，難以保持價值穩定。
最后，政治上的不和諧也使日元難成東亞貨幣合作中堅。日本除了在二戰期間給亞洲各鄰國遺留下了很多政治上的反感外，近年來又刻意歪曲歷史的態度和日本首相參拜靖國神社的行為，更嚴重損害了日本在亞洲的政治形象。因此，將日元作為計價貨幣用于貿易+結算以及儲備，東亞各國地區人民無論是從感情上還是從政治角度都是無法接受的。
三、人民幣的崛起——核心競爭力分析
上述情況為日元成為東亞區域貨幣的核心貨幣設置了太多障礙，相比之下!中國經濟高速增長，已逐漸成為亞洲經濟發展的“火車頭”。因此在中國周邊國家已經開始形成一個“人民幣地帶”。有“歐元之父”美譽的諾貝爾經濟學獎得主蒙代爾也講過，日元作為亞洲中心貨幣存在太多障礙。從長遠看，人民幣是很有潛力的貨幣，有可能成為亞洲中心貨幣。
（一)良好的經濟形勢為人民幣幣值穩定提供了有力保證.中國自改革開放以來,經濟以令人矚目的速度保持了20多年快速增長，經濟總規模已升至世界第6位。雖然中國經濟總量與日本相去甚遠，但是，從經濟增長的角度來看（見下表）。中國GDP的年增長率遠遠高出日本。就經濟長遠的發展趨勢來講，中國經濟的可持續競爭力要高于日本。因此，中國未來的經濟發展規模，使中國有能力為人民幣提供必要的經濟支撐。
（二）人民幣幣值長期穩定確保人民幣可接受程度高。與日本的經濟增長方式相比，中國內需對經濟的拉動作用是舉足輕重的。因此，中國內外平衡的調整能力遠大于日本，雖然對外貿易在中國經濟增長中占有重要地位。但中國整體上仍是一個以內需為主的國家，中國的市場被全世界所看好。另一方面，人民幣當前的幣值被低估，有很大升值空間，中長期內不會有貶值的危險。此外，我國擁有兩千多億美元的外匯儲備，保證匯率干預能力，在1997年金融危機時期，中國保持人民幣匯率穩定的承諾也是東南亞國家的信心源泉之一。這不僅為人民幣贏得了良好的信譽，也使人民幣在區域內購買力和普遍可接受性上得到了提高。
（三）人民幣區域化的現狀和前景樂觀。隨著中國對外貿易的增長和旅游業的推動，在鄰近中國的廣大東南亞地區，一個新興的人民幣區域已初步形成，在香港九龍，顧客可以用人民幣購買各種商品。在泰國北部的清邁機場，人民幣可以自由兌換。在新加坡、馬來西亞等國，一些商店除了用當地貨幣標價外，還要再用人民幣標價。在越南，人民幣幾乎是最受歡迎的外幣"兌換、使用都非常容易。在緬甸和老撾的北部，人民幣是主要的交易貨幣，可以用來在邊境兩邊進行任何交易或購買任何物品，2003年2月，應巴基斯坦商會的申請，巴基斯坦中央銀行批準在該國出口業務中使用人民幣進行結算，這使得巴基斯坦成為繼尼泊爾、越南、俄羅斯和蒙古4個國家后，第5個將人民幣用于出口結算的國家，2002年3月，柬埔寨首相洪森稱：“人民幣被公認為亞洲地區最穩定的貨幣“。
（四）在東亞區域內，客觀上存在一個以華人為中心的經濟圈，從歐洲貨幣聯盟的社會文化背景相似性這一方面。我們可以得到啟示，在傳統文化更為一致、互補性更強的“華人經濟圈”應該可以進行更為密切的貨幣合作。在若干年后，人民幣可能實現替代美元成為港幣和澳門元的釘住貨幣，并最終實現以港幣、澳門元的貨幣替代，而隨著政治問題的最終解決，由人民幣完全替代臺幣是有可能的。同時，在東亞各國華人經濟歷來占有重要地位，華人經濟圈的存在為人民幣成為區域性貨幣創造了便利條件。
四、構建人民幣區域化的發展藍圖——核心競爭力的動態發展
人民幣實力在不斷提升的同時，我們也應意識到，它成為東亞區域貨幣中的核心貨幣還存在種種障礙。因此，人民幣的健康發展可考慮以下幾點：超級秘書網
第一、人民幣的可自由兌換，人民幣如要國際化，必須實現完全自由兌換，要實現人民幣的可自由兌換，至少要做到以下幾點：首先是加快利率市場化進程，建立利率——匯率的靈活傳導機制。其次是完善匯率形成機制，擴大波動幅度，實行真正的管理浮動匯率制度。第三是建立完善的金融體系，實施審慎的金融監管。
第二、在中國——東盟自由貿易合作的框架內推動人民幣的區域化，從它入手，先在區內推行人民幣的結算，再建立一個東亞自由貿易區，在自由貿易區內的成員國相互削減關稅。開放市場，促進人才和資金的流動，形成一個共同的經濟區域，一旦這個自由貿易區形成，貨幣的統一問題就顯得非常必要，以此進一步推進人民幣的國際化進程。
第三、逐步建立國際金融中心和開放金融中心。實行人民幣區域化的過程，同時也是人民幣逐步走向可充分自由兌換的過程，若要成為區域主導貨幣，除了必須是充分可自由兌換貨幣外，為保證貨幣使用的便利性，要求貨幣發行國必須有開放的金融市場。一國的金融市場是否發達，是影響該國貨幣走向國際化的重要因素。所以，在我國如上海、北京、’深圳等地建立開放的國際金融中心勢在必行，同時，允許國外商業銀行在金融中心經營離岸業務，逐步開放國內的外匯市場、證券市場和黃金市場等。
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