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中國(guó)投資論文范文第1篇

我國(guó)面對(duì)全球化趨勢(shì)，需要采取一系列措施予以應(yīng)對(duì)，如修訂相關(guān)法律，實(shí)施有關(guān)政策，來(lái)解決跨國(guó)公司來(lái)華投資的種種問(wèn)題。

本文通過(guò)研究跨國(guó)公司在國(guó)際投資中的債務(wù)責(zé)任劃分和對(duì)其不法行為的管制，而給予我國(guó)乃至廣大第三世界國(guó)家以啟示。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)公司責(zé)任管制

Abstract：Intheneardecades，theeconomicalrelationshipoftheinternationalhadchangedinsomanyaspects.Transnationalcorporationshadtookuptheimportantplaceintheinternationaleconomyverysignificantly.

Thetransnationalcorporationsownstrongeconomicalpowerandchasethehigherprofits.Inthiscircumstance，manyconflictswillappearamangthecorporationsinthedifferentnations.Thus，theactivitywillbringbadeffectstothesociety，andtheproblemsofcontrolwillcomeoutatthesametime.

Sofarasournation，weshouldamendtherelevantlawsandestablishtherelevantpoliciestosolvetheproblemswemayfaceinthefuture.

Atlast，thisarticlecangiveourcountry，eventhenationsofthirdworldsomeinspires.

Keywords：TransnationalcorporationsResponsibilityControl.

跨國(guó)公司在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占有舉足輕重的位置，它們的活動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著相當(dāng)重要的作用和影響。跨國(guó)公司由在母國(guó)設(shè)立的母公司和在東道國(guó)設(shè)立的諸多子公司所組成。在法律上，跨國(guó)公司母公司與子公司是相互獨(dú)立的法律實(shí)體，但是，在經(jīng)濟(jì)上它們又相互聯(lián)系著，而且母公司管理和控制著子公司。母公司為了其全球戰(zhàn)略和整體利益，把子公司作為推行其商業(yè)政策的工具，甚至不惜犧牲子公司的利益。[1]在中國(guó)，2005年媒體至少對(duì)哈根達(dá)斯“臟廚房”事件、卡夫餅干含轉(zhuǎn)基因成分風(fēng)波等12起跨國(guó)公司弱化責(zé)任的事件提出了批評(píng)。這說(shuō)明在中國(guó)的市場(chǎng)上，跨國(guó)公司同樣面臨企業(yè)社會(huì)責(zé)任的挑戰(zhàn)。由此可知，跨國(guó)公司母公司對(duì)子公司的責(zé)任問(wèn)題，已經(jīng)成為目前國(guó)際社會(huì)關(guān)注的重要法律問(wèn)題之一。對(duì)此種法律規(guī)避行為，應(yīng)該進(jìn)行統(tǒng)一的國(guó)際監(jiān)督和管制，這是國(guó)際社會(huì)，特別是廣大發(fā)展中國(guó)家的共同要求。[2]

1、跨國(guó)公司的概念和特點(diǎn)

本文的研究對(duì)象是跨國(guó)公司，所以應(yīng)明確一下跨國(guó)公司是什么，以及它具有什么樣的特點(diǎn)。這樣更便于我們分析問(wèn)題解決問(wèn)題。

1.1跨國(guó)公司的概念

什么是跨國(guó)公司，目前在國(guó)際上并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的法律定義。起初，人們把跨國(guó)公司稱(chēng)為“多國(guó)公司、全球企業(yè)、多國(guó)企業(yè)”等等。1983年，聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司委員會(huì)在擬訂《跨國(guó)公司行為守則》時(shí)所下的定義為大多數(shù)國(guó)家接受，其為：跨國(guó)公司是指由分設(shè)在兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的實(shí)體組成的企業(yè)，而不論這些立體的法律形式和活動(dòng)范圍如何；這種企業(yè)的業(yè)務(wù)是通過(guò)一個(gè)或多個(gè)活動(dòng)中心，根據(jù)一定的決策體制經(jīng)營(yíng)的，可以具有一貫的政策和共同的戰(zhàn)略；企業(yè)的各個(gè)實(shí)體由于所有權(quán)或別的因素相聯(lián)系，其中一個(gè)或一個(gè)以上的實(shí)體能對(duì)其他實(shí)體的活動(dòng)施加重要影響，尤其可以與其他實(shí)體分享知識(shí)、資源以及分擔(dān)責(zé)任。[3]

1.2跨國(guó)公司的特征

1.2.1跨國(guó)性

跨國(guó)公司的跨國(guó)性主要是指其以本國(guó)為基地而從事跨越國(guó)界的經(jīng)營(yíng)之特征，而非要求其組成實(shí)體必須具有不同的國(guó)籍。[4]組成跨國(guó)公司的兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司必須設(shè)在不同的國(guó)家，它的基本模式是母公司與子公司、總公司與分公司。一般情況下，是指母公司或總公司設(shè)在某國(guó)，并以母國(guó)作為企業(yè)集團(tuán)的基地，而在別的國(guó)家（也稱(chēng)東道國(guó)）設(shè)立子公司或自己的分支機(jī)構(gòu)即子公司。

1.2.2戰(zhàn)略的全球性和管理的集中性

因?yàn)榭鐕?guó)公司母公司與子公司分設(shè)于不同國(guó)家，所以跨國(guó)公司制定戰(zhàn)略時(shí)，不再?gòu)哪硞€(gè)分公司、某個(gè)地區(qū)著眼，而是從整個(gè)公司利益出發(fā)，以全世界市場(chǎng)為角逐目標(biāo)，從全球范圍考慮公司的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、發(fā)展政策和策略，以取得最大限度和最長(zhǎng)遠(yuǎn)的高額利潤(rùn)。例如：在中國(guó)，國(guó)外跨國(guó)公司都十分重視運(yùn)用知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略與策略鞏固和發(fā)展自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并以此為手段搶占世界市場(chǎng)的制高點(diǎn)。特別是隨著跨國(guó)公司采取以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的“技術(shù)—專(zhuān)利—標(biāo)準(zhǔn)”戰(zhàn)略，以及策略性技術(shù)聯(lián)盟的出現(xiàn)，跨國(guó)公司利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更大優(yōu)勢(shì)和更大利潤(rùn)的特征更加明顯和突出。[5]

1.2.3公司內(nèi)部一體化

跨國(guó)公司的法律人格問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)包括兩方面。一方面是母公司以及組成跨國(guó)公司的諸實(shí)體的法律人格問(wèn)題；另一方面是跨國(guó)公司能否作為國(guó)際法主體的問(wèn)題。[6]從中央控制和內(nèi)部一體化的活動(dòng)等方面看，可以說(shuō)，跨國(guó)公司具有企業(yè)的特征，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體；但不是一個(gè)法律實(shí)體。

2、跨國(guó)公司的歷史發(fā)展及其重要作用

哲學(xué)認(rèn)為凡事物都有其產(chǎn)生發(fā)展的過(guò)程，跨國(guó)公司也不例外，既然分析研究跨國(guó)公司就要從它的發(fā)展過(guò)程說(shuō)起。近幾十年來(lái)，跨國(guó)公司已經(jīng)在世界經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，它們的活動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用和影響，在很大程度上，它推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且加快全球一體化的腳步。

2.1跨國(guó)公司的歷史起源

跨國(guó)公司并非“古已有之”，而是資本主義在壟斷階段高度發(fā)展的產(chǎn)物，它的迅速發(fā)展在很大程度上是二十世紀(jì)五十年代初的現(xiàn)象。第二次世界大戰(zhàn)后，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家資本積累和集中過(guò)程進(jìn)一步加強(qiáng)，在許多生產(chǎn)部門(mén)，特別是新興工業(yè)部門(mén)形成少數(shù)大企業(yè)的統(tǒng)治。由于寡頭統(tǒng)治，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手旗鼓相當(dāng)，壟斷組織只有利用其資金、技術(shù)、管理能力等方面的優(yōu)勢(shì)，將資本轉(zhuǎn)移到國(guó)外去謀求出路，而那些具有廉價(jià)原料和勞動(dòng)力以及有著廣大市場(chǎng)的國(guó)家和地區(qū)，也就自然而然成為壟斷企業(yè)對(duì)外投資的主要目標(biāo)。[7]此外，隨著科學(xué)技術(shù)新成果在通訊、交通、運(yùn)輸、生產(chǎn)等部門(mén)的廣泛應(yīng)用，國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交往越來(lái)越密切，生產(chǎn)社會(huì)化程度的越來(lái)越提高，加

強(qiáng)了生產(chǎn)和資本的國(guó)際化，再加上國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，規(guī)模經(jīng)濟(jì)的需要以及大企業(yè)加速向多種經(jīng)營(yíng)發(fā)展，跨國(guó)的生產(chǎn)活動(dòng)已成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種新趨勢(shì)。

2.2跨國(guó)公司的作用

據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在約4萬(wàn)家跨國(guó)公司及其25萬(wàn)家國(guó)外分支機(jī)構(gòu)組成的跨國(guó)生產(chǎn)與服務(wù)網(wǎng)

絡(luò)日益擴(kuò)大，正在形成一個(gè)由跨國(guó)公司組織和管理的國(guó)際生產(chǎn)體系。跨國(guó)公司是國(guó)際經(jīng)濟(jì)行為的核心組織者，并成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的重要推動(dòng)者。跨國(guó)公司是技術(shù)開(kāi)發(fā)的主要承擔(dān)者，常常將資本、技術(shù)、培訓(xùn)項(xiàng)目、貿(mào)易和環(huán)境保護(hù)等結(jié)合在一起，進(jìn)行一攬子有形和無(wú)形的綜合資產(chǎn)，這些綜合資產(chǎn)刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。跨國(guó)公司在世界范圍內(nèi)綜合利用生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的組織管理能力使其成為潛在的、效率很高的生產(chǎn)組織者。因此，就經(jīng)濟(jì)影響來(lái)說(shuō)，跨國(guó)公司在世界范圍內(nèi)的資源配置、提高母國(guó)與東道國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力并且推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程等方面發(fā)揮了極為關(guān)鍵的作用。跨國(guó)公司集諸種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)于一身還意味著，東道國(guó)的政策需要相應(yīng)地在廣泛的范圍內(nèi)對(duì)這些公司可能作出的潛在貢獻(xiàn)和作出敏感反應(yīng)。在政策和制度方面，跨國(guó)公司生產(chǎn)的區(qū)域戰(zhàn)略加快了區(qū)域一體化的趨勢(shì)，一旦某些國(guó)家被納入了這種區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，政策上更深地卷人一體化的壓力也就由此產(chǎn)生了。這意味著鄰近地區(qū)國(guó)家間更大程度上的政策協(xié)調(diào)與政策趨同。跨國(guó)公司作為一個(gè)與世界經(jīng)濟(jì)有許多聯(lián)系的一體化組織結(jié)構(gòu)內(nèi)的機(jī)構(gòu)，作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的直接協(xié)調(diào)者發(fā)揮著決定性的作用。[8]

3、跨國(guó)公司母公司對(duì)子公司的債務(wù)責(zé)任及其法律依據(jù)

回想一下上面提到的哈根達(dá)斯“臟廚房”事件、卡夫餅干含轉(zhuǎn)基因成分風(fēng)波等12起跨國(guó)公司弱化責(zé)任的事件，我們不得不關(guān)注跨國(guó)公司母公司的責(zé)任問(wèn)題。

對(duì)跨國(guó)公司母公司的責(zé)任問(wèn)題，目前各國(guó)有以下不同的做法和觀點(diǎn)：（1）嚴(yán)守有限責(zé)任原則說(shuō)。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，母公司與子公司一般是各自獨(dú)立的法律實(shí)體，根據(jù)法人的有限責(zé)任原則，在內(nèi)部上，股東僅以出資額為限，而公司則以全部資產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任。換言之，母公司與子公司，兩個(gè)公司相對(duì)獨(dú)立。母公司不應(yīng)對(duì)子公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。（2）整體責(zé)任說(shuō)。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)把跨國(guó)公司看作一個(gè)統(tǒng)一的實(shí)體，該實(shí)體中任一組成部分所造成的損害均可歸咎于該實(shí)體的整體。也就是說(shuō)，無(wú)論哪個(gè)子公司，只要違法，其責(zé)任都由設(shè)立其的母公司負(fù)責(zé)。（3）單一企業(yè)說(shuō)。該說(shuō)認(rèn)為，母公司雖然在法律上是相互獨(dú)立的法人，但如果從有關(guān)因素看，子公司不具有經(jīng)營(yíng)自，母子公司構(gòu)成了單一企業(yè)，母公司就應(yīng)對(duì)其子公司的債務(wù)負(fù)責(zé)。即承認(rèn)母公司與子公司是兩個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體，在例外情況下，如果子公司受母公司的支配和控制，已不具有獨(dú)立性時(shí)，法院可以認(rèn)為子公司僅僅是母公司的“化身”，從而適用揭開(kāi)公司面紗（piercingthecorporateveil），否定公司人格獨(dú)立，由母公司對(duì)子公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

對(duì)此，我國(guó)《公司法》做了這樣的規(guī)定：“外國(guó)公司對(duì)其分支機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)承擔(dān)民事責(zé)任”但是，在具體的債務(wù)清償時(shí)，先以其撥付給分支機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)資金清償，不足部分再由母公司清償。筆者認(rèn)為，對(duì)跨國(guó)公司實(shí)行有限責(zé)任原則仍具有重要意義，應(yīng)該在對(duì)跨國(guó)公司實(shí)行有限責(zé)任原則的同時(shí)，在特殊情況下“揭開(kāi)公司面紗”。

3.1對(duì)跨國(guó)公司實(shí)行有限責(zé)任原則具有重要意義

對(duì)于一國(guó)，原因有以下幾種：（1）有利于鼓勵(lì)跨國(guó)公司前來(lái)投資。如果一國(guó)法律規(guī)定外國(guó)公司的分支機(jī)構(gòu)適用無(wú)限責(zé)任原則，這樣就會(huì)讓大部分企業(yè)望而卻步，不利于一國(guó)引進(jìn)外資。（2）有利于鼓勵(lì)外國(guó)投資者與東道國(guó)投資的合作，因?yàn)椴捎糜邢拊瓌t可以使外國(guó)投資者分散投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以保護(hù)東道國(guó)的投資者，合營(yíng)企業(yè)的方法可以使東道國(guó)的合營(yíng)者學(xué)到

跨國(guó)公司先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，由于廣大發(fā)展中國(guó)家需要這些，所以這種方式更是發(fā)展中國(guó)家所樂(lè)意接受的。有限責(zé)任原則有時(shí)可能對(duì)債權(quán)人的保護(hù)有失公正，但現(xiàn)階段其在經(jīng)濟(jì)生活中所發(fā)揮的作用仍是其他制度所無(wú)法代替的，利大于弊。（3）有限責(zé)任原則在公司法律制度中仍然具有旺盛的生命力。目前對(duì)外國(guó)投資者的保護(hù)，各國(guó)一般都實(shí)行國(guó)民待遇原則，即跨國(guó)公司在投資方面享有與東道國(guó)的投資者相互平等的權(quán)利與義務(wù)。很多發(fā)展中國(guó)家為了鼓勵(lì)外國(guó)投資者前來(lái)投資，甚至對(duì)外國(guó)投資者實(shí)行較本國(guó)投資者更優(yōu)惠的待遇。如果一國(guó)對(duì)本國(guó)的投資者實(shí)行有限責(zé)任，對(duì)跨國(guó)公司卻實(shí)行其他更嚴(yán)厲的制度，如要求跨國(guó)公司承擔(dān)連帶責(zé)任等，勢(shì)必阻礙外國(guó)投資者前來(lái)投資。因此，筆者認(rèn)為，對(duì)跨國(guó)公司的子公司在總體上實(shí)行有限責(zé)任原則仍然是權(quán)宜之策。

3.2“揭開(kāi)公司面紗”的特定情況

目前各國(guó)在運(yùn)用“揭開(kāi)公司面紗”來(lái)處理母公司對(duì)子公司對(duì)子公司的債務(wù)問(wèn)題時(shí)，是基于衡平、正義的考慮。我國(guó)的《公司法》雖然沒(méi)有對(duì)公司獨(dú)立人格制度作出規(guī)定，但我們?cè)趯?shí)踐中完全可以根據(jù)民法的基本原則誠(chéng)實(shí)信用、公序良俗等，只有在特定情況下才可適用。筆者認(rèn)為應(yīng)從以下幾方面來(lái)把握“特定情況”：（1）母公司濫用對(duì)子公司的控制權(quán)，造成子公司徒有其表，沒(méi)有自己獨(dú)立的意志和利益；這種情況下，子公司的活動(dòng)完全是代替母公司，母公司理應(yīng)承擔(dān)責(zé)任。（2）子公司資本不足，即子公司的資產(chǎn)總額與其所經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)及隱含的風(fēng)險(xiǎn)明顯不對(duì)稱(chēng)或不成比例；（3）母公司操縱子公司實(shí)施有損子公司利益的行為。如果跨國(guó)公司存在上述情況，一旦子公司的債務(wù)超過(guò)其本身的清償能力，必定會(huì)使其債權(quán)難以實(shí)現(xiàn)，母公司就應(yīng)該對(duì)子公司的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。

中國(guó)投資論文范文第2篇

(一)越南是外商直接投資的熱點(diǎn)地區(qū)

1.政治社會(huì)穩(wěn)定，發(fā)展后勁十足。越南保持著政治社會(huì)的持續(xù)、穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，為吸引外商直接投資提供了良好的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境。越南已成功實(shí)施革新開(kāi)放政策20余年，社會(huì)主義定向的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步形成和完善，政治體制改革正在加快推進(jìn)。2006年4月召開(kāi)的越共十大更使越南進(jìn)入全面推動(dòng)革新開(kāi)放的新時(shí)期。1991年以來(lái)，越南GDP年均增長(zhǎng)約7.5%，遠(yuǎn)高于東盟其他國(guó)家。2005年，越南GDP增長(zhǎng)率達(dá)到8.4%，人均GDP已從革新開(kāi)放初期的約200美元增至640美元。越共十大確定越南2006—2010年實(shí)現(xiàn)年均GDP增長(zhǎng)率為8.0%的目標(biāo)，表明了其繼續(xù)加快發(fā)展的決心。越南順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)，積極參與區(qū)域合作，大力吸引外商投資。隨著加入WTO，越南將進(jìn)一步加強(qiáng)同全球和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的融合。1988—2005年，越南全國(guó)共批準(zhǔn)外商直接投資項(xiàng)目6880個(gè)，合同金額646億美元，實(shí)際到位269億美元。2005年越南全年吸引外商直接投資達(dá)58億美元，比2004年增長(zhǎng)25%，吸引外資為1998年以來(lái)最高水平。其中，新增項(xiàng)目合同金額為40億美元，原項(xiàng)目追加投資金額為18億美元。現(xiàn)有74個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)越直接投資，外資經(jīng)濟(jì)占越南國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為15%。

2.地理位置優(yōu)越，成本較為低廉。優(yōu)越的地理位置使越南具備了吸引外商直接投資的有利區(qū)位條件和交通條件。越南地處中南半島東部，位于重要的國(guó)際交通線(xiàn)上，有3200多公里長(zhǎng)的海岸線(xiàn)；在全國(guó)64個(gè)省市中，有半數(shù)以上的省市臨海，具有明顯的沿海優(yōu)勢(shì)。越南海港較多，陸路直達(dá)中南半島其他國(guó)家，交通相當(dāng)便捷，國(guó)際航線(xiàn)直通世界上57個(gè)國(guó)家和地區(qū)的首都或城市。越南擁有豐富的自然資源、廉價(jià)的土地和勞動(dòng)力，大幅度降低了外商投資成本。越南的石油、天然氣、煤炭、水等能源資源和鐵、銅、鋁釩土等礦產(chǎn)資源都十分豐富。投資商在投資優(yōu)惠的領(lǐng)域和地區(qū)投資，可根據(jù)土地法和稅法的規(guī)定，減免土地租金、土地使用費(fèi)、土地使用稅。越南勞動(dòng)力資源豐富，現(xiàn)擁有8400多萬(wàn)人口，65歲以上人口只占5.6%，勞動(dòng)力人數(shù)占總?cè)丝诘?0%，平均年齡只有24.5歲。全國(guó)人口識(shí)字率已經(jīng)達(dá)到了94%，大多數(shù)人完成高中教育，是東盟國(guó)家中人口識(shí)字率最高的國(guó)家之一。勞動(dòng)力具有較好的文化教育基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)培訓(xùn)后能較快地掌握科學(xué)與技藝。同時(shí)，勞動(dòng)力成本低廉，月平均工資約55美元，河內(nèi)和胡志明市勞動(dòng)力月平均工資為120～136美元。

3.政策日趨完備，環(huán)境不斷優(yōu)化。越南不斷完善外商投資政策，改善投資環(huán)境。越南于1987年制定了《外商投資法》，歷經(jīng)1990年、1992年、1996年、2000年、2003年五次修訂和補(bǔ)充。為適應(yīng)加入WTO的需要，越南國(guó)會(huì)于2005年11月通過(guò)了調(diào)整內(nèi)外資統(tǒng)一的《投資法》，并于2006年7月1日生效。新頒布的《投資法》與原法相比，具有投資商自主投資權(quán)限擴(kuò)大、給予外商的投資形式擴(kuò)大、各項(xiàng)鼓勵(lì)和優(yōu)惠投資政策一并適用于國(guó)內(nèi)外投資商等特點(diǎn)，保障了外商的合法權(quán)益。越南采取措施放寬外商投資項(xiàng)目審批權(quán)限，提高政府辦事效率。自2006年以來(lái)，在新批的越南外資項(xiàng)目中，由越南中央政府各部門(mén)審批和頒發(fā)投資許可證的項(xiàng)目占63%，各地方政府審批和發(fā)證的占13.3%，各工業(yè)區(qū)和出口加工區(qū)管委會(huì)審批和發(fā)證的占23.6%。新的《投資法》對(duì)投資的行政審批手續(xù)進(jìn)行較大幅度調(diào)整，進(jìn)一步簡(jiǎn)化手續(xù)程序，給予地方更大的審批權(quán)限。為給外商創(chuàng)造便捷、舒適的投資環(huán)境，越南正加緊建設(shè)、完善基礎(chǔ)設(shè)施。2006年起5年內(nèi)，越南政府預(yù)計(jì)在公路、機(jī)場(chǎng)、海港和賓館、通信、水電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投資1150億美元。

(二)中國(guó)對(duì)越直接投資潛力巨大

1.中國(guó)對(duì)越直接投資優(yōu)勢(shì)獨(dú)特。中國(guó)開(kāi)展對(duì)越直接投資具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。中越兩國(guó)山水相連，交通往來(lái)便捷，文化習(xí)俗相近，社會(huì)制度相同。近年來(lái)，中越睦鄰友好、全面合作關(guān)系深入發(fā)展，達(dá)成兩國(guó)和兩國(guó)人民永做“好鄰居、好同志、好朋友、好伙伴”的共識(shí)。兩國(guó)高層互訪(fǎng)頻繁，政治互信日益深化，妥善解決邊界領(lǐng)土問(wèn)題取得了積極進(jìn)展。經(jīng)貿(mào)及各領(lǐng)域的交流與合作全面加強(qiáng)。2005年中國(guó)人均GDP已達(dá)1703美元，一些發(fā)達(dá)地區(qū)如上海、深圳已超過(guò)5000美元，高于越南的發(fā)展水平，對(duì)越南投資具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和比較優(yōu)勢(shì)。通過(guò)參與越南資源的開(kāi)發(fā)投資，轉(zhuǎn)移部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，能促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，減輕資源和環(huán)境壓力；能規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。

2.中國(guó)對(duì)越直接投資亟待拓展。1991年中越兩國(guó)關(guān)系實(shí)現(xiàn)正常化以后，中國(guó)企業(yè)陸續(xù)走出國(guó)門(mén)，開(kāi)始在越南投資辦廠(chǎng)。近年來(lái)，在中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的推動(dòng)下，一系列區(qū)域投資便利化措施逐步被落實(shí)，中國(guó)對(duì)越直接投資發(fā)展較快。中國(guó)企業(yè)通過(guò)對(duì)越直接投資，帶動(dòng)機(jī)電產(chǎn)品、原材料和勞務(wù)出口，有效拓展了越南和東盟市場(chǎng)。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)，2005年，中國(guó)對(duì)越直接投資金額突破1億美元，達(dá)1.08億美元，比2004年增長(zhǎng)32.21%。其中，新增投資項(xiàng)目41個(gè)，協(xié)議投資額6770萬(wàn)美元；追加投資項(xiàng)目17個(gè)，追加投資協(xié)議金額4032萬(wàn)美元。由此可見(jiàn)，中國(guó)對(duì)越直接投資數(shù)量偏少，規(guī)模偏小，與其他國(guó)家和地區(qū)相比顯然要緩慢許多，與中國(guó)擁有對(duì)越的投資優(yōu)勢(shì)很不相稱(chēng)。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2005年12月31日，中國(guó)臺(tái)灣省對(duì)越直接投資項(xiàng)目1408個(gè)，協(xié)議投資總額達(dá)79億美元，實(shí)際到位資金29.4億美元，居世界各國(guó)和地區(qū)對(duì)越直接投資的第一位，項(xiàng)目數(shù)、合同資金、到位資金分別占23.8%、15.7%和11%。其余依次為新加坡、日本、韓國(guó)和中國(guó)香港特別行政區(qū)。中國(guó)累計(jì)對(duì)越直接投資的有效項(xiàng)目352個(gè)，協(xié)議投資總額為7.31億美元，實(shí)際到位金額為1.81億美元，僅列世界各國(guó)和地區(qū)對(duì)越投資的第15位，項(xiàng)目數(shù)、合同資金、到位資金分別僅占6%、1.4%和0.7%。中國(guó)對(duì)越直接投資遠(yuǎn)未達(dá)到規(guī)模效益，平均每個(gè)項(xiàng)目為200多萬(wàn)美元，協(xié)議投資額在500萬(wàn)美元以上的僅有9家。

二、中國(guó)對(duì)越直接投資的路徑選擇

1.熟悉投資環(huán)境。認(rèn)識(shí)越南、研究越南、了解越南是中國(guó)對(duì)越直接投資路徑的起點(diǎn)。中國(guó)投資者要充分認(rèn)識(shí)到，到越直接投資雖然潛力巨大，但仍要認(rèn)真對(duì)待一些困難和風(fēng)險(xiǎn)：土地供應(yīng)雖然充足，但交通等基礎(chǔ)設(shè)施仍較為落后，全國(guó)無(wú)一條符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的高速公路，鐵路只是米軌，無(wú)法重載，速度也很慢；缺乏理想的合作伙伴，產(chǎn)業(yè)配套能力較差；官僚作風(fēng)、腐敗現(xiàn)象較為嚴(yán)重，制度不夠完善，行政效率不佳；技術(shù)工人及管理人才不足，人員素質(zhì)有待提高；短期行為較為普遍，政策缺乏連續(xù)性。如果對(duì)越南投資環(huán)境有深入了解，就能避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，利用優(yōu)勢(shì)，贏得商機(jī)。要扎實(shí)地進(jìn)行前期準(zhǔn)備和投資論證，妥善應(yīng)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中存在和遇到的突出問(wèn)題。通過(guò)實(shí)地考察、深入調(diào)研，熟悉越南的國(guó)情、商情和風(fēng)俗民情，使投資活動(dòng)符合越南市場(chǎng)需求和經(jīng)貿(mào)政策，盡可能融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)。重點(diǎn)研究、掌握中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)相關(guān)投資規(guī)則、越南新的投資法及其實(shí)施細(xì)則、各種優(yōu)惠政策及政策限制。處理好與合作方以及當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門(mén)的關(guān)系，對(duì)越方合作伙伴進(jìn)行深入了解，尋求信譽(yù)好的合作伙伴。選派能力強(qiáng)、素質(zhì)高、外語(yǔ)好(越語(yǔ)或英語(yǔ))的業(yè)務(wù)人員來(lái)越開(kāi)展工作。樹(shù)立以質(zhì)取勝的經(jīng)營(yíng)理念，提高產(chǎn)品質(zhì)量，注重品牌效應(yīng)，搞好售后服務(wù)，提升中國(guó)企業(yè)在越南乃至東盟市場(chǎng)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范，按規(guī)定辦理國(guó)內(nèi)外投資報(bào)批許可手續(xù)。建立信息咨詢(xún)系統(tǒng)，為中國(guó)對(duì)越直接投資提供市場(chǎng)調(diào)查、項(xiàng)目評(píng)估等咨詢(xún)業(yè)務(wù)。健全金融服務(wù)體系，為中國(guó)對(duì)越直接投資提供優(yōu)惠貸款、擔(dān)保、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。改變我國(guó)對(duì)外投資審批手續(xù)繁瑣、外匯管理過(guò)嚴(yán)的現(xiàn)狀，切實(shí)為對(duì)越投資提供政策支持。保持與我駐越使館經(jīng)商處的聯(lián)系，定期向經(jīng)商處匯報(bào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理情況，遇到重大問(wèn)題及時(shí)向使館報(bào)告。2.優(yōu)選投資領(lǐng)域。中國(guó)早期的對(duì)越直接投資主要是加工、裝配和生產(chǎn)性的小型項(xiàng)目。此后，中國(guó)企業(yè)已涉及越南的能源開(kāi)發(fā)、電子、建材、建筑、農(nóng)林漁業(yè)及服務(wù)業(yè)等行業(yè)，投資領(lǐng)域非常廣泛。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)，2005年，在中國(guó)對(duì)越直接投資新增41個(gè)投資項(xiàng)目、6770萬(wàn)美元的協(xié)議投資額中，投資工業(yè)領(lǐng)域的有29個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額6223萬(wàn)美元；投資農(nóng)林漁業(yè)8個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額456萬(wàn)美元；服務(wù)業(yè)4個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額91萬(wàn)美元。截至2005年底，中國(guó)對(duì)越直接投資中，投資最多的是工業(yè)和建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，達(dá)252個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額4.5億美.元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的71.6%和61.6%。其次是投資服務(wù)業(yè)，為44個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額1.89億美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的12.5%和25.85%。投資最少的是農(nóng)林漁業(yè)，為56個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額9698萬(wàn)美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的15.9%和13.25%。

中國(guó)對(duì)越直接投資要優(yōu)選有市場(chǎng)潛力、效益好、見(jiàn)效快且符合越南產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)導(dǎo)向的行業(yè)作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，既充分利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)，又有利于發(fā)揮我國(guó)在設(shè)備和技術(shù)上的比較優(yōu)勢(shì)。越南工業(yè)部已確定2006—2010年著力發(fā)展四大工業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，加工制造業(yè)(紡織、皮革鞋類(lèi)、農(nóng)林水產(chǎn)加工)，工業(yè)生產(chǎn)資料(化工、機(jī)電、電力、煤炭)，高新技術(shù)工業(yè)(電子及通信工程)等三大產(chǎn)業(yè)，對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)越直接投資大有可為。結(jié)合越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)需求的實(shí)際情況，可考慮在以下重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行投資，從事生產(chǎn)和加工。一是家電生產(chǎn)。越南家電普及率較低，需求不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)潛力較大。中國(guó)家電企業(yè)擁有先進(jìn)的技術(shù)和雄厚的研發(fā)實(shí)力，積累了不少開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，可在越南投資辦廠(chǎng)。二是摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)。越南政府將摩托車(chē)列為工業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，但由于資金和技術(shù)原因，迄今未能生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)等主要部件。我國(guó)摩托車(chē)工業(yè)技術(shù)工藝已相當(dāng)成熟，具備開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)力，可考慮在越南投資生產(chǎn)摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)。三是農(nóng)機(jī)生產(chǎn)。越南是農(nóng)業(yè)國(guó)，農(nóng)業(yè)耕作以人力和牲畜為主，發(fā)動(dòng)機(jī)、拖拉機(jī)、水泵、收割機(jī)、脫谷機(jī)、烘干機(jī)等農(nóng)業(yè)機(jī)械市場(chǎng)需求較大。中國(guó)企業(yè)在積極擴(kuò)大出口的同時(shí)，可考慮在越南投資生產(chǎn)或組裝農(nóng)業(yè)機(jī)械，以鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)。四是礦產(chǎn)開(kāi)采。越南礦產(chǎn)資源豐富，種類(lèi)較多，但礦產(chǎn)開(kāi)采和加工能力較弱。中國(guó)企業(yè)可考慮在越南投資采礦和加工，利用便利的運(yùn)輸條件，將產(chǎn)品返銷(xiāo)國(guó)內(nèi)，緩解國(guó)內(nèi)資源的不足。此外，中成藥生產(chǎn)、水果加工、服裝和面料加工、煙草加工等產(chǎn)業(yè)均是可供選取的對(duì)越直接投資領(lǐng)域。

3.優(yōu)選投資區(qū)域。外商對(duì)越直接投資的地區(qū)分布很不平衡。截至2005年底，交通等基礎(chǔ)設(shè)施較好的南部重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū)(胡志明市、同奈省、平陽(yáng)省、巴地一頭頓省、西寧省、平福省、隆安省和前江省8省市)吸引外商直接投資占全國(guó)的一半以上。其中，合同資金占全國(guó)外商直接投資總額的58%，項(xiàng)目數(shù)占投資項(xiàng)目總數(shù)的50%。北部重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū)(河內(nèi)市、海防市、海陽(yáng)省、永福、廣寧省、興安省、河西省、北寧省8個(gè)省市)吸引合同資金占全國(guó)的26%，項(xiàng)目數(shù)占28.7%。各工業(yè)區(qū)和加工出口區(qū)吸引外商直接投資項(xiàng)目數(shù)占外商直接投資項(xiàng)目總數(shù)的33.4%，合同資金占投資總額的33.8%。北部山區(qū)、中部、西原地區(qū)和九龍江平原地區(qū)的一些省份全省吸引外商直接投資的項(xiàng)目數(shù)僅2～3個(gè)，金額不超過(guò)700萬(wàn)美元。

中國(guó)對(duì)越直接投資的區(qū)域選擇應(yīng)集中于基礎(chǔ)設(shè)施較為完備的胡志明市、河內(nèi)市、海防市、廣寧省、同奈省等5省市。特別是隨著中越合作建設(shè)“兩廊一圈”的加快推進(jìn)，中國(guó)對(duì)越直接投資將更多地投向河內(nèi)市、海防市、廣寧省等發(fā)展較快的越南東北地區(qū)。按照越南新的《投資法》規(guī)定，工業(yè)區(qū)、出口加工區(qū)、高科技區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)屬投資優(yōu)惠地區(qū)，可作為對(duì)越直接投資的重點(diǎn)區(qū)域。越南也將北部山區(qū)、中部等社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難或特別困難的地區(qū)，列為投資優(yōu)惠地區(qū)。由于這些地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施十分薄弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重滯后，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)，是否投資需謹(jǐn)慎考慮。可在“兩廊一圈”的越南北部區(qū)域內(nèi)，選取高平、諒山等資源豐富的部分省市，著重進(jìn)行資源開(kāi)發(fā)和農(nóng)業(yè)的直接投資。

4.優(yōu)選投資方式。中國(guó)對(duì)越投資采取了獨(dú)資、合資和合作經(jīng)營(yíng)等多種方式，獨(dú)資和合資項(xiàng)目各占近一半。2005年，在中國(guó)對(duì)越直接投資中，中方獨(dú)資項(xiàng)目30個(gè)，協(xié)議投資額3247萬(wàn)美元；中越合資項(xiàng)目9個(gè)，協(xié)議投資額3452萬(wàn)美元；合作經(jīng)營(yíng)2個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額72萬(wàn)美元。截至2005年底，在中國(guó)對(duì)越直接投資中，中方獨(dú)資項(xiàng)目201個(gè)，協(xié)議投資金額3.3億美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的57.1%和45.14%；中越合資項(xiàng)目120個(gè)，投資金額3.55億美元，分別占34%和48.56%；中越合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目31個(gè)，投資金額4628萬(wàn)美元，分別占8.8%和6.3%。

優(yōu)選投資方式是中國(guó)對(duì)越直接投資的重要方面。要結(jié)合企業(yè)自身情況及投資領(lǐng)域、投資項(xiàng)目的特點(diǎn)來(lái)優(yōu)選投資方式。考慮到我國(guó)大部分對(duì)越投資企業(yè)實(shí)力不濟(jì)，同時(shí)合資方式有利于拓展銷(xiāo)售渠道，降低投資成本，符合越南還不夠成熟的投資環(huán)境，選擇合資方式較為合適。在合資企業(yè)中，中方所占股份最好超過(guò)50%，以使經(jīng)營(yíng)決策時(shí)不受制肘。有足夠跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的，或擁有特有技術(shù)需要保密的，也可選擇獨(dú)資方式。按照越南新的《投資法》規(guī)定，對(duì)越直接投資方式還有：按BCC、BOT、BTO和BT合同方式的投資，即合作經(jīng)營(yíng)；投資發(fā)展經(jīng)營(yíng)，包括兩種形式，即擴(kuò)大規(guī)模，提高生產(chǎn)能力和經(jīng)營(yíng)能力，以及更新技術(shù)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，減少環(huán)境污染；通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股份或融資方式參加投資活動(dòng)的管理；通過(guò)合并、并購(gòu)企業(yè)的方式投資。這些投資方式均可作為中國(guó)對(duì)越直接投資方式的重要補(bǔ)充。

中國(guó)投資論文范文第3篇

    【關(guān)鍵詞】理財(cái) 投資 資產(chǎn) 財(cái)富

    財(cái)富就是將智慧運(yùn)用于自然;致富的藝術(shù)不是勤奮,而是選擇合適的方法、合適的時(shí)機(jī)和合適的地點(diǎn)。——(美) 愛(ài)默生 《處世之道》

    市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,“財(cái)富”觀念已經(jīng)深入人心,“理財(cái)”這一以前聞所未聞的新鮮事物也如雨后春筍般遍地開(kāi)花,銀行、網(wǎng)絡(luò)中到處可見(jiàn)“理財(cái)”這一名詞。相對(duì)“財(cái)富”而言,很多人認(rèn)為理財(cái)就是生財(cái)、發(fā)財(cái),是一種投資增值,只有那些腰纏萬(wàn)貫家底殷實(shí)既無(wú)遠(yuǎn)慮又無(wú)近憂(yōu)的人才需要理財(cái),在自己沒(méi)有一定財(cái)富積累的時(shí)候還很難涉及理財(cái)。其實(shí)這是一種狹隘的理財(cái)觀念,生財(cái)并不是理財(cái)?shù)淖罱K目的。理財(cái)?shù)哪康脑谟趯W(xué)會(huì)使用錢(qián)財(cái),使個(gè)人與家庭的財(cái)務(wù)處于最佳的運(yùn)行狀態(tài), 從而提高生活的質(zhì)量和品位。法國(guó)亞蘭在《幸福語(yǔ)錄》中曾提到:“會(huì)賺錢(qián)的人,即使身無(wú)分文,也還有自身這個(gè)財(cái)產(chǎn)”。我們正是要學(xué)會(huì)掌握和把握自身的財(cái)產(chǎn)。從這種意義上說(shuō),理財(cái)應(yīng)該伴隨人的一生,每個(gè)人在開(kāi)始獲得收入和獨(dú)立支出的時(shí)候就應(yīng)該開(kāi)始學(xué)習(xí)理財(cái),從而使自己的收入更完美、支出更合理、回報(bào)更豐厚。

    因此,對(duì)于即將步入社會(huì)的當(dāng)代大學(xué)生,理財(cái)應(yīng)是他們的人生必修課之一。在我們的周?chē)?有相當(dāng)一部分大學(xué)生已經(jīng)在嘗試著理財(cái)。盡管方式各不相同,辦法五花八門(mén),回報(bào)有高有低,效果有好有壞,但對(duì)財(cái)富的渴望和追求則是永恒的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。這也充分反映了當(dāng)代大學(xué)生的財(cái)富觀念和理財(cái)意識(shí)。

    一、開(kāi)源——方式多多

    一般來(lái)說(shuō)學(xué)生的投資都是以炒股為主,當(dāng)前,校園股民可以算是“小荷才露尖尖角”。投資有收益也有風(fēng)險(xiǎn),所以只是一些家境較好的同學(xué)才能去過(guò)過(guò)癮。在大學(xué)校園中的學(xué)生股民駐足股市并不是為了掙錢(qián),主要是為了了解投資市場(chǎng),為今后的個(gè)人理財(cái)積累一些經(jīng)驗(yàn),因此,其中既有學(xué)經(jīng)濟(jì)的、金融的,也有學(xué)法律的,甚至還有哲學(xué)專(zhuān)業(yè)的。這些學(xué)生股民的投資額高低不等,低的1000元至5000元,高的上萬(wàn)元,雖然真正賺到錢(qián)的人不多,但他們表示,炒股并非只為了賺錢(qián),主要還是想了解投資市場(chǎng),為今后的個(gè)人理財(cái)積累一些經(jīng)驗(yàn)。

    有些投資較高的學(xué)生股民的資金來(lái)源大多是家里人從炒股資金中抽出來(lái)額外提供的,這些新股民在嘗試的時(shí)候也有碰壁的時(shí)候。有人損失了投資總額的20%——30%,更有一些已賠了一半。筆者在和這些炒股的同學(xué)交談時(shí)問(wèn)及炒股損失對(duì)他們的影響,幾位同學(xué)都認(rèn)為更多的是積極方面的影響:一方面這是他們接觸投資領(lǐng)域必交的學(xué)費(fèi),同時(shí)也讓他們知道了掙錢(qián)的不易。一位同學(xué)已將家里攢著準(zhǔn)備給他買(mǎi)車(chē)的錢(qián)賠了三分之一,但他表示,將來(lái)一定要憑自己的本事再賺回來(lái)。損失并不是長(zhǎng)久的和不變的,從某種角度而言,這種失敗也成為通向成功的一種助力。同普通同學(xué)相比,學(xué)生股民們?cè)趥€(gè)人理財(cái)方面已呈現(xiàn)走在前列的趨勢(shì)。

    投資的另外一條途徑是合伙做小生意,主要顧客群也就是學(xué)生,這種投資基本上都是販賣(mài)一些生活必需品,如化妝品、衣服鞋襪和體育健身用品等。

    校園中日見(jiàn)風(fēng)行的網(wǎng)絡(luò)也成了學(xué)生投資的理想工具。有些學(xué)生在網(wǎng)上尋找商機(jī)同時(shí)又通過(guò)網(wǎng)絡(luò)來(lái)宣傳自己的“商品”。有人戲稱(chēng)網(wǎng)絡(luò)為“新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”。

    二、節(jié)流——合理消費(fèi)

    理財(cái)?shù)牧硪粋€(gè)方面就是要花錢(qián)有度,合理消費(fèi)。先請(qǐng)大家讀讀下面兩則小故事:

    一名大學(xué)生說(shuō):“每個(gè)月的錢(qián)就是那么稀里糊涂花的,花沒(méi)了才知道這個(gè)月還沒(méi)過(guò)完。至于下個(gè)月,要不厚著臉向家里要,要不就先借著。”——《金華晚報(bào)》

    某高校的方同學(xué)說(shuō),本學(xué)期他帶3500元的生活費(fèi)。到了學(xué)校后,租房子一次性付了1400元。他和女友一起逛街,并給女友買(mǎi)了一套衣服,自己買(mǎi)了一雙運(yùn)動(dòng)鞋,晚上吃了一頓西餐,一天就花了700多元錢(qián)。等于這天就花了他一個(gè)月的生活費(fèi)。現(xiàn)在,離學(xué)期結(jié)束還有近兩個(gè)月,口袋里沒(méi)什么錢(qián)了。——《金華晚報(bào)》

    上面兩個(gè)例子是在校大學(xué)生缺乏理財(cái)意識(shí)、盲目消費(fèi)的典型,他們也因此而常常感到苦惱。其實(shí),如果能增強(qiáng)自己的理財(cái)意識(shí),注意該花錢(qián)的時(shí)候花錢(qián),不該花的時(shí)候不花,根據(jù)實(shí)際需要,把握消費(fèi)的“度”,就不會(huì)出現(xiàn)上面所講述的那種狼狽和尷尬了。下面向大家介紹一些“節(jié)流”的原則和技巧:

    (一) 擲地有聲,錢(qián)要花在刀刃上

    很多家庭條件優(yōu)越的大學(xué)生早已不知“柴米”之不易,沒(méi)有絲毫的節(jié)儉意識(shí)。家長(zhǎng)的資助大多是他們

    的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源,家里“源頭”的充足讓他們的支出更為任意。盲目高額消費(fèi),追求名牌,一味攀比是很不好的消費(fèi)現(xiàn)象。實(shí)用加實(shí)惠是生活消費(fèi)中的合理原則。任何所謂的潮流都不會(huì)長(zhǎng)久地把持整個(gè)社會(huì),盲目追求的潮流消費(fèi)品往往只不過(guò)是曇花一現(xiàn)。作為學(xué)生,應(yīng)該把錢(qián)花在必須花的地方,把錢(qián)花在刀刃上才是理智的選擇。吃要營(yíng)養(yǎng)均衡,穿要耐穿耐看,住要簡(jiǎn)單實(shí)用,行要省錢(qián)方便。

    (二) 有意識(shí)地控制自己的消費(fèi)

    有的學(xué)生會(huì)抱怨:不知道錢(qián)是怎么花光的,也不知道該如何控制支出。這個(gè)時(shí)候?qū)W會(huì)建立自己的“小

    賬本”是個(gè)很好的辦法。嘗試記賬和預(yù)算可以很有效地幫助你安排自己的收入和支出,也可以避免糊涂消費(fèi)。

    (三)養(yǎng)成節(jié)儉的好習(xí)慣

    生活中有很多小開(kāi)支,這里幾元,那里幾塊,看似不起眼,但積少成多就是一個(gè)大數(shù)目。要學(xué)會(huì)從小事做起,逐步養(yǎng)成節(jié)儉的習(xí)慣。勤儉節(jié)約似乎是老生常談的話(huà)題,但是這個(gè)好的習(xí)慣會(huì)讓我們終身受益。

    (四) 把握消費(fèi)時(shí)機(jī)

    需要添置必需衣物的時(shí)候要學(xué)會(huì)稍稍“超前”準(zhǔn)備。在很多大商場(chǎng)換季衣服都會(huì)低折扣銷(xiāo)售。所謂的新款在剛剛上市的時(shí)候往往標(biāo)出高價(jià),但是在季尾銷(xiāo)售時(shí)的價(jià)格會(huì)是先前的幾分之一。所以,避開(kāi)商家的銷(xiāo)售高價(jià)期,學(xué)會(huì)“按時(shí)”消費(fèi)會(huì)給自己節(jié)約一筆不小的數(shù)目。

    (五)合理利用銀行卡

    有些家庭生活優(yōu)越的大學(xué)生經(jīng)常是“寅吃卯糧”,剛剛開(kāi)學(xué)沒(méi)幾天就花完了半學(xué)期的生活費(fèi)。這個(gè)時(shí)候家長(zhǎng)就要采取適當(dāng)?shù)姆椒▉?lái)“約束”一下學(xué)生了。合理利用銀行卡,相對(duì)可以限制住盲目消費(fèi)的學(xué)生。飲水思源,沒(méi)有了“源”之頭,學(xué)生們的消費(fèi)就要自覺(jué)學(xué)會(huì)量力而行了。

    目前通過(guò)銀行卡有四種方法可以幫助大學(xué)生合理安排生活開(kāi)支,對(duì)于沒(méi)有獨(dú)立生活的經(jīng)驗(yàn),自己可能管不住自己的學(xué)生,可以和家長(zhǎng)商量采用下面的辦法:

    一是利用母子銀行卡。具體做法就是,家長(zhǎng)持主卡,子女持附卡,主卡和附卡共用一個(gè)賬戶(hù),家長(zhǎng)憑主卡存款,子女憑附卡取款或消費(fèi),家長(zhǎng)既可以通過(guò)小金額多批次的存款來(lái)有意識(shí)地控制子女在校消費(fèi)總額,也可以通過(guò)即時(shí)的賬戶(hù)發(fā)生額和余額查詢(xún)來(lái)監(jiān)控子女的日常開(kāi)支。

    二是利用銀行與電信部門(mén)聯(lián)合推出的賬戶(hù)信息即時(shí)通,通過(guò)發(fā)送手機(jī)短信監(jiān)控子女賬戶(hù)收支。家長(zhǎng)可以通過(guò)自己的手機(jī)隨時(shí)隨地掌握子女賬戶(hù)資金的變動(dòng)情況,包括余額上限、余額下限、單筆發(fā)生額、借方累計(jì)發(fā)生額、貸方累計(jì)發(fā)生額以及交易時(shí)限等等,一旦出現(xiàn)非正常交易即可及時(shí)進(jìn)行查詢(xún)和處理。

    三是通過(guò)網(wǎng)上銀行實(shí)行約期轉(zhuǎn)賬。即客戶(hù)可以提前一次性地預(yù)先設(shè)定轉(zhuǎn)賬的日期、金額、賬戶(hù),屆時(shí)銀行會(huì)根據(jù)客戶(hù)的約定自動(dòng)辦理轉(zhuǎn)賬手續(xù)。這樣可以避免柜面頻繁辦理的麻煩。

    四是通過(guò)設(shè)定專(zhuān)用商戶(hù)進(jìn)行消費(fèi)制約。針對(duì)子女存在的不成熟消費(fèi)心理,銀行還可以根據(jù)家長(zhǎng)的意見(jiàn),有意識(shí)地鎖定銀行卡賬戶(hù)的部分金額,將這部分鎖定的金額設(shè)計(jì)成不能取現(xiàn)、只能在部分與學(xué)習(xí)工作密切相關(guān)的場(chǎng)所如食堂、圖書(shū)館、計(jì)算機(jī)房、醫(yī)院、校園超市等指定的專(zhuān)用商戶(hù)消費(fèi),杜絕非理性的消費(fèi)和盲目 攀比現(xiàn)象。目前有個(gè)別銀行在醫(yī)院、超市等專(zhuān)用商戶(hù)刷卡消費(fèi)方面已具有成熟技術(shù),只要客戶(hù)需要即可辦理。

    三、個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的目標(biāo)

    規(guī)劃自己使用金錢(qián)的方法,管理自己的財(cái)富,以達(dá)到財(cái)務(wù)自由的狀態(tài)。

    四、個(gè)人理財(cái)?shù)淖饔?/p>

    學(xué)會(huì)理財(cái),提高你一生中擁有、使用和保護(hù)個(gè)人財(cái)富資源的效率;提高你的財(cái)富控制里,這可以避免過(guò)度的債務(wù),可能出現(xiàn)的破產(chǎn);通過(guò)規(guī)劃,有效溝通的理財(cái)決策,提升你的人際關(guān)系;通過(guò)預(yù)測(cè)未來(lái),規(guī)劃支出和實(shí)現(xiàn)個(gè)人理財(cái)目標(biāo),擁有完全的財(cái)務(wù)自由。

    五、個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的步驟

    步驟一,確定當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況;步驟二,確定理財(cái)?shù)哪繕?biāo);步驟三,甄選理財(cái)方法;步驟四,評(píng)估理財(cái)方式;步驟五,制定并實(shí)施理財(cái)規(guī)劃;步驟六,回顧和修正理財(cái)規(guī)劃。公務(wù)員之家

    對(duì)我們大學(xué)生來(lái)講理財(cái)知識(shí)并不是紙上空談而是充斥在我們的生活中的各個(gè)地方。上了大學(xué)后我們手里的錢(qián)多了起來(lái),怎么樣更好的利用有限的錢(qián)成了我們最關(guān)注的問(wèn)題。這時(shí)我們就要學(xué)會(huì)一件會(huì)貫穿我們一生的技能——家庭理財(cái)。

中國(guó)投資論文范文第4篇

論文摘要:先秦哲學(xué)是中國(guó)文化的發(fā)源地，本文從先秦諸子百家中的主要派別:儒、墨、法、道等諸家的學(xué)說(shuō)來(lái)闡明中國(guó)文化的源頭。

一般來(lái)說(shuō)，人們稱(chēng)秦統(tǒng)一中國(guó)之前的哲學(xué)為先秦哲學(xué)。公元前221年秦王朝建立了統(tǒng)一的多民族的中央集權(quán)制的封建國(guó)家，基本完成了由奴隸制向封建制的過(guò)渡。在這個(gè)漫長(zhǎng)的歷史時(shí)期中，哲學(xué)思維從原始時(shí)代人們對(duì)精神和自然界關(guān)系問(wèn)題的兩種自發(fā)的對(duì)立傾向，經(jīng)過(guò)殷周奴隸社會(huì)的天命神權(quán)論和早期陰陽(yáng)、五行觀念，發(fā)展到春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代的諸子百家之學(xué)，在劇烈的社會(huì)變動(dòng)中形成了反映各階級(jí)、階層利益的各種對(duì)立的哲學(xué)體系和哲學(xué)派別。它們之間互相辯難，百家爭(zhēng)鳴，成為中國(guó)哲學(xué)思想發(fā)展史上第一個(gè)輝煌時(shí)代。

春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期是中國(guó)文明的開(kāi)拓、創(chuàng)新時(shí)代。當(dāng)時(shí)，禮崩樂(lè)壞，天下大亂，諸侯爭(zhēng)霸，列國(guó)交兵，憂(yōu)國(guó)憂(yōu)民的學(xué)者們有感于時(shí)局之不穩(wěn)，紛紛提出自己的救世主張。他們或周游列國(guó)、獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，或退隱林下、聚徒講學(xué)，或獨(dú)善其身、著書(shū)立說(shuō)。一時(shí)間，學(xué)派峰起，百家爭(zhēng)鳴。特別是儒、道、墨、法、陰陽(yáng)等學(xué)派系統(tǒng)地提出了自己的哲學(xué)思想和社會(huì)政治主張。這是中國(guó)古代一次思想大解放、大飛躍，一批哲人迸發(fā)出的原創(chuàng)性精神智慧，在中國(guó)文化史、東亞文化史乃至世界文化史上譜寫(xiě)了光輝燦爛的篇章。

《史記·太史公自序第七十》有載易大傳:“天下一致而百慮，同歸而殊途。”夫陰陽(yáng)、儒、墨、名、法、道德，此務(wù)為治者也，直所從言之異路，有省不省耳。嘗竊觀陰陽(yáng)之術(shù)，大祥而眾忌諱，使人拘而多所畏;然其序四時(shí)之大順，不可失也。儒者博而寡要，勞而少功，是以其事難盡從;然其序君臣父子之禮，列夫婦長(zhǎng)幼之別，不可易也。墨者儉而難遵，是以其事不可遍循;然其疆本節(jié)用，不可廢也。法家嚴(yán)而少恩;然其正君臣上下之分，不可改矣。名家使人儉而善失真;然其正名實(shí)，不可不察也。道家使人精神專(zhuān)一.動(dòng)合無(wú)形.贍足萬(wàn)物。其為術(shù)也.因陰陽(yáng)之大順.采儒 墨之善，撮名法之要，與時(shí)遷移，應(yīng)物變化，立俗施事，無(wú)所不宜，指約而易操，事少而功多。儒者則不然，以為人主天下之儀表也，主倡而臣和，主先而臣隨。如此則主勞而臣逸。至齡大道之要，去健羨，細(xì)聰明，釋此而任術(shù)。夫神大用則竭，形大勞則敝。形神騷動(dòng)，欲與天地長(zhǎng)久，非所聞也。

夫陰陽(yáng)四時(shí)、八位、十二度、二十四節(jié)各有教令，順之者昌，逆之者不死則亡，未必然也，故曰“使人拘而多畏”。夫春生夏長(zhǎng)，秋收冬藏，此天道之大經(jīng)也，弗順則無(wú)以為天下綱紀(jì)，故曰“四時(shí)之大順，不可失也”。

夫儒者以六為法。六藝經(jīng)傳以千萬(wàn)數(shù)，累世不能通其學(xué)，當(dāng)年不能究其禮，故曰“博而寡要，勞而少功”。若夫列君臣父子之禮，序夫婦長(zhǎng)幼之別，雖百家弗能易也。

墨者亦尚堯舜道，言其德行曰:“堂高三尺，土階三等，茅茨不剪，采椽不刮。食土篡，吸土刑，析粱之食，黎霍之羹。夏日葛衣，冬日鹿裘。”其送死，桐棺三寸，舉音不盡其哀。教喪禮，必以此為萬(wàn)民之率。使天下法若此，則尊卑無(wú)別也。夫世異時(shí)移，事業(yè)不必同，故曰“儉而難遵”。要曰疆本節(jié)用，則人給家足之道也。此墨子之所長(zhǎng)，雖百長(zhǎng)弗 能廢也。

法家不別親疏，不殊貴賤，一斷樸法，則親親尊尊之 恩絕矣。可以行一時(shí)之計(jì)，而不可長(zhǎng)用也，故曰“嚴(yán)而少恩”。若尊主卑臣，明分職不得相逾越，雖百家弗能改也。

名家苛察繳繞，使人不得反其意，專(zhuān)決磚名而失人情，故曰“使人儉而善失真”，若夫控名責(zé)實(shí)，參伍不失，此不可不察也。

道家無(wú)為，又曰無(wú)不為，其實(shí)易行，其辭難知。其術(shù)以虛無(wú)為本，以因循為用。無(wú)成執(zhí)，無(wú)常形，故能究萬(wàn)物之J清。不為物先，不為物后，故能為萬(wàn)物主。有法無(wú)法，因時(shí)為業(yè);有度無(wú)度，因物與合。故曰“圣人不朽，時(shí)變是守。虛者道之常也，因者君之綱”也。群臣并至，使各自明也。其實(shí)中其聲者謂之端，實(shí)不中其聲者謂之簌。簌言不聽(tīng)，奸乃不生，賢不肖自分，白黑乃形。在所欲用耳，何事不成。乃合大道，混混冥冥。光翟天下，復(fù)反無(wú)名。凡人所生者，神也;所托者，形也。神大用則竭，形大勞則敝，形神離則死。死者不可復(fù)生，離者不可復(fù)返，故圣人重之。由是觀之，神者生之本也，形者生之具也。不先定其神，而曰“我有以治天下”何由哉?

由于他們的出身不同，立場(chǎng)不同，因而在解決或回答:現(xiàn)實(shí)問(wèn)題時(shí)，提出的政治主張和要求也盡不同，他們著書(shū)立說(shuō)，雖然各有優(yōu)缺，但是為我們留下了寶貴且豐富的文化遺產(chǎn)。

他們面對(duì)社會(huì)的大變革，諸侯爭(zhēng)霸，群雄割據(jù)，戰(zhàn)爭(zhēng)頻仍，連年不絕。而社會(huì)變革的劇烈，也正因?yàn)楦髦T侯國(guó)力爭(zhēng)霸主地位，以主宰中國(guó)，所以采取了種種政治和經(jīng)濟(jì)的改革措施，富國(guó)強(qiáng)兵，勵(lì)精圖治，推動(dòng)了社會(huì)的快速向前發(fā)展。與此同時(shí)，諸子百家之說(shuō)應(yīng)運(yùn)而生，“九流”、“十家”異說(shuō)紛呈，學(xué)術(shù)思想空前活躍。因此，先秦這個(gè)大動(dòng)蕩的時(shí)期，成為中國(guó)古代社會(huì)大變革時(shí)期，同時(shí)成為雅斯貝斯稱(chēng)之為“軸心時(shí)代”的歷史分界線(xiàn)。“軸心時(shí)代”不僅是一種有說(shuō)服力的新的史學(xué)觀念，而且這種理論為所有歷史學(xué)提供了一個(gè)新的視野。在中國(guó)，“軸心時(shí)代”大致相當(dāng)于春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期。這一時(shí)期，中國(guó)古代學(xué)術(shù)思想空前繁榮，諸子峰起，百家爭(zhēng)鳴，出現(xiàn)了儒、墨、道、法、名等許多學(xué)派，產(chǎn)生了孔子、老子、墨子、孟子、莊子、孫子、楊朱、惠 施、公孫龍、商鞍、申不害、荀子、鄒衍、韓非子、李斯等一 大批思想家。

我國(guó)今日的思想，試默察之，無(wú)不有先秦學(xué)術(shù)之成分在其中者。不知本原者，必不能知其支流。欲知后世之學(xué)術(shù)思想者，先秦諸子之學(xué)則不可不知也。也就是說(shuō)，先秦哲學(xué)是中國(guó)哲學(xué)的發(fā)端，是形成學(xué)派和建立哲學(xué)體系的重要?dú)v史時(shí)期，具有自己的歷史特點(diǎn)。它廣泛地探討了宇宙本原和自然規(guī)律問(wèn)題、天人關(guān)系問(wèn)題、人性善惡?jiǎn)栴}、認(rèn)識(shí)論和邏輯學(xué)問(wèn)題等，把哲學(xué)研究伸展到各個(gè)領(lǐng)域和各個(gè)方面，內(nèi)容極為豐富，已包含著以后各個(gè)歷史時(shí)期各種哲學(xué)觀點(diǎn)的胚胎和萌芽，對(duì)中國(guó)哲學(xué)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。就其探討問(wèn)題的廣度和深度而言，可以和古希臘哲學(xué)相媲美，是中國(guó)亦是世界哲學(xué)史上的燦爛篇章。

我國(guó)學(xué)術(shù)，大略可以分為七個(gè)時(shí)期:先秦之世，諸子百家之學(xué)，兩漢之儒學(xué)，魏晉以后之玄學(xué)，南北朝、隋唐之佛學(xué)，宋明之理學(xué)，清代之漢學(xué)，現(xiàn)今所謂新學(xué)。七者之中，兩漢、魏晉不過(guò)承襲古人，佛學(xué)受諸印度，理學(xué)家雖辟佛，實(shí)于佛學(xué)人之甚深，清代漢學(xué)，考證之法甚精，而于主義無(wú)所創(chuàng)辟，最近新說(shuō)，則又受諸歐美者也。歷代學(xué)術(shù)，純?yōu)槲宜詣?chuàng)者，實(shí)止先秦之學(xué)耳。(呂思勉，《先秦學(xué)術(shù)概論》)

中國(guó)投資論文范文第5篇

論文關(guān)鍵詞：交叉上市，價(jià)格差異，投資策略

 

境內(nèi)外交叉上市是指一個(gè)公司的股票同時(shí)在境內(nèi)外證券市場(chǎng)上市，簡(jiǎn)稱(chēng)交叉上市。交叉上市往往導(dǎo)致同一家上市公司的股票存在同股不同價(jià)現(xiàn)象。Froot和Dabora(1999)，Kim，Szakma和Mathur(2000)的研究都證實(shí)，在國(guó)際資本市場(chǎng)分割的前提下，同一家公司在多個(gè)市場(chǎng)交叉上市的證券具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特征、不同的收益和價(jià)格。

一、文獻(xiàn)回顧

（一）流動(dòng)性與交易成本

Amihud and Mendelson（1986）認(rèn)為投資者的預(yù)期報(bào)酬會(huì)與價(jià)差呈現(xiàn)正向關(guān)系，投資者對(duì)流動(dòng)性欠缺的股票具有較高的期望收益，即通過(guò)較低的定價(jià)來(lái)彌補(bǔ)其交易成本的增加。價(jià)差可作為衡量流動(dòng)性高低的指標(biāo)，流動(dòng)性越高者其價(jià)差越小。而實(shí)證結(jié)果表明：預(yù)期報(bào)酬的確與價(jià)差呈現(xiàn)正相關(guān)，即代表預(yù)期報(bào)酬與交易成本呈正相關(guān)，而交易成本又與流動(dòng)性呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。Bailey(1994)發(fā)現(xiàn)B股的市場(chǎng)規(guī)模較A股市場(chǎng)為小，流動(dòng)性較差，因此投資人要求較高的報(bào)酬，降低了B股的價(jià)格，造成了A、B股的價(jià)差。B股的折價(jià)與流動(dòng)性呈現(xiàn)負(fù)向關(guān)系。Datar et al.（1998）使用周轉(zhuǎn)率作為衡量流動(dòng)性的變量，發(fā)現(xiàn)周轉(zhuǎn)率與股票報(bào)酬率呈現(xiàn)反向關(guān)系，亦即股票報(bào)酬與流動(dòng)性呈負(fù)向關(guān)系。Amihud(2002)認(rèn)為，由于流動(dòng)性差的資產(chǎn)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者會(huì)要求這樣的資產(chǎn)提供比流動(dòng)性好的資產(chǎn)更高的收益，以吸引投資者持有該資產(chǎn)。Doidge，Karolyi和Stulz(2004)的研究表明，流動(dòng)性差異顯著影響交叉上市股票的價(jià)差。楊娉（2007）認(rèn)為信息不對(duì)稱(chēng)、流動(dòng)性、市場(chǎng)需求和投機(jī)性是導(dǎo)致各公司的H股折價(jià)規(guī)模不同的重要原因。

（二）市場(chǎng)整合（或風(fēng)險(xiǎn)偏好假說(shuō)）

Ma (1996)基于投資人分散風(fēng)險(xiǎn)的角度而言，假設(shè)外國(guó)投資人投資B股主要的目的為分散風(fēng)險(xiǎn)，若中國(guó)B股與世界市場(chǎng)具有高度相關(guān)，代表風(fēng)險(xiǎn)分散程度越低，則投資人會(huì)降低對(duì)B股的需求，使B股股價(jià)降低，產(chǎn)生A 股及B股之間的價(jià)差問(wèn)題。Ronald and Zhang(2004)指出因?yàn)橹袊?guó)內(nèi)陸投資人與外國(guó)投資人對(duì)中國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的不同，造成了A、B股股價(jià)的差異，外國(guó)投資人相對(duì)于中國(guó)內(nèi)陸投資人會(huì)要求較高的報(bào)酬率以補(bǔ)償承擔(dān)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，尤其是政治風(fēng)險(xiǎn)，此即為B股折價(jià)的主要因素。

（三）信息不對(duì)稱(chēng)

信息不對(duì)稱(chēng)假說(shuō)源自Grossman和Stiglitz(1980)。在市場(chǎng)分割條件下，不同的投資者因獲得信息的成本不同而獲得有差異的信息經(jīng)濟(jì)論文，這種信息獲得的差異會(huì)造成資產(chǎn)價(jià)格的不同，而由于套利的有限作用，信息優(yōu)勢(shì)者無(wú)法通過(guò)套利完全消除這種價(jià)格差異。Bailey(1994)在對(duì)中國(guó)股市的研究當(dāng)中，發(fā)現(xiàn)外國(guó)投資人要取得相同的信息所要付出的成本高于中國(guó)內(nèi)陸投資人的信息成本，使外國(guó)投資人要求較高的報(bào)酬率以補(bǔ)償該成本，造成B 股的跌價(jià)，因此價(jià)差也隨之?dāng)U大論文提綱格式。Chakravarty(1998)使用了不同的變量探討中國(guó)股價(jià)價(jià)差，發(fā)現(xiàn)最能夠解釋B股折價(jià)的變量為市場(chǎng)整合和信息不對(duì)稱(chēng)。因?yàn)槲幕町悺?huì)計(jì)制度不同，使得外國(guó)投資人難以取得正確且具有可信度的信息，進(jìn)而造成信息成本，使得A 股和B 股產(chǎn)生價(jià)差。Chan，Menkveld和Yang(2003)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn)，信息不對(duì)稱(chēng)是導(dǎo)致B股、H股等折價(jià)的原因。

（四）國(guó)內(nèi)相關(guān)研究

目前國(guó)內(nèi)對(duì)交叉上市的研究不多，研究的角度有H股回歸對(duì)A股市場(chǎng)收益率的影響（程均麗，2008），交叉上市的溢出效應(yīng)（王景，2007；陳國(guó)進(jìn)等，2007；張滌新等，2007），交叉上市的公司治理、內(nèi)部控制、信息披露（張曄，2008；方紅星等，2009；朱志雄，2008），交叉上市與價(jià)格發(fā)現(xiàn)（姚寧，2007；陳學(xué)勝等，2009），以及從審計(jì)師角度研究的交叉上市與會(huì)計(jì)盈余管理（辛清泉等，2007）。研究文獻(xiàn)基本都是實(shí)證研究，研究方法一般為事件研究法、因子分析法，研究結(jié)論對(duì)于政策決策有一定的借鑒意義。

二、投資績(jī)效之樣本范圍

投資績(jī)效所要探討的是公司兩地交叉掛牌后，通過(guò)價(jià)差分析探討是否具有套利空間，因此樣本范圍為兩岸公司交叉上市后至今的歷史股價(jià)資料，不需限制一定要先后上市；因?yàn)槠洳糠质菍儆陂L(zhǎng)期研究，因此必須注意其兩地股票價(jià)格是否具有收斂或是否存在共整合；此外要探討的長(zhǎng)期投資績(jī)效，故所需要的股價(jià)數(shù)據(jù)長(zhǎng)度至少要從2006年至2009年，因此，針對(duì)此研究部分所要采用的樣本來(lái)源，做了以下的篩選：

（1）有在兩地上市的中國(guó)大陸公司；

（2）共整合檢定顯著；

（3）上市超過(guò)2年。

綜合以上的限制，在投資績(jī)效研究部分中，我們所采用的資料范圍為26家先后在香港、上海/深圳上市的公司股價(jià)數(shù)據(jù)，其時(shí)間范圍為2006年至2009年的每日歷史股價(jià)。這些歷史股價(jià)將被分為信息期及實(shí)驗(yàn)期。信息期的股價(jià)資料將被用來(lái)分析出該股的長(zhǎng)期均衡值，作為比較基礎(chǔ)，因此信息期應(yīng)該被定義在較早時(shí)期，本研究定義2009年1月1日以前的歷史股價(jià)為信息期的樣本來(lái)源；而實(shí)驗(yàn)期的歷史股價(jià)是用來(lái)建立投資策略，實(shí)證其績(jī)效，故以2009 年1月1日至2009年12月31日的歷史股價(jià)為實(shí)驗(yàn)期的樣本來(lái)源。

表1投資策略樣本來(lái)源

 

股票代碼

股票名稱(chēng)

股票代碼

股票名稱(chēng)

股票代碼

股票名稱(chēng)

2883

中海油服

1072

東方電氣

1138

中海發(fā)展

42

ST東電

1033

ST儀化

1171

兗州煤業(yè)

386

中國(guó)石化

168

青島啤酒

857

中國(guó)石油

553

南京熊貓

670

ST東航

1108

ST洛玻

1055

南方航空

921

ST科龍

1088

中國(guó)神華

902

華能?chē)?guó)電

1186

中國(guó)鐵建

1071

華電國(guó)際

991

大唐發(fā)電

350

經(jīng)緯紡機(jī)

719

新華制藥

317

廣船國(guó)際

914

海螺水泥

525

廣深鐵路

300

昆明機(jī)床

347

鞍鋼股份