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次貸危機的誘因范文第1篇

次貸危機對國際經濟的影響試論

次貸危機又稱次級房貸危機，它源于美國，是一場因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈振蕩引起的風暴。次貸即“次級按揭貸款”，美國次級抵押貸款市場是隨著住房市場的繁榮而興旺起來的。次級抵押貸款市場風暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續降溫。

1 次貸危機產生的原因

美國次級抵押貸款市場風暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續降溫。在美國信用是申請貸款的先決條件。依據信用的高低，放貸機構對借款人區別對待，“次”是與“高”、“優”相對應的，指信用較低的借款人，從而形成兩個層次的市場。達不到申請優惠貸款條件的借款人，只能在次級市場尋求貸款。由于次級貸款的利率高于優惠貸款利率，受利益驅使，放貸機構在放貸時不按規定要求借款人預付定金，不認真核實借款人的收入狀況，次級市場一旦出現問題就迅速影響抵押貸款市場，繼而向金融市場和經濟基本面蔓延。

2 次貸危機對國際經濟的影響

1次貸危機導致美國貿易進口萎縮

次貸危機釀成全球危機的渠道之一是國際貿易，美國經濟下滑和市場疲軟將通過國際貿易渠道影響全球經濟。

2導致全球主要金融市場出現流動性不足危機

全球經濟危機的根源在于全球資本主義的經濟擴張所導致的生產過剩，而虛擬資本經濟的瘋狂擴張是導致本輪經濟周期拐點出現的主要原因。虛擬經濟的瘋狂擴張導致了周期性繁榮頂點的過早到來，虛擬經濟資金鏈的斷裂是這次金融危機的直接誘因。

3極易導致全球經濟的隱憂——滯脹

次貸危機的誘因范文第2篇

[關鍵詞] 次級抵押貸款債券危機 中國金融業 警示

一、引言

次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。隨著美國住房市場大幅降溫，加上利率上升，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，引發了美國次貸危機。危機不僅使次級抵押貸款機構遭受嚴重損失，而且還導致大量買入次級抵押貸款衍生產品的投資基金等受到重創，并直接引發全球金融市場的動蕩，中國等亞洲新興國家也遭池魚之殃。

二、美國次級抵押貸款危機發生的原因

導致此次次貸危機的直接原因是美國房地產市場的趨冷。“9?11”事件后，美聯儲（FED）利率降至1%，美國經濟得以迅速復蘇。然而，過剩的流動性導致美元的大幅貶值，促使房市火爆異常。從2002年起，美國房價每年以10%以上的幅度上漲，2005年更是達到17%的漲幅。但是，隨著美聯儲不斷加息，美國房價開始出現下跌，2006年和2007年上半年的跌勢最終引發次級房貸難以償還和債券信用危機。

美國的透支消費傳統本身也是次貸危機的誘因之一，而透支消費傳統的背后正是此次危機所反映出的美國經濟結構性問題（巴曙松，2007）。美國的低利率和寬松的放貸標準，使得次級貸款發放量不斷擴大，次級債券市場的交易額近兩年也以近30%的速度遞增。

三、美國次級抵押貸款危機對我國金融市場的影響

盡管美國次貸危機對我國金融市場的影響相對有限，但由此引起的美國等發達國家貨幣政策的調整以及全球資本流動格局的改變，對我國產生一定影響值得關注。

1.美國次貸危機對我國金融市場造成一定的心理影響及示范效應

首先，內地股市在次貸危機中出現高位調整。由于我國內地股市對外資開放程度盡管有限，但與港股聯動性在加強。香港股市對全球金融市場的反應，在一定程度上也會傳導至內地A股市場。其次，是我國直接投資次級債券的金融機構或多或少面臨一些損失。

2.國際資本會更多地流入中國等亞洲新興市場國家

近年來，新興市場國家經濟增長速度保持在7%以上的水平，較好的基本面使得亞洲新興市場經濟國家對突發的經濟衰退具有更強抵御能力，提高了投資者的回報預期，增強了投資信心。

3.世界主要國家貨幣政策的調整還將影響加大我國金融宏觀調控的難度

美聯儲宣布降低再貼現率的行動表明，關鍵時刻采取減息措施仍可能是必要的選擇，目前市場也普遍增加了美聯儲在未來減息的預期。同時，歐洲、日本等國的中央銀行普遍向市場注入流動性，其關注的重點已由原先關注的流動性過剩轉向擔心流動性不足，并且有停止加息步驟的跡象。

4.警惕美國經濟衰退可能帶來的負面影響同樣值得關注

如果次級債券危機僅反映了房貸市場風險，且美聯儲的調控措施有效，危機將不會使美國經濟突然陷入衰退。但如果次級債券危機的多米諾骨牌繼續向前延伸，勢必會拖累美國經濟進入下行通道，國際金融市場流動性充裕局面也會因此而改變，這些都會在一定程度給我國帶來負面影響。

四、美國次級抵押貸款危機對中國金融業的警示

此次美國次貸危機，對我國金融業的警示作用主要包括：

首先是商業銀行等金融機構審慎經營和規避風險意識的強化。各金融機構逐利性競爭導致借貸標準降低、潛在風險增大，忽視了借款人的償付能力。

其次，與美國相似，我國市場上住房信貸一直被認為是優質資產，有的銀行放貸審核時較為寬松。目前，我國房價處于上升周期，因此高房價掩蓋了借款人潛在的信用風險和投機因素。

再次，資產證券化產品是一種具有衍生特征的金融產品，其價值依賴于原生資產價值的變化。但是金融創新令許多的衍生品價值與真實資產價值的聯動關系被削弱。此次次貸危機表明，次級按揭從借款者的按揭貸款開始，被層層衍生成不同等級的資金提供者的投資品種，通過金融機構投資者衍生成收購兼并交易的主要融資途徑。

最后，要突出金融監管的重要性。次貸危機也可以說是市場失靈的表現，美國金融體系中存在著監管缺失或監管漏洞難辭其咎。我國金融監管機構影引以為戒，對相似情形應有預警能力。

參考文獻:

[1]巴曙松:次貸危機暴露美經濟結構性問題.第一財經日報，2007年9月11日

[2]金仲荷:次債風波負面影響不容小視.金融時報，2007年8月27日

[3]李磊寧:次貸危機警告了衍生品創新？金融時報，2007年8月28日

[4]劉詩平姚均芳陶俊潔:銀監會：美次級債危機對中國金融業影響有限news.省略/2007/connet/2007-08/24/content_440080.htm 2007年8月24日

次貸危機的誘因范文第3篇

內容摘要:2008年美國爆發的金融危機雖然已經過去,但是該危機對全球的經濟恐慌及對經濟的破壞性仍舊嚴重影響著中國經濟的復蘇。從經濟危機的發展中不難看出,美國的金融危機引發經濟危機有其必然性。金融危機的次貸成為經濟危機出現的主要誘因,與貨幣的虛擬性是分不開的。虛擬貨幣的無限制造能力被國際組織和利益集團無限制的利用,從而為經濟的良性運行服務,是筆者主要探討的問題所在。

關鍵詞:次級抵押貸款 次貸危機 金融危機 經濟調整

美國次貸危機爆發的標志事件是美國新世紀金融公司的破產,這是一場災難性的比地震更嚴重的經濟海嘯。中國民眾最直接的就是物價的上漲觸目驚心,經濟危機前各行繁榮昌盛,各業都在掙錢,卻看不到賠錢的行業。幾乎一夜之間,不但誰存貨誰雪崩,經濟泡沫破滅后,經濟動蕩的形勢越來越嚴重,沒有人敢存貨,南方省市房價神話被破滅。貸款買房者斷供者數以萬計,房產劇烈縮水使跳樓者劇增。比照美國政府的降息等救濟市場的政策,中國照葫蘆化瓢的救治經濟政策收效甚微,無異于鹽水解渴。美國雷曼公司宣布破產全面爆發大幅度、大范圍的金融災害,這場由美國次貸危機引發的史上屈指可數的金融危機危害如此之大,令人瞠目結舌,中國也不可避免地隨著全球的經濟泥牛入海陷入困境,干啥都陪錢,各行業由極度繁榮走向慘不忍睹的一月凋零的經濟大崩潰的局面。

美國次貸危機的產生及金融衍生

次貸是相對于優質抵押貸款的一種以房地產為抵押的按揭貸款。美國的次貸危機是私有資本追求利益和美國人對資本投機的雙重結果。金融是經濟的晴雨表,金融充分利用了為民謀利的表象和人的“經濟晴天”的理想心理,制造了房市乃至各行業虛假繁榮的表象。

據美國官方稱,2003年次級放貸占到美國整體房貸市場的7%-8%。為次級貸款市場提供貸款的放貸機構有的是獨立的公司,有的是以提供優惠貸款的金融公司的附屬公司。一些大的金融機構也為次級市場的放貸公司提供貸款支持。受利益的驅動,新進入的金融公司抓住美國住房市場持續繁榮這一時機,為了多放貸款,紛紛降低了貸款的標準。對美國經濟的持續看好和對美國房價不斷上漲的信心掩蓋了次貸市場的風險。

美國次貸危機的產生是與其不斷創新的金融產品分不開的,沒有這些創新的金融產品,或許對全球經濟的影響不會如此巨大。對資本未來利潤的提前兌現是這些金融創新產品產生的基礎,同時讓投資公司規避了美國對信貸杠桿的限制。美國的金融杠桿在20倍-30倍,但在次貸市場上的杠桿作用卻達到了300倍,最后導致美國金融市場的混亂。

美國次貸危機產生及金融危機在世界的傳遞的突出經濟現象有:資本升值的欲望、美國的經濟刺激與金融創新、美元的國際儲備、國際支付與調控。美元的價格波動直接影響著世界的經濟,美國爆發的金融危機不可避免的導致了世界經濟的恐慌。

金融危機在經濟環境中的引爆點

金融危機已經成為引發經濟危機的主要原因。危機邊緣的金融現狀是目前各地經濟發展水平還不平衡,比如江浙一帶和內地的落差就很大。中國在許多經濟領域中積累了一些可能帶來金融危機的因素,在這些經濟領域中存在著一個或幾個首先成為危機引爆點的可能。

下文就分析其中八個比較敏感的引爆點:

(一)國企產權改革及衍生問題

國企改革看似與金融危機相距較遠,但實際上政府頒布的每項政策都會在金融系統內傳遞政策效應。由于國企產權改革產生諸多問題和系列衍生問題已經到了積重難返而又不得不改革的地步。有跡象表明,在未來一段時間,國企管理部門頒布的政策將出現數量增多力度加大的趨勢,這種情況有可能出現錯誤的政策,再通過系統內的鏈條傳導,引發金融系統的債務危機。這是金融危機誘發的一個高風險領域。

(二)國有商業銀行呆壞賬問題

一個不容回避的現狀是,銀行系統與證券市場的關系直到今天都沒有完全理順,銀行壞賬明降實增。因此,在壞賬問題沒有解決的情況下搞商業銀行對外開放,一旦外資銀行分流我國的儲蓄存款,這些國有銀行不再擁有稀釋不良資產的手段,壞賬危機將會全面爆發,就會出現金融危機。

(三)股市、券商壞賬問題

中國股市的主要問題是“股權分置”結構性缺陷問題,是由此引發的“非流通股與流通股產權關系不清”、“流通股極度缺乏投資價值”和“大股東利用股權分置結構性圈錢”的問題。所以在外部環境變數加大的情況下,股市中的金融壞帳將可能進一步擴大,則可能由股市系統傳導出金融危機來。

(四)保險業系統風險問題

保險行業自身存在的風險問題,可能會在金融危機中誘發更壞的危機鏈條傳導現象。外界學者認為,分紅險等產品中投資功能和保障功能的比重失調、躉繳與期繳保費比重失調以及產品期限超短期化傾向等現象,值得警惕。更為嚴重的是,這種業務結構將可能導致在未來若干年后保險給付大幅增加,但其難以持續的增長卻產生未來的現金流嚴重不足的流動性危機,甚至會嚴重危及公司的財務穩定性。

(五)地方政府債務風險

在現有體制中,地方政府一般向上一級政府負責,所以潛意識也會認為欠債也是為了國家欠債,但中央政府實際上并沒有這樣的財政預算。目前這種矛盾并沒有很好的解決辦法,仍然在積累中,而且正處于逐級向上匯集的狀態,一旦中央政府在政治體制中做出一定的行政改革,則肯定會觸及地方政府債務問題,很可能會演變出一波債務危機。

(六)房地產波動增大銀行壞賬

從近期的市場表現看,房地產市場已經處于高波動市場高風險階段,房地產市場價格與政府政策的激烈碰撞,房地產風險問題都會向銀行蔓延,向上游產業蔓延。如果未來的政策出現失誤,那么房地產市場的風險將很可能是引發金融危機的一個主要風險策源地。

(七)出資、出品型經濟危機

中國經濟增長中很大一部分主要由投資促成連帶推動世界范圍內各種原材料需求大幅度增長。當世界原材料價格節節攀升的時候,中國產品仍然以超低價格作為競爭手段,形成“高價買入、低價售出”的反常模式,這等于是在大幅度補貼其它國家的經濟。顯然,這些“劫貧濟富”的形式嚴重損害中國利益的模式,也不可能長久。

另外,中國經濟很大一部分由外貿出品的支撐。每年引進500多億美元,支撐中國投資領域的半壁河山;高度依賴外貿,外貿依存度高達60%(而同一時期、美國、日本、印度、德國等國的外貿依存度為14%至20%);高度倚賴外債,中國外債猛增;如今,又高度依賴能源資源進口,這一切,使中國經濟日益受制于人,危及中國經濟獨立自主。

(八)人民幣匯率問題

人民幣匯率如果進行幅度較大的調整,則極可能造成國內經濟領域諸多危機因素的平衡被打破,許多經濟領域的缺陷環節要作出必要性調整,從而極可能觸發一系列的危機,造成在整個系統內的金融動蕩。所以人民幣匯率變動是一個很大的危機誘導因素。

金融危機的診斷及事后補救措施

經濟危害的補救措施,最重要的是事前預防,事中控制,事后補救只能是亡羊補牢式的,效果要差一些。物質極大豐富的人類社會,發展經濟的目的在于追求財富的最大化和維持經濟的良性循環。若利用好貨幣的無限生產能力,是完全可以使經濟平穩運行的。但是要看到要使貨幣不貶值,那要有雄厚的物質來支持。

國家對經濟的壟斷需要更新換代。國家的壟斷要改變過去類似于私有資本的壟斷那樣的全面控制,改變方向為國家壟斷不是完全為了追求財富,而是追求全面發展的社會的和諧與進步。

國家用貨幣及行政手段對經濟的調控。國家參與市場的手段是國家不直接參與市場的生產、經營、銷售,這些交給企業來做,而面臨經濟發展困難如泡沫式的劇烈的經濟危機時,國家才運用壟斷經濟和調控經濟的非常手段。國家對金融市場的參與要理性,金融市場因其特殊性,國家不能完全控制,只作為金融市場的投資者。在金融市場上,通過對金融產品的操作,形成供求變化來引導金融市場的投資者。只要是商品得到消耗,經濟危機將難以出現。國家是最大的消費者,特殊政策要起特殊作用。

理智分析與客觀理解“保增長、調結構、擴內需、促發展”的內涵延展是擺脫危機困境的必由之路。擴大內需、促進經濟增長的十項措施對中國短期的宏觀經濟數據會產生正面的影響,但無法改變中國經濟的畸形發展模式。決定有效需求的因素有三個:現在有多少錢;預期以后能掙多少錢;錢的流動性偏好。所謂流動性偏好,就是說人傾向于以什么樣的形式持有資產,是流動性強的現金、存款,還是流動性差的固定資產。

擴大內需的四種辦法:完善社會保障制度,包括養老保障和醫療保障,一是全民覆蓋,二是改革社會保險支付制度,提高中低收入階層的社會保險補貼。政府負責解決中低收入者的住房問題,擴大保障型住房的覆蓋范圍。降低房價,低收入者的住房問題可以通過住房保障體系解決,降低房價包括但不限于開發商降價,改革土地財政、降息和稅費減免也是降低房價的辦法。降低教育費用。

提高人民收入可以從三方面實施:第一就是提高人民的勞動收入;第二是擴大人民收入來源渠道,比如財產性收入;第三是減少個人所得稅。

十條擴大內需的政策。第一條,“加快建設保障型安居工程”,據說要花9000億,根本上刺激內需的作用有限。第二條,“加快農村基礎設施建設”,這個對內需主要是短期刺激,主要作用還在改善農村生活環境方面。第三條,“加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設”,這個對內需明顯是短期刺激。第四條,“加快醫療衛生、文化教育事業發展”。它其中包括加強基層醫療衛生服務體系建設,可能會緩解看病難的問題,但看病貴的問題可能還是需要醫療和藥品定價體制的徹底改革;第五條,“加強生態環境建設”。從內需方面來說,建污水處理廠、垃圾處理站和防護林,還是短期刺激,當然從環境保護方面來說是有必要的。第六條,“加快自主創新和結構調整”。這個跟刺激內需好像關系更不直接了。第七條,“加快地震災區災后重建各項工作”,這個對內需的刺激還是短期的。第八條,“提高城鄉居民收入”。對農民,提高糧食收購價;對城市居民,提高低保和養老金標準。第九條,“全面實施增值稅轉型改革”,可以讓企業在技術改造上投資更多,對內需的刺激也比較長效。第十條,“加大金融對經濟增長的支持力度”,就是鼓勵銀行貸款出去,這和上半年提高存款準備金率、限制貸款形成鮮明對比。

結論

總之,虛擬貨幣的推出與流通只是認識經濟危機的次貸誘因的一種好的建議,它的目的是良性引導中國金融走上經濟發展的正確軌道。而具體問題具體安排,深刻挖掘行業潛力,對癥下藥,因行施策才是根本。經濟危機的復雜性不一言以蔽之,而保增長、調結構、擴內需、促發展只是目前的行之有效的策略,至于能否減輕金融危機的惡劣影響,使中國經濟走上良性循環道路,那只能拭目以待。

參考文獻:

1.對美國次按危機的再反思,網文

2.自曾暉.養虎為患的美國次級債.省略/

3.策略研究報告:金融危機牽動商品市場.新浪財經/期貨

4.劉國宏.加息對本年度股市的影響. blog.省略/blog.php?do=showone&uid=2423&type=blog&itemid=9794

次貸危機的誘因范文第4篇

[關鍵詞] 次貸危機 經濟影響 啟示

1 引言

1.1 次級按揭貸款

在美國，按揭貸款有三個層次。第一個層次是優質貸款市場，這個市場面對信用分數在660分以上的優質客戶，主要提供傳統的15到30年固定利率按揭貸款；第二層次是Alt-A貸款市場，針對信用分數低于660分但高于220分的中間客戶；而第三個層次就是所謂的次級貸款市場，它針對的是信用分數低于220分，沒有收入證明與負債較重的人，主要是提供3到7年的短期貸款。

一般認為，美國的次級貸款市場總規模在15000億美元左右，其中大約47%左右的人沒有收入憑證，這些人的總貸款額在6000億美元左右。次級貸款市場是一個低信用、高風險的市場，但是因為它的按揭貸款利率大約比基準利率高2%到3%，吸引了很多貸款公司。

1.2 次級按揭貸款的證券化

所謂“次級債”是指以次級按揭貸款收益權為基礎資產的債券。從金融衍生品市場觀察，住房抵押貸款次級債的交易分為三層，一是初級證券化產品（MBS），即次級債本身的交易；二是將次級債作為過手證券，化整為零后進行再包裝、再組合的CMOs交易，換言之，就是將包括含有成分不同次級債的證券組合成新的資產池，在此基礎上再發行新的權益憑證的交易；三是在上述基礎上進一步衍生化的CDOs，以進行對沖交易。CDOs的交易又可以衍生出兩種對沖交易形式，即本金對沖和利率對沖，而利率對沖尤受到青睞。次級按揭貸款證券化的作用在于分散風險、增加流動性。次級按揭貸款通過證券化膨脹到了數十萬億美元，被銷售和分散化給國際范圍內的投資者，由美國擴散到了歐亞大陸。

1.3 次貸危機的起因

諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫•斯蒂格利茨認為，美國次貸危機是由于布什政府在格林斯潘的支持下推行低利率政策，促進房地產市場的持續繁榮，導致美國人對自己不斷增長的債務負擔一直不以為然造成的。在金融管制方面，1977年起，美國陸續出臺了《社區再投資法》、《存款機構管制放松與貨幣控制法案》、《另類抵押貸款交易平價法案》及《稅收改革法案》等，放松了金融管制，擴大了對低信用等級的借款人的放款，刺激了次級抵押貸款擴大和發展。2002年至2005年，美國聯邦儲備委員會的低利率政策又大大促使銀行放寬購房貸款標準，推動了大批消費者購置房產，導致不動產價格持續攀升。與此同時，不負責任的放貸行為、受利益影響的證券評級促使次貸金融衍生產品的泡沫產生。為抑制通貨膨脹，美聯儲決定提高利率，冷卻經濟，從2004年下半年開始，美聯儲連續17次提高聯邦基金利率，最終達到5.25%。當貸款利率提高后，人們對房地產的需求下降，導致價格回落，由于債務已經超過了房屋的實際價格，大量低信用等級的借款人開始拖欠貸款，導致次級按揭貸款市場資金鏈斷裂，進而引發其金融衍生品在全球的大幅波動，產生了所謂的次貸危機。

2 次貸危機對中國經濟的影響

2008年4月8日，國際貨幣基金組織（IMF）在華盛頓《全球金融穩定報告》預計，源于美國次貸危機的全球金融動蕩將造成高達9450億美元的損失。相對而言，金融市場尚未完全開放的中國經濟受到的直接沖擊較小，但間接影響不容忽視。

2.1 部分金融機構證券資產減值

2008年4月12日，出席博鰲亞洲論壇的中國工商銀行董事長姜建清表示，中國銀行業直接的次級債損失并不是很大，以工商銀行為例，損失只有12億美元。中國工商銀行截止去年末持有次貸相關證券為12億3000萬美元。

損失較大的是中國銀行。中國銀行六年前開始投資與美國次級房貸有關的證券，截止2007年12月31日還持有49億9000萬美元次貸投資，但比2006年末的106億美元有所下降。2008年第一季度，中國銀行對次級債和Alt-A 證券做出了22 億人民幣的虧損撥備（壞賬準備），比外界的預期低60%。

2.2 出口貿易將受到沖擊

出口是拉動中國經濟的三駕馬車之一，而中國對美國出口占出口總額的四分之一。美國經濟狀況對中國出口貿易的影響很大。摩根史丹利的斯蒂芬羅奇估計，美國經濟增長率每下降1%，中國出口額就會減少6%左右。

次貸危機爆發以來，美國經濟增長率明顯放緩，2007年為2.2%，其中第四季度經濟增長率僅為0.6%，2008年第一季度仍為0.6%。2008年2月20日，美聯儲當天宣布受到房屋和信貸市場的打擊，今年美國經濟增長率預計為1.3%到2.0%。

與此同時，美國消費者的消費意愿也持續下降。

受上述因素及人民幣持續升值的影響，我國出口貿易增速將明顯放緩，預計將下降5個百分點。

2.3 對資本市場的影響

次貸危機使諸多國際金融巨頭損失慘重，從而拖累全球股市大幅下跌。受此影響，中國股市上證A股指數在2007年10月16日創下6429的高位后，至2008年4月22日跌至3138，跌幅超過50%。中國股市暴跌固然有其內在的泡沫因素，但次貸危機引發的投資者信心下降也是重要的原因。

次貸危機的爆發迫使美聯儲連續降息，使大量資金從美國市場撤離。由于人民幣不斷升值和中美利差的擴大，部分短期資本選擇中國作為避難場所。截至4月末，中國外匯儲備余額達1.7567萬億美元，其中4月當月新增745億美元，增幅刷新了今年1月新增616億美元的單月紀錄高位。國外熱錢的不斷涌入，將進一步給宏觀調控帶來困難。

3 次貸危機給我國的啟示

3.1 在穩步推進金融開放的同時，建立有效監管體系

良好的法律環境和和嚴格有效的監管體系是中國金融業對外開放的前提和基礎。在這次美國次貸危機中，我們可以看到，美國金融體系中的多個環節都存在著監管缺失。這對我國金融監管者來說，是個重要警示。在面對金融全球化、自由化的新形勢下，在擴大金融開放的同時，監管機構必須貼近市場，時刻把握市場脈搏，通過國際合作，制定共同的監管標準、共同的監管框架和共同的風險處置方法，應對可能出現的金融動蕩。

此外，在金融安全和開放速度之間有必要進行權衡，把握好資本市場的開放速度，特別是對資本項目的放開一定要慎之又慎。

3.1.1 金融機構必須加強自我約束，以規范審慎為經營原則

交通銀行董事長蔣超良認為，銀行一定不能給還不起貸款的人貸款，這是“天條”。這次次貸危機的發生恰恰就是觸犯了這個“天條”。次貸危機給中國銀行業一個強烈的警示：金融機構必須強化風險意識，健全管理制度，規范經營管理，強調執行力度，其經營必須以規范審慎為原則。

3.1.2 加快信用體系建設，防范道德風險發生

次貸危機爆發的誘因是房地產信用市場泡沫的破滅。房地產抵押貸款作為信用產品，依賴的是有信用的人，依賴的是整個市場的信用體系。因此要加強我國房地產市場和金融市場信用體系的建立，建立信用監管平臺，降低信用風險。

次貸危機蔓延并放大的重要原因之一，是次級債被重復打包成一系列復雜的金融衍生品，經過評級機構的高等級評定后，被眾多金融機構以高杠桿比例出售給投資者。這一過程中，評級機構受利益誘惑所進行的不負責任的評級起到了推波助瀾的關鍵作用。我國監管機構在這一方面要保持高度警覺，提高金融信息的透明度，防范道德風險的發生。

3.2 在積極倡導金融創新的同時，提高風險管理能力

金融創新是把“雙刃劍”，既會給銀行業帶來新的利潤，也會帶來新的風險。

一方面，資產證券化等金融創新在分散風險、增加流動性等方面發揮了積極作用，但是它也有可能帶來新的風險。以次級按揭貸款為例，其證券化程度很高，但由于其從貸款人到最終投資者之間的交易鏈很長，有多重的委托關系，導致信息極度不對稱，促使金融風險產生。

另一方面，金融市場的發展目標歸根到底要服務于實體經濟的發展。金融創新還要考慮到它對于實體經濟可能存在的風險因素。我們在提倡金融創新的同時，應當考慮其可能對實體經濟帶來的負面效應；在積極推出金融新產品的同時，要制定相應的規章制度和管控措施，把握好效率和安全的關系，避免可能帶來的風險。

3.3 在策劃實施宏觀調控的同時，綜合平衡市場承受能力

近年來，我國進行宏觀調控主要采用調整利率或存款準備金的貨幣政策。如果央行為了遏制通脹壓力而繼續提高利率，房貸借款人的負擔將越來越重，一但房價下跌到借款人應付款之下時，部分借款人就有可能拖欠付款，造成抵押貸款違約率上升；另一方面，貸款收緊可能造成開發商資金斷裂。這兩方面的影響都最終會匯集到商業銀行系統，造成商業銀行不良貸款率上升、作為抵押品的房地產價值下降，最終影響到商業銀行的盈利性甚至生存能力，從而引發中國的按揭貸款危機。因此，我國的宏觀調控應綜合考慮平衡市場承受能力，特別要注意避免樓市的大起大落對金融市場造成沖擊。

參考文獻

次貸危機的誘因范文第5篇

全球性的金融危機是由美國的次貸危機所引起的,從表面上看,次級債問題是由美國低收入者的房貸所引發的。實質上,本次危機是源于刺激經濟的目標下過度的信貸以及信用風險互換等衍生工具的濫用,使狀況愈演愈烈終致危機惡化。而貫穿始終的問題是:無論是監管者、金融機構和個人都存在著忽視信貸風險管理的通病。金融機構特別是投資銀行,在追求業績的利益驅使下,片面的追求業務規模和業務利潤的快速增長,而忽視風險甚至無視風險。從業人員的道德水準與風險管控水平直線下降;另一方面,金融機構對金融衍生工具過分信任,認為一切風險可以通過工具創新轉嫁給別人,忽視了衍生工具內在的風險,最終導致金融風險被成倍地放大。

商業銀行作為專門經營貨幣的特殊企業,具有高負債性和高外部性的特點,這就使其不僅追逐收益性,也必須關注安全性和流動性。而作為發展中國家的商業銀行又擔負著“轉型與發展”的雙重使命,這必然使信貸風險不斷積累。在當前的外部環境下,信貸風險管理已不再是對風險的規避和對沖的博弈術,而是一種保值增值的差別化技能。信用評級機構則在此中扮演了極其不光彩的角色,甚至故意為投資銀行提高其產品的信用等級,某種程度上對金融風險的擴散起到推波助瀾的作用。從監管者的角度,由于長期的經濟繁榮和市場繁榮,自由主義的理念在監管者的頭腦中占據上風,放松管制、讓金融更加自由化成為這一階段監管者的核心價值觀。比較而言,美聯儲對銀行的監管是嚴格的。而恰恰次級債以及衍生產品均由美國證監會監管,作為長期監管股權資產的機構,對債權資產的利害關系肯定不如美聯儲,監管錯位也可以看作是危機爆發的重要原因。

二、世界金融危機背景下我國商業銀行可能面對的信貸風險及存在的問題

1.信用級別管理不嚴及住房貸款比例增大可能導致個人住房貸款者信用風險的集中爆發

由于信用體系的缺乏,我國商業銀行在實際貸款發放過程中,無法得到借款人的信用保證。相對于美國的信用等級而言,我國的借款人甚至達不到次級信用級別。我國商業銀行在審核個人住房貸款申請時,主要是通過申請者從單位開具的收入證明來審查其收入狀況,導致資信較差的借款者可能憑借虛假證明從銀行得到貸款,進入房貸市場。銀行為了擴展業務規模,按揭成數都比較高,近幾年仍然維持在70%左右,甚至是“零首付”。目前,隨著國家對房地產業進一步進行法規及商業銀行控制風險的要求,2005—2006年按揭成數下降到了60%左右,但是這個數值還是偏高,依然蘊含著很大的風險。

2.抵(質)押物的評估價值相對較高且缺乏更新機制致使商業銀行過度放貸

商業銀行發放的大量貸款中,有部分貸款是抵(質)押貸款,其中有很多抵(質)押物的價值評估是在我國經濟上行時進行的,那時的宏觀經濟背景還比較樂觀,現在經濟處于下行中,銀行的抵(質)押物的價值已大幅縮水。而住房按揭貸款又被我國商業銀行視為優質資產業務而大力發展。行業間的激烈競爭和巨大的利潤空間又促使其不斷降低辦理條件,進而對貸款審查流于形式。許多銀行還通過推出各種優惠業務刺激個人房貸消費,從而搶占市場份額。這種風險意識的缺失使銀行業的風險正在不斷累積。而且,商業銀行對在建工程、未辦理產權證件房屋作抵押的抵押物跟蹤管理薄弱,沒有建立動態更新機制,甚至會出現抵押的在建工程已經完工,還沒有辦理好后續抵押登記手續,使銀行的抵押權“懸空”。

3.信貸投放過于集中在國家宏觀調控的房地產業促使風險加大

根據國際經驗,個人房貸風險暴露期通常為3到5年,而我國房地產行業個人信貸業務是最近4年才發展起來的,也就是說我國銀行業已進入房貸風險初步顯現的時期。基于房地產市場在經濟體系中的重要作用,它已成為宏觀政策重點調控的行業。2006年以來,住房市場的持續繁榮使借款者低估了潛在風險;同時,貸款機構風險控制意愿下降,使行業風險加大,最終導致從緊的貨幣政策出臺。2007年連續加息導致住房開發成本高,同時也推高了貸款買房者的還貸成本。隨著次級債危機影響下的經濟下行,收入預期下降,還貸壓力增大,個人住房貸款者可能選擇提前還貸或斷貸,出現類似美國次貸市場上借款人無力還款的情形。

三、現階段我國商業銀行加強信貸風險管理的措施

商業銀行在金融危機背景下進行信貸風險管理,首先要明確信貸風險管理的目的不僅是保護資金的安全,而且還要提升構成銀行經營模式的有形和無形資產的組合水平。信貸風險管理應遵循保本、穩健的原則,保護銀行資產的安全,保證存量資產質量的穩定,這是銀行生存的基礎。對內生不確定性引致的風險,如銀行由于內部的信息傳導不及時、相關制度不完善而發生的操作失誤、貸款抵(質)押物價值沒有及時更新等,可通過加強控制程序和業務檢查力度來實現。

1.嚴格控制個人住房貸款者的信用級別

商業銀行必須使用內部控制的標準流程從嚴控制個人住房貸款者的信用級別,嚴格檢查每一筆房屋按揭貸款業務,信貸員必須要與貸款申請人見面,而且必須面對面地簽訂貸款合同。對于新收到的房屋按揭貸款申請,由信貸工作人員到單位核實收入證明,通過核實貸款者真實身份。

2.增強我國商業銀行自身的流動性

從宏觀層面看,2007年央行10次上調法定存款準備金率、6次加息、每周發行定向票據,從緊貨幣政策的實施回收了銀行體系內相當數量的流動性。而在金融危機過程中,保持自身流動性成為銀行渡過難關的重要手段。

3.加強金融創新監管

從美國的次貸危機到全球的金融危機再次印證了金融創新會給銀行業帶來雙重影響。在國際金融市場和交易日趨復雜化的背景下,必須清醒認識到金融監管的重要性。審視次貸危機的爆發過程發現,即使美國在監管體系完善的市場中,仍然存在著大量的監管缺失,尤其是對金融衍生品的監管。金融產品的復雜化導致了對其認識上的盲點和監管上的空白。

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